Per què és important la volatilitat per als inversors

El mercat de valors pot ser un lloc altament volàtil, amb amplis canvis anuals, trimestrals, fins i tot a diari, de la mitjana industrial Dow Jones. Tot i que aquesta volatilitat pot suposar un risc important d’inversió, quan s’aprofita correctament, també pot generar rendiments sòlids per a inversors més aguts.

Compres per emportar

• La volatilitat borsària està generalment associada al risc d'inversió; tanmateix, també es pot utilitzar per bloquejar rendibilitats superiors.
• Tradicionalment, la volatilitat es mesura mitjançant la desviació estàndard, que indica com el preu d'una acció està agrupat al voltant de la mitjana o de la mitjana mòbil.
• Les desviacions estàndard més grans apunten a majors dispersions de rendiments, així com a un major risc d'inversió.

Volatilitat definida

Estrictament definit, la volatilitat és una mesura de dispersió al voltant del retorn mitjà o mitjà d'una seguretat. La volatilitat es pot mesurar mitjançant la desviació estàndard, que indica com el preu d'una acció està agrupat al voltant de la mitjana o de la mitjana mòbil (MA). Quan els preus estan junts, la desviació estàndard és petita. Per contra, quan els preus estan molt repartits, la desviació estàndard és gran.

Tal com es descriu en la moderna teoria de cartera (MPT), amb títols, desviacions estàndard més grans indiquen dispersions més elevades de rendiments, sumat al risc d’inversió més gran.

Rendiment i volatilitat del mercat

En un informe de 2011, Crestmont Research va estudiar la relació històrica entre el rendiment del mercat de valors i la volatilitat. Per a la seva anàlisi, Crestmont va utilitzar l’interval mitjà per a cada dia per mesurar la volatilitat de l’índex Standard & Poor's 500 (S&P 500). Les seves investigacions van trobar que una volatilitat més elevada correspon a una probabilitat més elevada d’un mercat en declivi, mentre que una menor volatilitat correspon a una major probabilitat d’un mercat en alça. Els inversors poden utilitzar aquestes dades sobre la volatilitat del mercat de valors a llarg termini per alinear les seves carteres amb els rendiments previstos associats.

Per exemple, com es mostra a la taula següent, quan l’interval mitjà diari del S&P 500 és baix (el primer quartil a l’1%), les probabilitats són altes (al voltant del 70% mensuals i el 91% anuals) que els inversors gaudiran de guanys. de l’1, 5% mensual i el 14, 5% anual.

Quan l’interval mitjà diari es mou fins al quart quàntil (de l’1, 9 al 5%), hi ha una probabilitat de pèrdua del -0, 8% del mes i una pèrdua del -5, 1% per a l’any. Els efectes de la volatilitat i el risc són consistents a tot l'espectre.

Font: Crestmont Research

Factors que afecten la volatilitat

Els factors econòmics regionals i nacionals, com les polítiques d’impostos i de tipus d’interès, poden contribuir significativament al canvi direccional del mercat, influint d’aquesta manera molt en la volatilitat. Per exemple, en molts països, quan un banc central estableix els tipus d’interès a curt termini dels préstecs nocturns per part dels bancs, els seus mercats borsaris sovint reaccionen violentament.

Els canvis en les tendències inflacionals, a més dels sectors industrials i del sector, també poden influir en les tendències a la llarga borsa i en la volatilitat. Per exemple, un esdeveniment meteorològic important en una zona productora de petroli clau pot provocar un augment del preu del petroli, que al seu torn augmenta el preu de les existències relacionades amb el petroli.

La VIX està pensada per avançar, mesurant la previsió de volatilitat del mercat durant els propers 30 dies.

Avaluació de la volatilitat actual del mercat

El Chicago Board Options Options Exchange (CBOE) Volatility Index (VIX) detecta la volatilitat del mercat i mesura el risc d’inversors, calculant la volatilitat implícita (IV) en els preus d’una cistella d’opcions de compra i trucada de l’índex S&P 500. Una elevada lectura de VIX marca els períodes de major volatilitat borsària, mentre que les lectures baixes marquen períodes de menor volatilitat. En general, quan augmenta la VIX, el S&P 500 baixa, que normalment indica un bon moment per comprar accions.

La línia de fons

El nivell més elevat de volatilitat que comporta els mercats d'ors pot afectar directament les carteres, alhora que aporten estrès als inversors, ja que vetllen pel valor de les seves carteres. Això sol impulsar els inversors a reequilibrar la ponderació de la seva cartera entre accions i bons, mitjançant la compra de més accions a mesura que els preus baixen. D’aquesta manera, la volatilitat del mercat ofereix un revestiment de plata als inversors, que capitalitzen la situació. (Per a informació relacionada, consulteu "Com apostar per la volatilitat quan caduca la VXX")