Acceptació del banquer 101

Quan un comerciant necessita finançament per comprar productes, els proveïdors solen confiar en la reputació del negoci a l’hora de decidir si s’amplia el crèdit. Això és relativament fàcil de fer quan el proveïdor ha treballat amb els mateixos compradors durant anys, o bé tenen una posició important a la indústria.

Tanmateix, quan el negoci està a mig món, però, els préstecs poden ser una proposta més arriscada. Una forma de resoldre aquest problema és l’acceptació d’un banquer (BA).

Com funciona

Les acceptacions del banc són esborranys de temps que una empresa pot ordenar al banc si vol seguretat addicional contra el risc de contrapart. L’entitat financera es compromet a pagar a l’empresa exportadora un import específic en una data determinada, moment en què recupera els seus diners mitjançant la devolució del compte de l’importador.

L’acceptació d’un banquer funciona molt com un xec posterior, que és simplement una comanda perquè un banc pagui una determinada part en una data posterior. Si avui és l’1 de gener i un xec s’escriu amb la data “1 de febrer”, el beneficiari no pot efectuar efectiu ni dipòsit del xec durant un mes complet. Es pot considerar com a data de venciment d’una reclamació sobre els actius d’un altre.

Distincions crítiques

Potser la distinció més crítica entre l’acceptació d’un banquer i un xec post-datat és un autèntic mercat secundari d’acceptació del banquer; els xecs posteriors no tenen un mercat com aquest. Per aquesta raó, les acceptes del banquer són considerades inversions, mentre que els xecs no. El titular pot optar per vendre la BA per un preu rebaixat en un mercat secundari, oferint als inversors una inversió a curt termini relativament segura.

Les BA s'utilitzen freqüentment en el comerç internacional a causa dels avantatges d'ambdues parts. Els exportadors solen sentir-se més segurs confiant en el pagament d’un banc de bona reputació que un negoci amb el qual té poca història, si n’hi ha. Una vegada que el banc verifica, o "accepta", un projecte de temps, es converteix en una obligació principal d'aquesta institució.

L’importador pot recórrer a l’acceptació d’un banquer quan tingui problemes per obtenir altres formes de finançament o quan una BA és l’opció menys costosa. L’avantatge dels préstecs és que l’importador rep les mercaderies i té l’oportunitat de revendre-les abans de fer el pagament al banc.

L’acceptació d’un banquer és similar a un xec posterior que permet el pagament en una data determinada posterior.

Com obtenir l’acceptació d’un banquer

L’acceptació del banc es pot crear com a cartes de crèdit, esborranys documentals i altres transaccions financeres. Si intenteu obtenir una acceptació, acosteu-vos a un banc amb el qual mantingueu una bona relació laboral. Heu de poder demostrar o oferir garanties contra la vostra capacitat de reemborsament del banc en una data futura. Molts, però no tots els bancs ofereixen acceptació. L’acceptació d’un banquer funciona molt com un préstec de tipus fix a curt termini. Passeu per un xec de crèdit i possiblement processos addicionals de subscripció. També se li cobra un percentatge de l’acceptació total per comprar-lo.

Si voleu comprar l’acceptació d’un banquer per a una inversió a curt termini, hi ha un mercat secundari relativament líquid per a acceptacions parcialment del banc. Normalment es venen a preus propers o inferiors al London Interbank Offer Rate o LIBOR.

Descomptant l’acceptació

Per entendre l’acceptació del banquer com una inversió, és important comprendre com les empreses les utilitzen en el comerç global. Aquí teniu un exemple força típic. Una empresa nord-americana, Clear Signal Electronics, decideix comprar 100 televisors a Dresner Trading, un exportador alemany. Després d’acabar un acord comercial, Clear Signal s’acosta al seu banc per obtenir una carta de crèdit. Aquesta carta de crèdit fa que el banc sigui l’intermediari responsable de realitzar la transacció.

Una vegada que Dresner envia les mercaderies, envia els documents adequats (normalment a través de la seva pròpia institució financera) al banc pagant dels Estats Units. L’exportador té ara un parell d’opcions. Podria mantenir l’acceptació fins al venciment, o bé vendre-la a un tercer, potser a la mateixa entitat responsable de fer el pagament. En aquest cas, Dresner rep una quantitat inferior al valor nominal de l'esborrany, però no ha d'esperar en els fons.

