4 raons Les existències del banc augmentaran a llarg termini: superior

Ha estat una gran transformació financera. Fa menys d’una dècada, molts grans bancs nord-americans estaven a punt de caure durant la crisi financera. Avui, el sector bancari sembla estar en estat de salut. De fet, el respectat analista bancari Dick Bove del Grup Vertical arriba fins a afirmar que els bancs estan entrant en un període de creixement sense precedents, el que ell anomena "un veritable 'Nirvana' aquí a la terra", en un comentari per a CNBC. Es basa en el seu optimisme en quatre factors: la reforma fiscal, un canvi en la política monetària, la reforma reguladora i els avenços tecnològics.

Tot i que un nombre creixent d’analistes i estratègics presenten perspectives optimistes per al sector bancari nord-americà durant el proper any, Bove va molt més enllà d’això amb la seva creença que els bancs estan entrant en una era daurada que hauria de durar molts anys en el futur. La seva visió optimista contrasta clarament amb les observacions tenebroses del Departament del Tresor dels Estats Units i l’economista de Harvard, Kenneth Rogoff, entre d’altres, que els riscos del sistema bancari continuen sent elevats i que és possible una nova crisi bancària. (Per a més informació, vegeu també: Els bancs no tenen cap pla per a la nova crisi financera: Rogoff de Harvard .)

Rebut de preus de les accions

El seguit índex KBW Nasdaq Bank (BKX) va tenir un valor de 19, 58 a la negociació de migdia del 20 de febrer de 2009 per Yahoo Finance. El seu valor de tancament de 116, 15 el 24 de gener representa un sorprenent repunt del 493%. Els preus de les accions de les sis majors institucions bancàries nord-americanes han gaudit de recuperacions de manera similar durant aquest període: Bank of America Corp. (BAC), + 1, 168%; Citigroup Inc. (C), + 393%; JPMorgan Chase & Co. (JPM), un 517%; Wells Fargo & Co. (WFC), + 643%; Morgan Stanley (MS), + 216%; i Goldman Sachs Group Inc. (GS), un + 251%.

Reforma fiscal

Bove diu que les retallades d’impostos tindran un impacte important en els bancs. Abans de la reforma fiscal, el banc mitjà dels Estats Units va enfrontar-se a un tipus impositiu del 30% al 31%, segons Bove, i la nova llei reduirà aquesta càrrega en uns 8 a 12 punts percentuals, segons la institució. A més, es mantenen determinades deduccions fiscals per als bancs, cosa que significa que algunes de les majors institucions ara tindran taxes impositives efectives entre 18% i 19%.

Si la factura fiscal també aconsegueix estimular l’economia, Bove destaca que la demanda de préstecs augmentarà, donant un altre impuls als beneficis bancaris. Per últim, els bancs van assumir diverses càrregues relacionades amb la reforma tributària al quart trimestre del 2017. "Les pèrdues es van tirar endavant, per la qual cosa s'hauria de netejar la pissarra per al 2018", segons afirma.

Canvi de política monetària

Els bancs es beneficiaran de les tendències a llarg termini de la política monetària. "Els veritables moviments dels tipus d'interès tenen una durada de 25 a 30 anys", afirma Bove, citant dades històriques. Si la Reserva Federal disminueix el balanç i si es manté el creixement econòmic mundial, Bove creu que podríem veure taxes a l’alça fins a principis dels anys 2040. Les taxes d’augment generalment generen un augment dels beneficis bancaris. Els anys 70, quan els tipus van establir màxims històrics en temps de pau, van ser un període especialment bo per als ingressos bancaris, segons Bove.

Reforma normativa

Bove enumera nou agències federals clau que regulen els bancs, i destaca que el lideratge de vuit ha canviat en el darrer any, en alguns casos amb una "renovació total" dels seus consells. Segons el seu coneixement, aquesta facturació no ha passat des dels anys trenta, quan es van crear moltes d’aquestes agències. "Els nous equips estan compromesos a facilitar i ajustar diverses regulacions de l'equip antic", afirma. Això generarà "una sèrie de grans beneficis" per als bancs i pot "alleujar pràcticament tots els requisits per als bancs més petits", afegeix.

Avenços tecnològics

Bove afirma, a més dels tres motius esmentats anteriorment, que el quart impulsor del creixement dels bancs és el seu lideratge tecnològic, un fet que no es reconeix generalment. Pocs s’adonen que, per exemple, Bank of America posseeix 43 patents de tecnologia blockchain, la majoria de qualsevol empresa. Els bancs envien grans quantitats de dades a tot el món a velocitat del llamp "amb taxes d'error gairebé nul·les", assenyala. Això permet als seus clients retirar diners allà on estiguin al planeta en pocs segons. Els bancs també són líders en l’ús de la intel·ligència artificial (AI), en àrees com avaluar sol·licituds de préstecs. Com a resultat de focalitzar-se en el desenvolupament i la implementació de tecnologia avançada, els bancs estan abaixant el cost de la seva activitat empresarial, indica Bove, un altre motiu d’optimisme a llarg termini sobre el sector.

Per a Bove, aquestes forces sumen una conclusió sobre els bancs. "Ells estan a punt de fer-ho molt bé durant molt de temps. L'únic impediment que podria descarrilar aquesta perspectiva és una recessió econòmica i no sembla probable en aquest moment", va dir a CNBC.