La importància de l'anàlisi de comptes a cobrar

A l'estudi dels estats financers, els inversors se centren sovint en ingressos, ingressos nets i guanys per acció. Tot i que investigar els ingressos i els beneficis d’un negoci és una bona manera d’obtenir una imatge de la seva salut general, analitzar els comptes a cobrar permet aprofundir en la seva anàlisi.

Comptes a rebre: què és i per què té importància?

En termes senzills, els comptes a cobrar mesuren els diners que els clients deuen a una empresa per béns o serveis ja prestats. Com que el negoci espera diners en el futur, els comptables inclouen comptes a cobrar com a actiu al balanç de l'empresa. ( Obteniu més informació en Breu el balanç ). Tot i això, la majoria de les empreses no esperen cobrar el 100 per cent dels diners que es mostren en els comptes a cobrar.

Tenint en compte aquest risc d’impagament, per què les empreses continuen prestant béns i serveis sense necessitat de pagament per endavant? Quan es tracta de clients habituals i fiables, una empresa pot beneficiar-se de vendre els seus productes i serveis a crèdit. Pot ser que pugui fer més vendes d'aquesta manera i també reduir els costos de transacció. Per exemple, l'empresa pot facturar periòdicament clients fiables en lloc de processar nombrosos petits pagaments.

El problema és quan els comptes a cobrar reflecteixen els diners deguts per clients poc fiables. Els clients poden fer els pagaments per defecte, obligant l’empresa a acceptar una pèrdua. Per tenir en compte aquest risc, les empreses basen el seu informe financer en el supòsit que no tots els comptes a cobrar seran pagats pels clients. Els comptables es refereixen a aquesta part com a prestació de deutes dolents.

Quant al valor nominal, és impossible saber si els comptes a cobrar d’una empresa són indicatius de pràctiques empresarials sanes o no saludables. Els inversors només poden obtenir aquest coneixement mitjançant una anàlisi minuciosa.

Com analitzar els comptes a cobrar

Al llarg dels anys, els analistes han desenvolupat molts mètodes diferents per descobrir la qualitat subjacent dels comptes a cobrar d’un negoci.

Un dels mètodes més senzills disponibles és l’ús de la relació de comptes a cobrar i vendes. Aquesta ràtio, que consisteix en els comptes a cobrar de l'empresa dividits per les seves vendes, permet als inversors conèixer el grau en què les vendes del negoci encara no han pagat els clients en un moment determinat. Una xifra més elevada suggereix que l'empresa pot tenir dificultats per cobrar pagaments dels seus clients.

Un altre mètode senzill consisteix a examinar la manera com ha canviat la dotació per als deutes dolents del negoci amb el pas del temps. Aquesta bonificació s’informa generalment a les notes dels estats financers, tot i que de vegades s’inclou al balanç. Si la prestació per als deutes dolents ha crescut substancialment, l’empresa pot patir una deficiència estructural pel que fa a la seva capacitat per cobrar pagaments dels seus clients. Al mateix temps, les caigudes dramàtiques de la bonificació per als deutes dolents poden indicar que la direcció de l'empresa ha hagut d'escriure completament les part dels seus comptes a cobrar.

Llegiu les notes als estats financers

Altres mètodes d’anàlisi són més exigents. Per exemple, les notes dels estats financers poden esmentar clients específics amb deutes pendents. Recull aquests noms i investiga la validesa del crèdit de cada client que deu deutes individualment. A continuació, podeu estimar la probabilitat que cada client reemborsi la seva part dels comptes a cobrar del negoci. Tot i que aquesta anàlisi pot aportar informació valuosa, també pot requerir molt de temps, ja que el procés d’estimació de la solvència del crèdit pot arribar a ser altament complex.

Un mètode més accessible per avaluar la qualitat dels comptes a cobrar d’una empresa consisteix en analitzar el grau en què els clients deutors del negoci es diversifiquen pel sector de la indústria. Una empresa que els seus comptes a cobrar són deguts per clients concentrats dins d’un determinat sector pot ser vulnerable a l’impagament en cas de baixada econòmica que afecti aquest sector. Per contra, una empresa que els seus comptes a cobrar són deguts per una base de clients altament diversificada pot ser menys vulnerable, en base a la premissa que una caiguda econòmica en un sector determinat és poc probable que afecti materialment la taxa de reemborsament dels seus comptes a cobrar en el seu conjunt. (Obteniu més informació a La importància de la diversificació ).

Com a extensió d'aquesta lògica, els inversors poden considerar que una empresa és relativament segura si cadascun dels seus clients deutors només deu cobrar una part relativament petita dels seus comptes. En aquestes condicions, és probable que un defecte de qualsevol dels seus clients tingui un impacte significatiu en la salut financera global del negoci.

Finalment, un altre mètode d’anàlisi habitual consisteix a investigar fins a quin punt cada client ha de venir en els seus pagaments. Aquesta tècnica, anomenada "envelliment" dels comptes a cobrar, pot ajudar a respondre la pregunta de si han existit problemes amb clients concrets a llarg termini. Com en la majoria de mètodes, aquesta anàlisi obté resultats més informatius si els inversors la realitzen mitjançant dades d’un període de temps més estès.

La línia de fons

A més de les tècniques descrites anteriorment, hi ha moltes maneres més d’analitzar els comptes a cobrar. Tot i que els inversors individuals no estaran d’acord sobre el millor mètode, pocs debaten que l’anàlisi dels comptes a cobrar és un component crític de la diligència deguda a la inversió.