Quan un banc recompra l'acceptació a un preu més baix, es diu que està "descomptant" l'acceptació. Si el banc de Clear Signal ho fa, essencialment té les mateixes opcions que Dresner tenia. Podria contenir l'esborrany fins a la seva maduració, cosa similar a la concessió d'un préstec a l'importador. Tot i això, és més freqüent que reposi els seus fons reemborsant l'acceptació, és a dir, venent-la per un preu rebaixat al mercat secundari. Podria comercialitzar els seus propis serveis, especialment si es tracta d’un banc més gran, o inscriure una corredoria de valors per realitzar la tasca.

L’acceptació com a inversió

Atès que l’acceptació és un acord negociable a curt termini, actua igual que altres instruments del mercat monetari. Igual que una factura del Tresor, l'inversor compra l'esborrany bancari a un preu rebaixat i obté el valor nominal complet al venciment. La diferència entre el descompte i el valor nominal determina el rendiment. En la majoria dels casos, la data de venciment és d’entre 30 i 180 dies.

L'acceptació del banc no cotitza en un intercanvi, sinó a través de grans bancs i concessionaris de valors. Com a tal, la majoria de concessionaris no subministren ofertes i demanen preus, sinó que negocien el preu amb el potencial inversor, sovint administrador de fons.

El preu d’aquests esborranys depèn en gran mesura de la reputació i la mida del banc pagador. Els que tinguin una qualificació creditícia forta solen vendre les seves acceptes per obtenir un rendiment més baix, ja que es creu que tenen poques possibilitats d’impagar la seva obligació. Les institucions que venen un gran volum de BA són també un avantatge en aquest sentit.

Mentre que els bancs solen vendre les seves acceptacions a través de concessionaris a Nova York i altres centres financers importants, poden utilitzar la seva xarxa d’oficines per complementar les vendes. El personal del banc es posarà en contacte sovint amb inversors locals, que solen estar interessats en transaccions menors, no pas amb un milió de dòlars o més que persegueixin molts gestors de fons. Els inversors locals solen acceptar un rendiment més reduït i, com que el banc eludeix els concessionaris, les seves despeses de venda poden ser molt menors.

Riscos i recompenses

L’acceptació d’un banquer és un instrument del mercat monetari i, com la majoria dels mercats monetaris, és relativament segura i líquida, sobretot quan el banc pagador gaudeix d’una forta qualificació creditícia. El banc té la responsabilitat principal del pagament. A causa del gran risc que té la seva reputació, si no pot finançar una acceptació, la majoria dels bancs que ofereixen acceptació són institucions conegudes i molt valorades.

Tanmateix, fins i tot si el banc no té efectiu necessari per efectuar el pagament, l’inversor rep una protecció afegida d’altres parts implicades en la transacció. L’importador és responsable secundàriament de l’acceptació i l’exportador té una obligació contingent. De fet, els inversors que han comprat o venut l'instrument al mercat obert tenen alguna obligació per a l'esborrany.

Una acceptació proporciona l'oportunitat d'un benefici modest, amb rendiments generalment superiors als dels bitllets en T. Generalment, la liquiditat no és un problema, perquè la majoria de venciments d’acceptació del banc tenen entre un i sis mesos. I ja que no s’han de mantenir fins a la maduresa, els posseïdors tenen la flexibilitat de revendre’ls si així ho decideixen.

L'acceptació del banquer s'emet amb un descompte pel seu valor nominal i sempre cotitza per sota del seu valor nominal, igual que les factures de T. El titular d'una acceptació de 100.000 dòlars pot no voler esperar fins a venciment per rebre aquests fons, de manera que el titular pot vendre l'acceptació a una altra part per, per exemple, 990.000 dòlars. Si bé es pot implicar algun risc de mercat per a aquells que operen al mercat secundari, l’elevada liquiditat i la poca maduresa d’aquests instruments fan que sigui poc probable.

La línia de fons

L’acceptació d’un banquer pot ser una bona inversió per a aquells que busquen equilibrar inversions de major risc a la seva cartera o per a aquells que es concentren en la preservació d’actius. Pel que fa a l'espectre de risc / recompensa, una BA es troba al fons, just per davant de la factura del Tresor.

Com que el preu d’acceptació del banquer es negocia entre comprador i venedor, els inversors que fan la seva recerca tenen la millor possibilitat d’obtenir un preu competitiu. Això és especialment cert tenint en compte la naturalesa volàtil dels preus de BA. En el transcurs d'un sol dia, els rendiments poden augmentar o baixar significativament. Per tant, és important buscar resultats en un lloc web de bona reputació abans de realitzar una compra. A la vista de l’obligació principal del banc per a una acceptació, qualsevol pressupost ha de reflectir la seva reputació i la qualificació creditícia.