6 raons per a una altra correcció al mercat borsari de 6 milions de dòlars

La recent correcció borsària va afegir prop de 6 bilions de dòlars a la capitalització borsària de valors a tot el món i un recent informe de Bank of America Merrill Lynch (BAML) exposa sis raons per les quals és possible un altre plom de magnitud similar. Per als inversors en accions dels Estats Units, l’impacte seria un retorn de l’índex S&P 500 (SPX) al seu nivell mínim d’intradiació el 9 de febrer, o un 4, 7% per sota de la seva obertura el 2 de març, segons els càlculs de BAML.

Per a la mitjana industrial de Dow Jones (DJIA), revisar la seva baixa íntima del 9 de febrer suposaria un descens del 4, 2% a partir de l’obertura del 2 de març. Mentrestant, l’Indice d’ansietat Investopedia (IAI) continua registrant nivells de preocupació extremadament alts pels mercats de valors entre els nostres milions de lectors de tot el món.

Sis forces negatives

En l'edició d'aquesta setmana del seu reportatge The Flow Show, BAML ofereix aquestes sis raons per les quals el S&P 500 podria tornar a provar el seu mínim recent el 9 de febrer:

1. L’optimisme d’inversors sembla tenir un punt àlgid, atès que es van produir lectures molt alcistes al indicador Bull & Bear de la firma del sentiment d’inversor. A més, els inversors han comprat de manera agressiva els dipòsits, els ingressos en accions han estat forts en la setmana més recent, mesurada per BAML, i les assignacions d’actius encara s’inclinen cap a les accions. Tots aquests són indicadors contraris.
2. Els beneficis empresarials també semblen assolits, ja que les estimacions de resultats avançats de dotze mesos són "en auge". A més, l'elevada confiança dels consumidors i la baixa desocupació porten BAML a dir "vendre hubris i booms".
3. Pel que fa a la política, BAML no veu "més estímul a descomptar". Més aviat, la Reserva Federal i altres bancs centrals de tot el món estan retirant l'estímul monetari, augmentant els tipus d'interès.
4. El proteccionisme està alçant el cap, la qual cosa és negatiu per a les existències. De fet, BAML afirma, "pot ser que les existències a la baixa puguin ser necessàries per aturar l'escalada de la guerra comercial". (Per a més informació, vegeu també: Dow Falls 1 Pct com la guerra comercial tem els ferits industrials .)
5. Les accions tecnològiques no estan aconseguint alts nivells, els diferencials de crèdit no arriben a nivells baixos, els constructors d’habitatges estan assolint nous nivells i les existències ja no superen els bons del govern globalment.
6. La inflació, els tipus d’interès i la volatilitat borsària van augmentant. Els mínims anteriors afectats pels tres van ser els motors crítics del mercat actual de bous.

BAML afegeix la recent entrada setmanal neta de 17, 7 dòlars en accions que va incloure 1.300 milions de dòlars en fons tecnològics, la quarta xifra més alta que hi ha hagut, Observen operacions molt concorregudes (compra excessiva) de tecnologia, finances i existències del mercat emergent.

Mentrestant, la recent retirada a l’indicador Bull & Bear de 8.1 a 7.6 pot ser en si mateixa un important senyal de venda. BAML va indicar que l’índex mundial MSCI All-Country (ACWI) va caure una mitjana del 3, 2% en els propers tres mesos, en vuit de les onze últimes vegades quan l’indicador es va retrocedir per sota d’un valor de 8.

Preocupació per la guerra comercial

Bank of America, Merrill Lynch, no està sol en les seves preocupacions. Les dures tarifes anunciades pel president Trump a les importacions d’acer i alumini han fet que diversos estrategs del mercat es preocupessin per les guerres comercials que puguin remetre les existències fins als mínims del 9 de febrer, encara que no siguin inferiors, segons informa CNBC.

"No conec cap economista que tingui constància dient que les tarifes comercials i les restriccions comercials són bones per al creixement econòmic", segons va dir Jack Ablin, director d'inversions de Cresset Wealth Advisors, a CNBC.

Recessions i Valoracions

Abans que s’anunciessin les tarifes de Trump, l’inversor multimilionari Ray Dalio, president de Bridgewater Associates, va indicar la seva creença que l’economia nord-americana probablement estigui en recessió el 2020, segons un altre informe de la CNBC. Altres no estan d’acord en veure indicis d’un creixement econòmic persistentment fort. Siguin o no una recessió, històricament les valoracions borsàries continuen sent una font de preocupació, de guerres comercials o no. (Per a més informació, vegeu també: Per què els grans inversors borsaris són baixistes malgrat el ral·li .)