Els majors riscos ETF

Pot ser molt fàcil quedar-se atrapat amb la idea de com són els grans fons de bescanvi (ETF). No obstant això, continuen tenint molts dels mateixos riscos que les accions i fons mutuals, a més d’alguns riscos únics per als ETF. Aquí teniu una ullada a la "lletra fina" dels ETF.

Compres per emportar

• Es considera que els ETF són inversions de baix risc, ja que són de baix cost i mantenen una cistella d’accions o altres valors, augmentant la diversificació.
• Tot i així, es poden produir riscos únics per tenir ETFs, incloent consideracions especials pagades per la tributació en funció del tipus d’ETF.
• Per als operadors actius d’ETFs, pot aparèixer un risc addicional de mercat i un risc específic, com ara la liquiditat d’un ETF o els seus components.

Risc fiscal

L’eficiència fiscal és un dels avantatges més promoguts d’un ETF. Tot i que certs ETFs, com ara un índex de borsa patrimonial dels Estats Units, tenen una gran eficiència fiscal, molts altres tipus no. De fet, el fet de no entendre les implicacions fiscals d’un ETF en què inverteixes pot suposar una desagradable sorpresa en forma de factura d’impost més gran del que s’esperava.

Els ETF creen eficiència tributària mitjançant intercanvis en espècie amb participants autoritzats (AP). En lloc de que el gestor de fons hagi de vendre accions per cobrir amortitzacions com ho fan en un fons mutu, el gestor d'una ETF utilitza un intercanvi d'una unitat ETF per a les accions reals del fons. Això crea un escenari en què les guanys de capital de les accions són realment pagades per l’AP i no pel fons. D'aquesta manera, no rebrà distribucions de guanys de capital al final de l'any.

No obstant això, una vegada que us allunyeu dels ETFs índexs, hi ha més problemes fiscals que poden ocórrer. Per exemple, els ETF gestionats activament poden no fer totes les seves vendes mitjançant un intercanvi en espècie. Realment poden incorporar plusvàlues que després s'hauran de distribuir als titulars del fons.

Exposicions fiscals a diferents tipus ETF

Si l’ETF és de la varietat internacional pot no tenir la possibilitat de fer intercanvis en espècie. Alguns països no permeten el rescat en espècie, generant així problemes de guany de capital.

Si l'ETF utilitza derivats per assolir el seu objectiu, hi haurà distribucions de guanys de capital. No podeu fer intercanvis en espècie d’aquest tipus d’instruments, per la qual cosa s’han de comprar i vendre al mercat regular. Els fons que utilitzen habitualment derivats són fons apalancats i inversos.

Finalment, els ETF de mercaderies tenen implicacions fiscals molt diferents segons la forma en què s’estructura el fons. Hi ha tres tipus d’estructures de fons i inclouen: fideïcomís de concedents, associacions limitades (LP) i notes borsades (ETN). Cadascuna d’aquestes estructures té unes normes fiscals diferents. Per exemple, si teniu una confiança concedent per a un metall preciós, se us imposarà com si es tractés d’una col·lecció.

El menjar per emportar és que els inversors d’ETF han de parar atenció a què inverteix la FET, on s’ubiquen aquestes inversions i com s’estructura el fons real. Si teniu dubtes sobre les implicacions fiscals, consulteu el vostre assessor fiscal.

Riscos comercials

Un dels aspectes més avantatjosos d’invertir en una ETF és el fet que es pot comprar com un estoc. Tanmateix, això també genera molts riscos que poden afectar el rendiment de la seva inversió.

Primer pot canviar la vostra mentalitat d’inversor a comerciant actiu. Una vegada que comenceu a intentar cronometrar el mercat o escollir el següent sector calent, és fàcil trobar-vos atrapat en la negociació regular. La negociació regular afegeix costos a la vostra cartera, eliminant així un dels avantatges dels ETF, comissions baixes.

A més, la negociació regular per intentar i el mercat és molt difícil fer-ho amb èxit. Fins i tot els administradors de fons pagats lluiten per fer-ho cada any, la majoria no superant els índexs. Encara que pugueu guanyar diners, estareu més endavant en seguir amb un índex ETF i no comerciar-lo.

Finalment, i a afegir a aquests negatius d’excés de negociació t’afavoreixes més risc de liquiditat. No tots els ETF tenen una base d'actius gran o un volum de negociació elevat. Si us trobeu en un fons que té una extensió de sol·licitud d’oferta i un volum reduït, podríeu tenir problemes per tancar la vostra posició. Aquesta ineficàcia de preus pot costar-vos encara més diners i fins i tot comportar pèrdues majors si no podeu sortir del fons de manera puntual.

Riscos de cartera

Els ETF sovint s’utilitzen per diversificar les estratègies de cartera passiva, però no sempre és així. Hi ha molts tipus de riscos amb qualsevol cartera, des del risc del mercat fins al risc polític fins al risc empresarial. Amb l’àmplia disponibilitat d’ETFs especials, és fàcil augmentar el vostre risc a totes les àrees i augmentar així la riscositat general de la vostra cartera.

Cada vegada que s’afegeix un fons de país únic s’afegeix risc polític i de liquiditat. Si compres en un ETF apalancat, amplies quant perdràs si la inversió disminueix. També podeu confeccionar ràpidament l’assignació d’actius amb cada comerç addicional que realitzeu, augmentant així el vostre risc global de mercat.

Al poder vendre i sortir dels ETF amb moltes ofertes nínxol, pot ser fàcil oblidar-se de prendre el temps per assegurar-se que no fa massa arriscat el vostre portafoli. Esbrinar això passaria quan el mercat es reduiria i no hi podreu fer res per solucionar-ho.

Error de seguiment

Tot i que rarament ho considera l’inversor mitjà, els errors de seguiment poden tenir un efecte material inesperat en els rendiments d’un inversor. És important investigar aquest aspecte de qualsevol fons d'índex ETF abans d'invertir.

L’objectiu d’un fons d’índex ETF és fer el seguiment d’un índex de mercat específic, sovint anomenat índex objectiu del fons. La diferència entre les rendibilitats del fons índex i l'índex objectiu es coneix com a error de seguiment d'un fons.

La majoria de les vegades, l’error de seguiment d’un fons índex és reduït, potser només unes dècimes d’un per cent. Tot i això, de vegades poden conspirar diversos factors per obrir un buit de diversos punts percentuals entre el fons índex i l’índex objectiu. Per evitar una sorpresa tan desitjada, els inversors índexs han de comprendre com es poden desenvolupar aquestes llacunes.

Falta de descobriment de preus

Un dels riscs que alguns analistes temen hi hagi l'horitzó és la situació en què la gran majoria d'inversions es converteixen en inversions passives indexades que utilitzen ETF. Si una prevalença dels inversors deté ETFs i no comercialitza les accions individuals que hi ha dins d’aquestes, el descobriment de preus dels títols individuals que constitueixen i índex pot ser menys eficient. En el pitjor dels casos, si tothom només té ETFs, ningú no deixa el preu de les existències dels components i, per tant, el mercat es trenca.

La línia de fons

Els ETF s'han popularitzat tant pels molts avantatges que ofereixen. Tot i així, els inversors han de tenir en compte que no corren cap risc. Coneix els riscos i planifica al seu voltant, i podrà aprofitar al màxim els avantatges d’una ETF.