Com calcular la beta en Excel

Veient una panoràmica a través de Yahoo (YHOO) Finance, Google (GOOG) Finance o altres alimentadors de dades financeres, es pot veure una variable anomenada beta enmig d’altres dades financeres, com ara el preu de les accions o el valor de mercat.

En finances, la beta d’una empresa fa referència a la sensibilitat del seu preu de les accions respecte a un índex o un punt de referència. Per exemple, considerem la hipotètica empresa US CORP (USCS). Google Finance proporciona una beta de 5, 48 per a aquesta companyia, cosa que significa que pel que fa a les variacions històriques de les accions en relació amb Standard & Poor's 500, US CORP va augmentar de mitjana un 5, 48% si S&P 500 va augmentar un 1%. Per la seva banda, quan el S&P 500 caigui un 1%, els Estats Units CORP tendirien a un descens del 5, 48%.

Generalment, l’índex d’un es selecciona per a l’índex de mercat, i si l’acció es comportava amb més volatilitat que el mercat, el seu valor beta serà superior a una. Si es dóna el contrari, la seva beta serà un valor inferior a un. Una empresa amb una beta superior a una tendirà a amplificar els moviments del mercat (per exemple, per al sector bancari), i una empresa amb una beta inferior a una tendirà a alleujar els moviments del mercat.

La beta pot considerar-se com una mesura de risc: com més gran sigui la beta d’una empresa, més gran serà el rendiment previst per compensar l’excés de risc causat per la volatilitat.

Per tant, des d'una perspectiva de gestió de cartera o inversió, es vol analitzar qualsevol mesura de risc associada a una empresa per obtenir una estimació millor del rendiment previst.

Compres per emportar

• La beta és una mesura de la sensibilitat del preu de l'acció d'una empresa a un índex o valor de referència.
• Una beta superior a 1 indica que el preu de les accions de l'empresa és més volàtil que el mercat i una beta inferior a 1 indica que el preu de les accions de l'empresa és menys volàtil que el mercat.
• Una beta pot produir resultats diferents a causa de les variacions en l'estimació, com ara diferents intervals de temps utilitzats per calcular dades.
• Microsoft Excel serveix d’eina per organitzar ràpidament dades i calcular beta.
• Les existències beta baixes són menys volàtils que les altes beta, i ofereixen més protecció en temps de turbulència.

Diferents resultats per a la mateixa beta

Per cert, és important diferenciar els motius pels quals el valor beta que es proporciona a Google Finance pot ser diferent de la beta de Yahoo Finance o Reuters.

Això és degut a que hi ha diverses maneres d’estimar beta. Al càlcul de la beta s’inclouen múltiples factors, com la durada del període que es té en compte, la qual cosa crea diversos resultats que podrien retratar una imatge diferent. Per exemple, alguns càlculs basen les seves dades en un període de tres anys, mentre que d’altres poden utilitzar un horitzó temporal de cinc anys. Aquests dos anys addicionals poden ser la causa de dos resultats molt diferents. Per tant, la idea és seleccionar la mateixa metodologia beta en comparar diferents existències.

Com calculeu la beta en Excel?

Càlcul de beta utilitzant Excel

És senzill calcular el coeficient beta. El coeficient beta necessita una sèrie històrica de preus de les accions per a l'empresa que analitzeu. En el nostre exemple, utilitzarem Apple (AAPL) com a estoc analitzat i S&P 500 com a índex històric. Per obtenir aquestes dades, aneu a:

• Yahoo! Finances -> Preus històrics i descarregueu la sèrie horària "Adj Close" per al S&P 500 i la signatura Apple .

Només proporcionem un petit fragment de les dades de més de 750 files, ja que és extensa:

Un cop tinguem la taula d’Excel, podrem reduir les dades de la taula a tres columnes: la primera és la data, la segona és l’acció d’Apple i la tercera el preu de l’S&P 500.

A continuació, hi ha dues maneres de determinar la beta. El primer és utilitzar la fórmula per a la beta, que es calcula com la covariància entre la rendibilitat (r _a ) de l'acció i la rendibilitat (r _b ) de l'índex dividida per la variància de l'índex (durant un període de tres anys. ).

Per fer-ho, primer afegim dues columnes al nostre full de càlcul; un amb el retorn d’índex r (diari en el nostre cas), (columna D en Excel) i amb el rendiment d’accions d’Apple (columna E a Excel).

Al principi, només considerem els valors dels últims tres anys (uns 750 dies de negociació) i una fórmula a Excel, per calcular la beta .

FMRMULA BETA = COVAR (D1: D749; E1: E749) / VAR (E1: E749)

El segon mètode és realitzar una regressió lineal, amb el rendiment variable depenent d’accions d’Apple durant els darrers tres anys com a variable explicativa i el rendiment de l’índex durant el mateix període.

Ara que tenim els resultats de la nostra regressió, el coeficient de la variable explicativa és la nostra beta (la covariància dividida per la variància).

Amb Excel, podem escollir una cel·la i introduir la fórmula: "SLOPE" que representa la regressió lineal aplicada entre les dues variables; el primer per a la sèrie de rendiments diaris d'Apple (aquí: 750 períodes) i el segon per a la sèrie de rendiment diari de l'índex, que segueix la fórmula:

FMRMULA BETA = ESCOPA (E1: E749; D1: D749)

Aquí, acabem de calcular un valor beta per a les accions d’Apple (0, 77 en el nostre exemple, prenent dades diàries i un període aproximat de tres anys, des del 9 d’abril de 2012 fins al 9 d’abril de 2015).

Beta baixa - Beta alta

Molts inversors es van trobar amb una forta pèrdua de posicions com a part de la crisi financera mundial que va començar el 2007. Com a part d'aquestes caigudes, les accions beta baixes van caure molt menys que les accions beta superiors durant els períodes de turbulència del mercat. Això es deu al fet que la seva correlació de mercat va ser molt inferior i, per tant, les fluctuacions orquestrades a través de l'índex no es van sentir tan agudes per a les accions de beta baixes.

Tanmateix, sempre hi ha excepcions donades a la indústria o als sectors de poblacions baixes de beta i, per tant, poden tenir una beta baixa amb l'índex, però una beta elevada dins del seu sector o indústria.

Per tant, incorporar accions de beta baixes o accions beta superiors podria servir com a forma de protecció a la baixa en moments de condicions adverses del mercat. Les existències beta baixes són molt menys volàtils; Tanmateix, cal fer una altra anàlisi tenint en compte els factors intraindustrials.

D'altra banda, els inversors més interessats i seleccionats per a accions beta més elevades i centrats en les variacions dels mercats a curt termini. Volen convertir aquesta volatilitat en benefici, tot i que amb majors riscos. Aquests inversors seleccionarien accions amb una beta més elevada, que ofereixen més alts i baixos i punts d’entrada per a les operacions que les accions amb beta i menor volatilitat.

La línia de fons

És important seguir estratègies i regles comercials estrictes i aplicar una disciplina de gestió de diners a llarg termini en tots els casos beta. Utilitzar estratègies beta pot ser útil com a part d’un pla d’inversions més ampli per limitar els riscos a la baixa o obtenir beneficis a curt termini, però és important recordar que també està sotmès als mateixos nivells de volatilitat del mercat que qualsevol altra estratègia comercial.