7 Errors comuns de compra de bons

Els inversors individuals que busquen ingressos o la preservació del capital solen considerar l’afiliació de bons a les seves carteres. Malauradament, la majoria dels inversors no s’adonen dels possibles riscos que comporten una inversió en un instrument de deute.

En aquest article, analitzarem set dels errors més comuns i els problemes que passen per alt els inversors de renda fixa.

Fonaments dels instruments de deute

Els instruments de deutes inclouen bons fixos i variables, obligacions, notes, certificat de dipòsit i factures. Aquests governs són utilitzats per governs i empreses per recaptar fons per finançar activitats i projectes. Els títols de deute poden adoptar moltes formes. Alguns poden oferir una elevada taxa de rendibilitat, però el titular també ha d'assumir riscos elevats.

Els que emeten bons són coneguts com emissors i l’inversor que compra l’obligació és el posseïdor de les obligacions. Els posseïdors de bons actuen com a prestador i rebran un pagament d’interessos per préstecs de diners. El venedor de la garantia promet pagar el prestador en una data futura (a venciment).

Altres característiques importants dels títols de deute inclouen:

• Tipus de cupó: la taxa d’interès a pagar de l’obligació.
• Data de venciment: data en què es canviarà la garantia.
• Provisions de trucada: el esquema d’opcions que l’empresa pot haver de tornar a comprar el deute en una data posterior.
• Informació de trucades: això és especialment important conèixer a causa dels nombrosos entrebancs que es poden associar a aquesta funció. Per exemple, suposem que els tipus d’interès disminueixen bruscament després de comprar l’obligació. La bona notícia és que el preu de la vostra participació augmentarà; la mala notícia és que l’empresa que va emetre el deute ara pot ser capaç d’entrar al mercat, surar un altre bono i recaptar diners a un tipus d’interès més baix i, a continuació, utilitzar els ingressos per tornar a comprar o trucar el seu deute. Típicament, l’empresa li oferirà una prima prima per vendre’ls la nota abans del venciment. Però, on us deixa això? Un cop anomenada la seva fiança, és possible que tingueu una gran responsabilitat fiscal sobre els vostres beneficis i, probablement, us veureu obligats a reinvertir els diners que hagueu rebut a la taxa de mercat actual, que pot haver disminuït des de la vostra inversió inicial.

(Vegeu també, per què les empreses emeten bons )

1. Ignorant els moviments del tipus d'interès

Els tipus d'interès i els preus de les obligacions tenen una relació inversa. A mesura que augmenten les taxes, els preus dels bons cauen i viceversa. Això significa que en el període anterior al rescat de bons a la seva data de venciment, el preu de l'emissió variarà àmpliament a mesura que els tipus d'interès fluctuin. Molts inversors no se n’adonen.

Hi ha alguna manera de protegir-se de la volatilitat dels preus?

La resposta és que no. La volatilitat és inevitable. Per aquest motiu, els inversors de renda fixa, independentment de la durada del venciment dels bons que posseeixen, haurien d’estar disposats a mantenir les seves posicions fins a la data real de bescanvi. Si heu de vendre l'obligació abans de venciment, podeu acabar fent-ho amb pèrdua si el tipus d'interès s'ha mogut en contra.

(Per obtenir més informació, vegeu Quins són els riscos d'invertir en una obligació? )

2. Notant l'estat de la reclamació

No tots els bons es creen iguals. Hi ha notes majors, sovint avalades per garanties (com ara equipaments) que es donen la primera reclamació a l’actiu de l’empresa en cas de fallida i liquidació. També hi ha obligacions subordinades, que encara se situen per davant de les accions comunes en termes de preferència de sol·licitud, però per sota de la del titular principal del deute. És important comprendre quin tipus de deute posseïu, especialment si el problema que esteu comprant és d’alguna manera especulatiu.

En cas de fallida, els inversors de bons tenen la primera reclamació dels actius de l’empresa. És a dir, almenys teòricament, tenen una millor possibilitat de ser completes si l'empresa subjacent es queda sense negoci.

Per determinar quin tipus d’enllaç tens, comprova el certificat si és possible. Probablement diguin les paraules "nota major" o indiquin l'estat de l'obligació de qualsevol altra manera al document. De forma alternativa, el corredor que us ha venut la nota hauria de poder proporcionar-vos aquesta informació. Si l'obligació és una emissió inicial, l'inversor pot consultar els documents financers de l'empresa subjacents, com el 10-K o el prospecte.

3. Suposant que una empresa és sonora

Només pel fet de ser propietari d'un vincle o perquè es tingui una alta consideració a la comunitat d'inversions no garanteix que guanyaràs un pagament de dividends o que mai veureu bescanviat l'obligació. En molts aspectes, els inversors semblen donar-se per fet aquest procés.

