Gestió passiva definida
La gestió passiva és un estil de gestió associat a fons mutuos i bescanviats (ETF) on la cartera d’un fons reflecteix un índex de mercat. La gestió passiva és el contrari de la gestió activa en què els gestors d'un fons intenten vèncer el mercat amb diverses estratègies d'inversió i decisions de compra / venda de títols d'una cartera. La gestió passiva també es coneix com a "estratègia passiva", "inversió passiva" o "inversió índex".
Trencar la gestió passiva
Els seguidors de la gestió passiva creuen en la hipòtesi del mercat eficient. Afirma que, en tot moment, els mercats incorporen i reflecteixen tota la informació, fent que la recollida d’accions individual sigui inútil. Com a resultat, la millor estratègia d'inversió és invertir en fons índexs, que han superat històricament la majoria dels fons gestionats activament.
La recerca darrere de la gestió passiva
Als anys seixanta, el professor d’economia de la Universitat de Chicago, Eugene Fama, va dur a terme una àmplia investigació sobre els patrons de preus de les accions, que van conduir al seu desenvolupament de la hipòtesi del mercat eficient (EMH). L’EMH manté que els preus de mercat reflecteixen plenament tota la informació i les expectatives disponibles, de manera que els preus d’accions actuals són la millor aproximació al valor intrínsec d’una empresa. Els intents d’identificar i explotar sistemàticament accions que es troben en una informació errònia basades en informació normalment fallen perquè els moviments de preus de les accions són en gran mesura aleatoris i es veuen impulsats principalment per imprevistos. Tot i que es pot produir un mal cost, no hi ha cap patró previsible per a la seva ocurrència que tingui com a resultat un rendiment superior. La hipòtesi de mercats eficients implica que cap inversor actiu batrà constantment el mercat durant llargs períodes de temps, excepte per casualitat, cosa que significa que les estratègies de gestió activa que utilitzin la selecció d’accions i el calendari de mercat no poden afegir valor suficient per superar les estratègies de gestió passiva.
Sharpe va concloure que, en conjunt, els administradors de fons actius experimenten menys administradors de fons passius, no perquè hi hagi alguna cosa inherentment incorrecta en les seves estratègies financeres, sinó simplement per les lleis de l’aritmètica. Perquè els gestors actius superin el mercat, han d’obtenir una rendibilitat que pugui superar les seves despeses de fons, molt superiors als fons passius, a causa de les taxes de gestió més elevades, els costos comercials més elevats i la facturació més elevada. Això és coherent amb la investigació de Sharpe, que demostra que, com a grup, els directius actius subperformen el mercat en una quantitat equivalent a les seves taxes i despeses mitjanes.
Quan s’utilitza una estratègia de gestió passiva, no cal gastar temps ni recursos en la selecció d’accions ni en el calendari del mercat. A causa de l'atmosfera de rendibilitat a curt termini, els inversors serien més ben servits a través d'una cartera passiva i estructurada basada en la diversificació de la classe d'actius per gestionar la incertesa i posicionar les carteres per al creixement a llarg termini dels mercats de capital.
Recents apressos a la gestió passiva
A causa dels pobres rendiments de la gestió activa i de la recomanació de financers influents com Warren Buffett, els efectius dels inversors han caigut en la gestió passiva dels darrers anys. Només al 2017, 692 mil milions de dòlars es van invertir en fons índex, sent el més popular els fons propis i els fons propis internacionals dels Estats Units. Per contra, 7.000 milions de dòlars van fugir de fons gestionats activament. L'import va ser el més baix en dos anys, cosa que va significar un estancament de la degidació de sang a la categoria. Tanmateix, la major part de l’afluència es va dirigir a fons obligatoris imposables. Excloent aquest tipus, els fons actius haurien perdut 185.800 milions de dòlars durant l'any.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.