Potser les recessions i depressions no són tan dolentes

Per tota la por, el dolor i la incertesa que comporten, les recessions i depressions són una part natural del cicle econòmic. A continuació explicarem què són, què els causa, com fan mal, i com els ajuda.

Compres per emportar

• Les persones sovint temen una recessió, i pitjor encara una depressió econòmica.
• Durant aquests períodes de retracció, l’economia s’alenteix, l’atur augmenta, les empreses abandonen els negocis i els governs proposen estímul.
• Tanmateix, una recessió també podria tenir avantatges, esborrar les empreses amb un bon rendiment i proporcionar preus de venda de fons per als actius.

Què és una recessió?

Comencem per recessions. A grans trets, es defineix una recessió com dos o més quarts consecutius del creixement econòmic negatiu, que es mesura generalment amb el producte interior brut (PIB) real. Els criteris de l'Oficina Nacional de Recerca Econòmica (NBER) estan més matisats i inclouen els nivells d'ocupació, els ingressos reals, les vendes al detall i la producció industrial.

Es poden produir recessions per diverses raons, incloent-hi xocs exògens com ara guerres o caigudes sobtades del subministrament de mercaderies clau. Tanmateix, sovint sorgeixen com a conseqüència de la naturalesa cíclica pròpia de l’economia sense aportacions de l’exterior. Per exemple, a mesura que l’economia creix, les empreses tenen un incentiu per produir més i augmentar els beneficis. Aquesta tendència pot conduir a la sobreoferta, que pesa en els beneficis, donant lloc a acomiadaments, caiguda dels preus del capital i recessió. De forma alternativa, la competència entre empreses sobre la mà d’obra pot augmentar els ingressos de les llars, estimulant les empreses per augmentar els preus i provocar inflació. Si la taxa d’inflació s’aparta, les llars començaran a retallar la despesa, provocant una sobreoferta. En qualsevol dels dos casos, la pròpia expansió de l’economia conté la llavor de la pròxima recessió.

Els EUA han experimentat 33 recessions des del 1857 segons la NBER, variant entre sis mesos (gener i juliol de 1980) a 65 (octubre de 1873 a març de 1879). La contracció mitjana té una durada de 17, 5 mesos, però des de 1945, les durades s’han reduït significativament, amb una mitjana d’11, 1 mesos.

Què és una depressió?

Les depressions són baixes econòmiques dràstiques, en què el PIB real disminueix un 10% o més. Són molt més severes que les recessions i els seus efectes es poden sentir durant anys. Se sap que les depressions causen calamitats en la banca, el comerç i la fabricació, a més de la caiguda dels preus, el crèdit extremadament ajustat, la baixa inversió, la creixent fallida i l'atur elevat. Com a tal, la depressió pot ser un repte per als consumidors i empreses.

Les depressions es produeixen quan es combinen diversos factors alhora. La sobreproducció i la demanda suau es combinen amb la por de les empreses i els inversors a produir pànic. La inversió es redueix, augmenta l’atur i baixa dels salaris. Els consumidors van reduir dràsticament la despesa, pressionant més les empreses i frenant noves retallades de feina. Aquest cicle viciós redueix el poder adquisitiu dels consumidors i els ingressos de les empreses fins al punt que falten en els pagaments d’hipoteca i préstec comercial. Els bancs han d’aconseguir reforçar els seus estàndards de préstecs, frenant encara més l’economia.

Als EUA, l’exemple més conegut és la Gran depressió dels anys trenta. Aquest terme fa referència a dues depressions: la primera es va produir entre agost de 1929 i març de 1933, durant la qual el PIB va disminuir un 33%. La segona va tenir lloc entre maig de 1937 i juny de 1938, durant el qual el PIB va disminuir un 18%.