En comptes de fer la hipòtesi que la inversió sigui sòlida, l'inversor hauria de revisar els seus recursos financers i buscar qualsevol raó per la qual no podrà complir la seva obligació.

Haurien de mirar de prop el compte de resultats i, a continuació, prendre la xifra de resultats nets anuals i afegir els impostos, la depreciació i qualsevol altre càrrec que no sigui efectiu. Això us ajudarà a determinar quantes vegades la xifra supera el nombre de serveis de deute anual. L’ideal seria que hi hagi una cobertura almenys dues vegades per tal de sentir-se còmode que l’empresa tindrà la capacitat de pagar el seu deute.

(Per obtenir informació sobre com llegir i desglossar els estats financers, vegeu el que cal saber sobre els estats financers. )

4. Perjudicar la percepció del mercat

Com s'ha esmentat anteriorment, els preus de les obligacions poden fluctuar. Una de les majors fonts de volatilitat és la percepció del mercat de l'emissió i l'emissor. Si a altres inversors no els agrada l’emissió o creuen que l’empresa no podrà complir les seves obligacions, o si l’emissor pateix un cop a la seva reputació, el preu de l’obligació disminuirà de valor. El contrari és cert si Wall Street considera l’emissor o el problema favorablement.

Un bon consell per als inversors de bons és fer una ullada a les accions comunes de l’emissor per veure com s’està percebent. Si no li agrada, o hi ha investigacions desfavorables en el domini públic sobre el patrimoni, probablement s’obserrà i també es reflectirà en el preu de l’obligació.

5. No heu pogut comprovar l'historial

És important que un inversor revisi els antics informes anuals i revisi el rendiment de l'empresa anterior per determinar si té un historial de resultats de resultats coherents. Verifiqueu que l'empresa ha fet anteriorment tots els pagaments d'interessos, impostos i obligacions del pla de pensions.

Concretament, un inversor potencial hauria de llegir la secció de discussió i anàlisi de gestió de l'empresa (MD&A) per obtenir aquesta informació. Llegiu també la declaració del servidor intermediari, que també donarà indicis sobre problemes o la incapacitat passada de l'empresa de fer pagaments. També pot indicar riscos futurs que puguin tenir un impacte negatiu en la capacitat d’una empresa de complir amb les seves obligacions o de servei del seu deute.

L’objectiu d’aquest treball de casa és aconseguir un cert nivell de confort que el vincle que teniu no és cap tipus d’experiment. És a dir, comproveu que la companyia hagi pagat els seus deutes en el passat i, en funció dels seus resultats futurs i previstos, és probable que ho faci en el futur.

(Per obtenir més informació sobre la gestió, vegeu Avaluació de la gestió d'una empresa i obtenir una dificultat sobre la gestió de l'empresa ).

6. Ignorar les tendències de la inflació

Quan els inversors de bons escolten informes sobre tendències d’inflació, han de parar atenció. La inflació pot desaprofitar el poder adquisitiu d'un futur inversor amb renda fixa amb molta facilitat.

Per exemple, si la inflació creix a un ritme anual del quatre per cent, això vol dir que cada any es tindrà un rendiment més gran del quatre per cent per mantenir el mateix poder adquisitiu. Això és important, especialment per als inversors que compren bons a un nivell inferior o inferior a la taxa d’inflació, ja que en realitat estan garantint que perdran diners quan adquireixin la seguretat.

Per descomptat, això no vol dir que un inversor no hauria de comprar una fiança de bon rendiment a una corporació de molt alt nivell. Però els inversors haurien d’entendre que per defensar-se de la inflació, han d’obtenir una taxa de rendibilitat més elevada d’altres inversions de la seva cartera com ara accions comunes o bons de gran rendiment.

(Per continuar llegint sobre inflació, vegeu La importància de la inflació i el PIB .)

7. No comprovar la liquiditat

Les publicacions financeres, les dades de mercat / els serveis de cotització, els corredors i el lloc web d’una empresa poden proporcionar informació sobre la liquiditat de l’emissió que teniu. Més concretament, una d’aquestes fonts pot generar informació sobre quin tipus de volum cotitza el bons diari.

Això és important perquè els titulars dels bons han de saber que, si volen disposar de la seva posició, una liquiditat adequada garantirà que hi haurà compradors al mercat disposats a assumir-la. En general, les existències i les obligacions de les grans empreses ben finançades solen ser més líquides que les de les empreses més petites. La raó d'això és simple: es considera que les empreses més grans tenen una capacitat més gran de pagar els seus deutes.

Hi ha un cert nivell de liquiditat recomanable? No. Però, si el número de negocis es cotitza diàriament en grans volums, les cotitzen a les grans cases de corretatge i tenen una extensió força estreta, probablement sigui adequat.

La línia de fons

Al contrari de la creença popular, la inversió de renda fixa implica una gran quantitat de recerca i anàlisi. Aquells que no fan els deures corren el risc de patir rendiments baixos o negatius.