Els grans riscos d'invertir en accions de Facebook

El juny de 2015, Gene Munster, analista principal de recerca de Piper Jaffray, va argumentar que Facebook (FB) tenia un potencial al capdavant del 45%. La companyia de tecnologia aleshores comercialitzava per sobre dels 90 dòlars, cosa que Munster pensava que les accions podrien arribar fins als 130 dòlars. Al final tenia raó. FB va assolir els 130 dòlars el gener del 2017 i va continuar pujant, assolint els 200 dòlars el juliol del 2018. Va arribar als frens immediatament després d'això, quan la companyia va publicar uns beneficis que incloïen una perspectiva decebedora per al creixement futur.

Punt de saturació?

Això havia de passar tard o d’hora. El 2018, Facebook tenia uns 2.300 milions d’usuaris a tot el món. És gairebé un terç de la població mundial i més de la meitat dels que tenen accés a Internet.

El 2015, any en què Munster va fer la seva predicció, el conseller delegat de Facebook, Mark Zuckerberg, va afirmar que "la gent passa més de 46 minuts al dia, de mitjana" a les plataformes Facebook, Messenger i Instagram. (Facebook és propietari d’Instagram.) El 2018 va ser de fins a 68 minuts, segons Statista.com.

És una xifra impressionant, però hi ha un punt de saturació. Finalment, Facebook deixarà d’afegir usuaris i els usuaris deixaran d’augmentar el temps que dediquen als llocs.

Nous reptes

Hi ha altres reptes que no es podrien preveure el 2015. El més important entre ells el 2018 va ser la tempesta provocada per les constants revelacions que Facebook i altres empreses de mitjans socials són les plataformes primàries que utilitzen els operadors polítics estrangers per difondre informació falsa amb esperances. de balancejar les opinions i els vots de milions d’americans.

Resten altres reptes per a Facebook.

Dependència dels ingressos publicitaris

Segons els estats financers de la companyia el 2015, Facebook va rebre aproximadament el 90% dels seus ingressos per publicitat. Aquesta xifra havia augmentat fins al 98% el 2017, segons Statista.com. Per dir-ho en perspectiva, Apple, Inc. ha intentat desesperadament introduir fluxos d’ingressos fora de l’iPhone, i Facebook depèn molt de la publicitat que Apple amb l’iPhone.

Com que Facebook depèn tan dels ingressos publicitaris, els seus fonaments no són tan diferents de les empreses de cable o satèl·lit. Apliqueu unes quantes mètriques de telecomunicacions i aparegui un patró divertit. Els ingressos mitjans de l’empresa per usuari (ARPU) al segon trimestre del 2015 van augmentar gairebé un quart al 23%, malgrat que les compres d’anuncis totals disminuïssin més de la meitat al 55%. Això només és possible perquè el cost de la publicitat a Facebook va augmentar el 219%. Aparentment, això significa que alguns usuaris d’anuncis estan obtenint resultats fantàstics a Facebook, però la majoria no ho són, i això només concentra encara més la manca de diversificació d’ingressos de l’empresa.

Fins ara, la publicitat ha estat molt bona per a FB, però una empresa que confia en una font d’ingressos no és diferent de la que els inversors confien en una seguretat realment forta. És millor, o almenys menys arriscat, si l’empresa té un flux de diners diversificat en cas que la publicitat s’inverteixi en dòlars.

Realitat virtual No realitzada

Sembla ser que cada gegant tecnològic està llançant diners reals a la realitat virtual.

La compra de Facebook d’Oculus va suposar un import de 2.000 milions de dòlars que podria resultar ser un guanyador. O no. Oculus arriba una llista de les iniciatives de realitat virtual més prometedores del 2017, segons Datamation. Els dos següents són Google i Microsoft. A partir del final del 2018, tots estan fent progressos desenvolupant jocs i aplicacions pràctiques mitjançant realitat virtual, però no es pot declarar guanyador clar.

Concurs de mitjans de comunicació social

Facebook ha mostrat una tendència a imitar o comprar a la competència. El 2012, la companyia va gastar mil milions de dòlars a Instagram. Va realitzar una compra molt menys lucrativa el 2014, comprant el poc conegut WhatsApp per 19 milions de dòlars. Aquestes compres tenien sentit estratègic. Aquestes aplicacions podrien haver apartat els usuaris de Facebook.

Tanmateix, al sector de la tecnologia, les aplicacions rivals són gruixudes i ràpides. Facebook no els pot comprar tots, i un d’ells podria incendiar-se. Això és il·lustrat per Snapchat, una empresa que Facebook va provar i no va comprar per 3.000 milions de dòlars. A partir del 2018, Snapchat tenia 188 milions d’usuaris, però això es va reduir una mica des del seu pic de 191 milions i el seu estoc va afectar malament la pèrdua.

És difícil imaginar-se Facebook passant pel camí de MySpace, el lloc social que abans era dominant, que ara és una nota a peu de pàgina en la història d’Internet. La base d’usuaris de Facebook és de 1.400 milions d’usuaris que suposa el màxim de 75 milions de MySpace i Facebook té un flux de caixa molt millor.

Però MySpace il·lustra la rapidesa que canvien els gustos dels consumidors. Facebook continua en la seva primera generació d’usuaris. Google i Apple, dos jugadors amb antecedents més llargs, disputen Facebook al mercat d'instal·lacions d'aplicacions. Els joves nord-americans utilitzen Snapchat i Twitter tan sovint com fan servir Facebook.

Riscos de mercat

Per descomptat, el major risc per a qualsevol estoc és probablement sistemàtic, no específic. No es va poder fer cap companyia en la pujada del mercat borsari 2007-2008, especialment una vinculada a l'habitatge o a les finances. La NASDAQ va perdre més del 75% del seu valor durant la crisi dot-com, i és difícil predir si arribarà una altra caiguda lliure.

Riscos normatius

També hi ha la possibilitat de risc regulatiu. Facebook és una tecnologia relativament nova i les xarxes socials són un mercat relativament no regulat. Com que les indústries nord-americanes solen regularitzar-se amb el pas del temps, sembla probable que l’oncle Sam tindrà cada cop més empremtes digitals en empreses de mitjans de comunicació social. Consulteu qualsevol inversor i pregunteu si les regulacions són bones o dolentes i la resposta més probable és "dolenta".

És aquí on entra la fotografia la tempesta de foc per mal ús de Facebook per part d’operadors polítics. De manera accidental o puntual, Facebook va permetre a la firma de dades polítiques Cambridge Analytica recollir les dades de milions de usuaris, i aquestes dades van passar a mans d’operadors polítics estrangers durant les eleccions dels Estats Units de 2016. D'una manera o altra, els operadors polítics van utilitzar Facebook i altres plataformes de xarxes socials per difondre informació falsa durant tota la temporada electoral. Facebook tracta aquests problemes, però el govern pot decidir que també ho vol.

Facebook: The Bottom Line

Si l’economia pateix o si el finançament s’asseca per a les noves tecnologies d’inici, el límit màxim per a FB assolirà un èxit. Facebook ha imitat el model de integració agressiva de Google, però aquesta estratègia depèn d’un sector de tecnologia activa amb noves formes d’aconseguir o afegir valor als consumidors.

Facebook té uns fonaments sòlids i una posició envejable en el subsector de mitjans socials. Tanmateix, no hi ha una ruta òbvia perquè FB creixi la seva valoració o arribi a grans audiències noves. Si l’economia tecnològica no va de la manera que espera Facebook, és possible que els inversors tinguin un estanc estancat.