WeWork Meltdown ha vist la senyalització de final d’era com Bear Stearns i AOL

El col.lapse de l'intent IPO de WeWork, que la companyia tenia un valor de 47 mil milions de dòlars, però ara a la vora de la fallida, marca el final d'una era, segons Mike Wilson, el principal estrateg del capitalista dels Estats Units de Morgan Stanley. Segons Wilson, els inversors han demostrat que ja no estan disposats a acceptar un excés financer en un mercat que fins ara ha pagat valoracions atractives per a ofertes públiques no rendibles i empreses de tecnologia en general.

Valor de les empreses sense risc rendibles

El dilluns, The We Company, la companyia matriu de l’espai popular de cooperació WeWork, va dir que retirarà el seu fitxer S-1 i posaria fi als seus plans d’IPO. Es va produir una setmana després que la creació de SoftBank destituís el seu fundador i conseller delegat Adam Neumann.

L’analista de Morgan Stanley va comparar el fracàs d’IPO de WeWork amb altres esdeveniments corporatius que es van produir durant l’alçada de les tendències seculars de les últimes dècades. Aquests inclouen la presa de JPMorgan Chase & Co. (JPM) del fallit banc d'inversions Bear Stearns el 2008, que va suposar la fi dels excessos financers dels anys 2000. També va treure paral·lelisme a la fallida fusió AOL-Time Warner que es va produir a l’altura de la bombolla dotcom, i a la compra fracassada de United Airlines Holding Inc. (UAL) que va acabar amb el frenètic MBO a la dècada de 1980.

"Segons la nostra opinió, han acabat els dies de capital generós per a empreses sense rendibilitat", va escriure Wilson. "El fracàs de la publicació de We Company és una reminiscència dels esdeveniments corporatius passats que van ser àmpliament vist com a marques importants en les potents tendències seculars."

Wilson també va dir que això suposa un problema per a sectors com la tecnologia empresarial i altres existències de programari d’alt creixement i que farà pressió sobre el mercat més ampli. Entre les accions més en risc s’inclouen les que han impulsat el mercat als màxims dels darrers anys, ja que els inversors s’allunyen de l’impuls i tornen al valor. Tot i que assenyala que alguns noms comercialitzats públicament "encara han de tornar a caure a la terra", diu que potser no hi haurà molt més desavantatge i que aquestes existències també reblaran.

Que segueix?

"Va ser una bona experiència, però pagar una valoració extraordinària per qualsevol cosa és una mala idea, sobretot per a les empreses que mai no puguin generar un flux de efectiu positiu", va dir Wilson. "Les zones més especulatives i amb un preu inadequat del mercat han començat a descompondre's".

Les empreses públiques de nova creació ja experimenten les repercussions com Uber Technologies Inc. (UBER), Lyft Inc. (LYFT) i Peloton Interactive Inc. (PTON), que baixen dels seus preus inicials d’IPO.