Difusió de caimort
La propagació de caiguda és una posició d'inversió destinada a no ser rendible a causa de les oneroses taxes i els costos de transacció associats. El terme s’utilitza sovint en relació amb el mercat d’opcions, on els inversors de vegades combinen opcions de compra i trucada per formar posicions complicades.
Si les comissions d’aquestes transaccions esdevenen massa grans, l’inversor podria perdre diners per la transacció, fins i tot si el mercat avança en una direcció altrament rendible.
1:01Què és un alligator spread?
Compres per emportar
- Un repartiment d'alligator és una posició d'inversió que no pot ser rendible, a causa dels seus honoraris.
- El terme s’utilitza sovint en el comerç d’opcions, on les estratègies comercials complexes poden comportar costos elevats.
- Tot i que els corredors sense escrúpols de vegades poden vendre inversors en posicions de distribució de caimans, aquestes situacions es produeixen més sovint per accident. Per evitar-los, els inversors han de revisar detingudament tots els honoraris associats a les seves posicions.
Comprensió de dispersions de caimà
Els inversors solen utilitzar el terme "alligator spread" quan es refereixen al mercat d'opcions, especialment en relació a posicions complicades que impliquen opcions de compra i trucada. Aquests tipus d'operacions estan dissenyades per aprofitar el moviment d'un actiu subjacent dins d'un rang particular.
Per exemple, un inversor pot obtenir beneficis si una acció aprecia o es deprecia fins a un 20% en les dues direccions. En aquest escenari, l’inversor s’enfronta a una finestra relativament estreta dins la qual es pot beneficiar la posició; si les diverses tarifes associades a aquesta posició són massa costoses, pot ser impossible que obtinguin beneficis després de comissions, fins i tot si la seguretat es desplaça en una direcció favorable.
En teoria, els inversors poden evitar aquest problema revisant detingudament els honoraris associats a la posició d’inversió que consideren. Tanmateix, això pot ser difícil de fer a la pràctica, ja que hi pot haver molts tipus diferents de taxes. S'inclouen comissions de corredors, taxes de canvi, comissions de compensació, interessos de marge i taxes associades a l'exercici de les opcions. Altres qüestions, com ara les implicacions fiscals i els diferencials de sol·licitud d’ofertes, també poden obtenir beneficis. Tenint en compte que els inversors d’aquests mercats ja tracten transaccions bastant complicades, és comprensible que s’adonin que hagin creat un alligator, fins que no sigui massa tard.
Comprador Compte
Tot i que la competència ha tendit a disminuir les comissions i altres tarifes amb el pas del temps, els inversors encara haurien de revisar detingudament els calendaris de comissions dels corredors per evitar que els seus beneficis estiguin devorats per un repartiment de caimans.
Exemple real d’un camp d’aligator
Charlie és un comerciant d’opcions que està pensant en obrir una posició amb accions a XYZ Corporation com a actiu subjacent. Actualment, XYZ cotitza a 20 dòlars per acció, però Charlie espera que les accions experimentin una major volatilitat durant els propers sis mesos. Concretament, creu que hi ha una bona possibilitat que les accions de XYZ puguin ascendir a 30 dòlars o bé disminuir fins a 10 dòlars en aquest termini.
Per treure profit d'aquesta previsió de volatilitat, Charlie compra una opció de trucada que caduca en sis mesos i té un preu de vaga de 25 dòlars. Per obtenir aquesta opció, paga una prima de 2 dòlars.
Tot i que aquesta opció de trucada li permet guanyar-se si augmenta el preu de les accions de XYZ, Charlie vol posicionar-se de manera que aconsegueixi augmentar la volatilitat independentment de si el preu augmenta o baixa. Per això, compra una segona opció, aquesta una opció de venda que caduca en sis mesos i té un preu de vaga de 15 dòlars per acció. Per obtenir-lo, paga una prima més de 2 dòlars.
Mirant la seva posició, Charlie sent haver complert el seu objectiu. Si el preu es desplaça fins a 30 dòlars, pot exercir la seva opció de trucada i netejar un benefici de 5 dòlars per acció (comprant el preu de l’exercici de 25 dòlars, i després venent al preu de mercat de 30 dòlars). Com que cada opció representa una grandària de 100 accions, això obtindrà un benefici de 500 dòlars. Si, d'altra banda, els preus disminueixen a 10 dòlars, pot exercir la seva opció de venda i també netar un benefici per acció de 5 dòlars (comprant per un preu de mercat de 10 dòlars, i després venent al preu de l'exercici de 15 dòlars).
Tot i que la posició de Charlie sembla semblant al paper, té un defecte crucial. Charlie no ha pogut fer un seguiment de les seves tarifes de transacció. Després de comptabilitzar els seus pagaments de prima, les comissions del seu agent, la seva obligació fiscal i altres altres despeses, Charlie descobreix que aquestes despeses superaran els 5 dòlars per acció. En altres paraules, Charlie s'ha topat amb una propagació de caimans: a causa dels elevats costos de la seva posició, no és capaç de guanyar diners encara que sigui correcte en la seva predicció sobre XYZ.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.