Piscina cega
Un grup cec és un programa de participació directa o una participació limitada que no té un objectiu d’inversió indicat per als fons que s’obtenen d’inversors. En una piscina cega, els diners recaptats provenen dels inversors, normalment en funció del reconeixement del nom d'una persona o empresa determinada. Normalment són gestionats per un soci general que té àmplia discreció per fer inversions. Una piscina cega pot tenir alguns objectius amplis, com ara el creixement o els ingressos, o un focus en una indústria o actiu específic. Normalment hi ha poques restriccions o salvaguardes per a la seguretat dels inversors. Els grups cecs també es coneixen com "subscripció de xecs en blanc" o "oferta de xecs en blanc".
Comprensió de piscines cegues
La flexibilitat que es dóna a les piscines cegues els proporciona un avantatge respecte als fons tradicionals, que solen utilitzar regles autoimpostes que regulen les inversions. Per exemple, una inversió immobiliària (REIT) encara ha d’invertir en propietats, fins i tot si el mercat d’espais d’oficines o d’altres propietats comercials és cabdal. Tot això, però, garantiria un baix rendiment a curt termini. En canvi, una piscina cega tindria la capacitat d’anar a un altre lloc per trobar millors oportunitats. Sovint, els únics criteris inclosos en una inversió de cecs cecs seran els paràmetres de rendiment financer.
Un dels possibles usos per a un vehicle de piscina cega és proporcionar finançament per a l’adquisició d’empreses privades per fer-les públiques fora de la normativa tradicional i del procés de registre. Les piscines cegues s’utilitzen habitualment en inversions d’energia (pous de petroli i gas) i immobles (REIT no comercialitzats), així com en alguns altres actius. Algunes de les empreses més grans i respectades de Wall Street tenen piscines cegues subscrites. Tot i això, deixant de banda, els inversors haurien de ser molt prudents amb qualsevol inversió sense un objectiu declarat a causa del risc afegit.
Compres per emportar
- Les piscines cegues són un vehicle d’inversió que posa molt poques restriccions en què i com pot invertir el fons.
- Les piscines cegues van guanyar una mala reputació amb el pas del temps, ja que algunes persones van abusar de la llibertat de fugir dels inversors.
- Fins i tot per a inversors sofisticats, avaluar una piscina cega pot ser molt difícil.
La història de les piscines cegues
Les piscines cegues solen ser un producte dels mítings en els mercats tardans, quan els inversors i els finançadors tendeixen a ser més avariciosos que prudents i renuncien a la deguda diligència deguda. Es van fer populars als anys vuitanta i noranta al costat de capital de risc i inversió d'àngels, però moltes ofertes fraudulentes que comportaven piscines cegues els van donar un mal nom. De vegades, aquestes piscines es creen i es dissolen més tard sense fer una única inversió, tot i que els directius o socis generals encara es compensen amb taxes importants. Algunes persones també utilitzen el terme "piscina cega" per descriure empreses que no tinguin transparència o proporcionin poca informació als accionistes.
A causa de l'estigma que hi ha a les piscines cegues, han augmentat noves variacions amb paràmetres una mica més definits. Les empreses d’adquisició de propòsits especials, per exemple, són piscines cegues amb controls més estrets.
Com avaluar les piscines cegues
Les piscines cegues generalment no s’adrecen a l’inversor quotidià, però fins i tot els inversors institucionals poden tenir problemes per valorar-les correctament. El primer pas per avaluar qualsevol grup cec és examinar el seu prospecte, oferint un memorandum o memorandum de col·locació privada, que solen ser documents legals llargs que descriuen en què pot invertir el fons i quanta autoritat es dóna al gestor. Com a tal, presteu molta atenció a la lletra fina i a les publicacions.
Atès que els grups cecs tenen una forma tan lliure quan es tracta d’invertir, pot ser difícil avaluar-los en el sentit de comparables. Hi ha algunes tècniques, però:
- Revisa el rendiment del soci en general. Consulteu els resultats anteriors per intentar obtenir una imatge del seu procés d'inversió i comproveu si es pot repetir.
- Consulteu transaccions específiques per veure si són similars a l’oportunitat actual. El rendiment ha estat bo a tota la taula o depenia d’uns quants grans guanyadors?
- El soci general té bones relacions comercials per demanar idees i consells?
- Com es compensa el gestor de fons? (Poden tenir un incentiu a arriscar massa).