Rebuts de creixement d’inversions del Tresor (TIGR)
Els rebuts de creixement d’inversions del Tresor (TIGR) eren valors emesos per la signatura d’inversió Merrill Lynch que principalment funcionaven com a bons del Tresor nord-americà de cupó sintètic.
Els rebuts de creixement d’inversions del Tresor (TIGR) eren bons i notes que es van “eliminar” dels seus cupons, de manera que no es van fer pagaments d’interessos. Els bons i bitllets, dissenyats per ser bescanviats al venciment en una sola quantitat, venuts a un descompte profund al valor nominal. L’estructura de preus de descompte va basar-se en el venciment dels bons i les expectatives actuals dels tipus d’interès. Les TIGR emeses per Merrill Lynch també cotitzaran en mercats secundaris.
DESENVOLUPAMENT Rebuts de creixement de la inversió del Tresor (TIGR)
Els rebuts de creixement d’inversions del Tresor (TIGR) i valors similars es van popularitzar a principis de la dècada de 1980 perquè els tipus d’interès baixaven dels nivells històricament alts vistos a finals dels anys 70. A mesura que els tipus d’interès van caure, els valors de les obligacions i les notes van augmentar, especialment aquells amb venciments més llargs i menys cupons. La demanda més elevada ha estat pels títols de cupó zero.
El 1982, Merrill Lynch va crear entitats de propòsit especial (SPE) que comprarien títols propis del Tresor amb cupó. Aquests grans inversors "despullarien" els cupons del vehicle creant dos valors separats. Una obligació és l’equivalent a un certificat de cupó zero i l’altra és un conjunt de cupons que pot resultar atractiu per a altres inversors.
El 1986, però, Merrill Lynch va deixar les TIGR perquè el Tresor dels Estats Units va començar a emetre els seus propis bons de cupó zero anomenats Trading separats d’interès registrat i principal de títols (STRIPS) ().
Impacte de la taxa d'interès en caiguda sobre les TIGR
La demanda de bons i notes de cupó zero com els TIGR, i altres valors estructurats de manera similar, va créixer en el clima de la caiguda dels tipus d’interès. No es paga cap tipus d’interès en una obligació de cupó zero. Es cotitza amb un descompte fort al valor nominal, però el bescanvi a venciment és al seu valor nominal complet. Aquest descompte oscil·la en funció del temps que quedi fins al venciment i els tipus d'interès vigents.
Per exemple, considereu una fiança de 30 anys amb un valor nominal de 1.000 dòlars, emès a una taxa del cinc per cent pagada anualment. La seguretat tindria 30 cupons, bescanviables cada un per anys successius per 50 dòlars cadascun. A una expectativa de tipus d'interès anual del cinc per cent, el rescat de l'obligació de l'obligació de 1.000 dòlars costaria uns 232 dòlars quan es va emetre. Després de 30 anys, el bescanvi de la fiança és de 1.000 dòlars.
Aquest vincle valdria menys despullat dels cupons anuals a pagar durant el termini de l'obligació. El seu valor dependria completament del valor actual (PV) del valor nominal de 1.000 dòlars en 30 anys, amb el seu preu de mercat basat en les expectatives de tipus d'interès vigents. Suposem que el tipus d’interès es va reduir al tres per cent el proper any. Ara, la fiança amb 29 anys fins al venciment valdria uns 412 dòlars.
A més dels TIGR, altres empreses ofereixen valors similars, coneguts com a "felins" per les seves sigles. S'inclouen els certificats de meritació de valors del Tresor (CATS) emesos per Salomon Brothers i Lehman Investment Opportunity Notes (LIONs) creats per Lehman Brothers. Tots aquests tipus de títols van quedar obsolets quan el Tresor dels Estats Units va començar a oferir STRIPS el 1986.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.