Per què l’oferta del cel de Comcast podria fer mal

Comcast Corp. (CMCSA), el gegant de telecomunicacions amb seu a Filadèlfia es va enfonsar el 7% dimecres després que la companyia presentés una oferta sorpresa per a la televisora ​​britànica Sky plc. Després de l’anunci, en què Comcast està ara a coll amb el 21st Century Fox Inc. (FOX) i possiblement Walt Disney Co. (DIS) per fer-se càrrec de l’empresa, un equip d’analistes del carrer és més baixista en les accions de CMCSA, destacant l'estratègia d'adquisició "incertesa". (Consulteu també: l’oferta Sky de 31 milions de dòlars de Comcast podria iniciar la guerra d’ofertes. )

Dimecres, Macquarie Research va reduir la seva qualificació sobre CMCSA a una rendibilitat més gran respecte als riscos associats a la seva oferta en efectiu per comprar el proveïdor europeu de televisió de pagament Sky per 22.1 mil milions de lliures, o uns 31.000 milions de dòlars. Al desembre de 2016, Fox va oferir 18.500 milions de lliures, o gairebé 26.000 milions de dòlars, per una participació del 61% a Sky que ja no tenia. En un acord separat l'any passat, Disney va acordar comprar actius clau de Fox, inclòs Sky, en un acord per valor de 52.400 milions de dòlars. El carrer ara espera que tingui lloc una guerra de licitació entre Fox i Comcast o que Disney faci una oferta directa als accionistes de Sky. Els inversors han enviat accions de la companyia de difusió per satèl·lit del Regne Unit fins a un 22% a les notícies.

Amy Yong, de Macquarie, va disminuir la seva diana de preus de dotze mesos de 47 a 42 dòlars, i esperava que l'acció guanyés un 13, 9% a partir de dimecres a la tarda, ja que les accions van cotitzar prop del 0, 6% als 36, 89.

Un millor ús de l'efectiu?

"El potencial per expandir-se internacionalment, duplicar la seva escala i aprofundir en la propietat intel·lectual transfronterera és sens dubte una gran. Tot i això, la incertesa al llibre de M&A i l'augment del palanquiment net fins a 3x marca un canvi en el que d'una altra manera seria una tesi neta". Va escriure Yong en una nota als clients dimecres. "Malgrat que el desavantatge de les accions de CMCSA és limitat després de la mudança d'ahir, creiem que la imprevisibilitat podria reduir-se a la baixa a curt termini".

Tenint en compte els avantatges negatius del mercat de la televisió per satèl·lit, l’analista veu millors maneres de Comcast per utilitzar els seus efectius.

"Per una banda, Comcast podria tornar a comprar el seu propi estoc a 8x davant l'adquisició de Sky a 12x; tot i que s'espera que l'acord es faci a Y1, posem en dubte les sinergies donades la combinació transfronterera". (Vegeu també: Disney, Fox Deal seria una victòria: Macquarie. )