Negatius de recesions i depressions

Les recessions i depressions tenen efectes negatius i positius, i comprendre'ls és una de les millors maneres de sobreviure a la crisi. Primer els efectes negatius:

L’augment de l’atur

L’augment de l’atur és un signe clàssic tant de recessions com de depressions. A mesura que els consumidors retallen la seva despesa, les empreses retallen les nòmines per tal d’afrontar la caiguda dels ingressos. L’atur és molt més greu en una depressió que en una recessió. En general, la taxa d’atur augmenta del 6% a l’11% durant la recessió. Per contra, la taxa d’atur va arribar al 25% el 1933, el final del primer període de la Gran Depressió. Els estudis han demostrat que els aturats involuntàriament solen patir nivells més alts d’ansietat, estrès i depressió que els ocupats, així com d’ingressos hospitalaris més freqüents i mort prematura.

Causant la por

Les recessions i depressions creen altes quantitats de por. Molts perden la feina o les empreses, però fins i tot els que hi ostenten es troben sovint en una posició precària i inquiets pel futur. Al seu torn, la por fa que els consumidors redueixin les despeses i les empreses redueixin la inversió, alentint encara més l'economia.

Arrossegament d'actius

Els valors d’actiu s’enfonsen en recessions i depressions perquè els ingressos es fan alentits amb l’economia. Per exemple, els preus de les accions cauen alentir els ingressos i les perspectives negatives de les empreses rebutgen els inversors, mentre que els valors de la llar s’enfonsen a mesura que la demanda retrocedeix davant la incertesa econòmica.

Positius de recesions i depressions

Desfer-se de l’excés

La disminució econòmica permet a l’economia netejar l’excés. Els inventaris baixen a nivells més raonables. Les empreses moribundes que s’havien reduït durant un període d’expansió abandonen el negoci, permetent utilitzar el capital i la mà d’obra dedicada a ells de manera més productiva. Aquest procés de destrucció creativa està més estretament relacionat amb l’economista austríac Joseph Schumpeter del segle XX, que va veure el capitalisme com un procés continu de destrucció i renovació en què els empresaris tenen un paper clau en la revisió del sistema. La majoria dels seguidors de les seves idees consideren que el procés permet un creixement a llarg termini, tot i que el mateix Schumpeter sospitava que tot el sistema acabaria caient a mesura que ho feia el feudalisme medieval.

Equilibri del creixement econòmic

Les recessions i depressions ajuden a mantenir l’equilibri del creixement econòmic. El creixement sense controlar durant molts anys comportaria una sobrecapacitat o una elevada inflació (tot i que Austràlia s’ha mantingut bé des del 1991 sense patir una recessió). Mitjançant els acomiadaments, les recesions i les depressions impedeixen que la competència sobre la mà d’obra empenyi els salaris fins al punt que els preus augmenten com a resposta, augmentant els beneficis de les empreses, portant-los a contractar més, etc., en una espiral inflacionària entre els preus.

Creació d’oportunitats de compra

Els temps econòmics difícils poden generar grans oportunitats de compra. Com que la crisi deixa pas a la recuperació, els mercats solen assolir màxims més alts que abans de la recessió o la depressió. Per tant, les contractacions presenten una oportunitat de guanyar diners als inversors amb el temps d'espera de recuperar-se. Per exemple, l'índex borsari S&P 500 va augmentar el 285% des de la seva secció el 2009 fins al 20 d'octubre de 2017.

Canvi d'actitud dels consumidors

Les dificultats econòmiques poden crear un canvi en la mentalitat dels consumidors. Com que els consumidors deixen d’intentar viure per sobre dels seus mitjans, es veuen obligats a viure dins dels ingressos que tenen. Això generalment fa que la taxa d’estalvi nacional augmenti i permeti augmentar de nou les inversions en l’economia.

La línia de fons

Sobreviure a recessions i depressions requereix que entengueu quines són les causes i quins efectes tenen sobre l'economia general. Alguns dels efectes positius inclouen extreure l'excés de l'economia, equilibrar el creixement econòmic, crear oportunitats de compra en diferents classes d'actius i provocar canvis en l'actitud dels consumidors. Els efectes negatius inclouen l’augment de l’atur, la por i l’abrupte descens dels valors d’actiu.