Els grans bancs es precipiten per un mercat de la Xina de 4300 milions de dòlars enmig de la guerra comercial

Enmig de l’amarga guerra comercial EUA-Xina, un gran desenvolupament desapercebut és l’intent de grans bancs nord-americans de competir en el ràpid sector financer de la Xina. La Xina ha anunciat recentment dates específiques quan començarà a permetre la propietat total a l'estranger de les empreses de serveis financers de la part continental. La Comissió Reguladora de Valors de la Xina va dir que els controls de propietat estrangera a empreses de futurs, empreses de gestió de fons i empreses de valors es revisaran l'any vinent, l'1 de gener, l'1 d'abril i l'1 de desembre, respectivament.

"La Xina està molt decidida a reformar els seus mercats financers i sap que sense els principals actors nord-americans és molt difícil parlar de tenir un mercat realment internacionalitzat", observa Michael Pettis, professor de finances de la Guanghua School of Management de la Universitat de Pequín., per un informe detallat a Bloomberg. "També té sentit que la Xina tingui una font molt important de suport a pressió, sobretot perquè als Estats Units hi ha tan poc", va afegir.

Amb aquesta finalitat, executius de les principals empreses financeres nord-americanes, incloses JPMorgan Chase & Co. (JPM), Goldman Sachs Group Inc. (GS) i Morgan Stanley (MS), a més d’empreses de cobertura i fons de capital privat The Blackstone Group ( BX) i Citadel, recentment, s’han reunit amb els reguladors alts xinesos a Beijing. Tanmateix, una nova ronda d’hostilitats pot estar entel·lant les seves esperances. Concretament, els Estats Units van imposar recentment restriccions a l’exportació a més de dues dotzenes d’empreses xineses, acusant-les d’abusar de les minories musulmanes, alhora que van posar restriccions de visat als funcionaris xinesos, informa el Wall Street Journal.

Compres per emportar

• La Xina obre el seu mercat financer a bancs estrangers, inclosos els Estats Units.
• Els reguladors xinesos consideren que això és clau per reformar el seu sector financer.
• Els bancs nord-americans es mouen de manera agressiva per expandir-se a la Xina.

Significació per als inversors

El país més poblat del món amb prop de 1.400 milions de persones, la Xina compta amb un sistema financer que val per 43.000 milions de dòlars, per Bloomberg. Els beneficis totals obtinguts pels bancs comercials xinesos el 2018 van ser de prop de 267 mil milions de dòlars, segons un informe de la China Banking Association que informa China Daily. El sector bancari nord-americà va reportar beneficis de 62.600 milions de dòlars el 2T trimestre del 2019, segons dades de la FDIC que va informar Reuters.

El sistema financer xinès s'ha vist afectat per una sèrie de problemes que els reguladors creuen que poden ser controlats si se'ls permet entrar en el mercat les institucions estrangeres amb millors pràctiques comercials. Entre aquestes qüestions es troben els alts valors per defecte corporatius registrats, l'augment del nombre de préstecs incobrables, els grans errors de comptabilitat per part de les empreses públiques i la presentació inexacta de candidats a la OIP

"Obrir-se és una manera de pressionar sobre les reformes del sistema financer, sobretot tenint en compte els nombrosos grups d'interès que competeixen", va remarcar a Bloomberg Li Haitao, el distingit catedràtic de finances de la Cheung Kong Graduate School of Business de Beijing.

Mentrestant, a mesura que creixen les seves classes mitjanes i altes, l’economia xinesa s’està impulsant més pel consum i la demanda de serveis de gestió de riquesa també augmenta. A més, el seu excedent comercial estava disminuint fins i tot abans de la guerra comercial.

"Per evitar reptes de la balança de pagaments, Pequín necessita atraure entrades de capital corresponents i està avançant en l'obertura del sector financer tenint present aquesta realitat a llarg termini", va citar Daniel Rosen, soci de la firma de recerca econòmica Rhodium Group. al mateix informe.

"Tots estem entrant. No anem alentint-nos", va afirmar Jamie Dimon, el conseller delegat de JPMorgan Chase, en una entrevista a Bloomberg a principis d'any. El seu banc va obtenir l'aprovació de la propietat majoritària d'una empresa conjunta de valors a la Xina, amb l'objectiu de convertir-se en l'únic propietari quan els reguladors ho permetin.

Goldman Sachs s'ha sol·licitat per prendre el control majoritari de la seva pròpia JV a la Xina, Goldman Sachs Gao Hua Securities, que proporciona serveis bancaris d'inversió com ara la subscripció de valors i assessorament de M&A, informa Reuters. Goldman ja exercia el control operatiu de la JV, però es limitava a una participació del 33% pels reguladors. UBS Group AG (UBS) i Morgan Stanley també han sol·licitat prendre el control majoritari de les seves pròpies JV, mentre que HSBC Holdings Ltd. (HSBC) va llançar una JV de propietat majoritària a finals del 2017 com a resultat de ser parcialment amb seu a Hong Kong.

Mirant endavant

El Banc Industrial i Comercial de China Ltd. (ICBC) és el major per actius del món, amb beneficis anuals prop del 33% superiors a JPMorgan Chase, segons Bloomberg. "JPMorgan haurà de ser selectiu al voltant de les empreses que opten per ser actives per tal de descobrir un lloc competitiu significatiu a la Xina", observa Benjamin Quinlan, director general de l'empresa de consultoria de serveis financers Quinlan & Associates a Hong Kong. "No crec que mai apostin contra la ICBC, donada la gran quantitat de recursos a disposició de la ICBC", va afegir.