Comprar-ho tot
Una compra és l’adquisició d’un interès de control d’una empresa i s’utilitza sinònimament amb el terme adquisició. Si la participació de la societat és comprada per la direcció de l'empresa, es coneix com a compra de gestió i si s'utilitzen nivells elevats de deute per finançar la compra, es denomina compravenda palanquejada. Les compres solen produir-se quan una empresa és privada.
Comprensió del procés de compra
Les compres es produeixen quan un comprador adquireix més del 50% de l'empresa i això comporta un canvi de control. Les empreses especialitzades en finançar i facilitar els compres, actuen soles o conjuntament sobre ofertes i, en general, són finançades per inversors institucionals, individus rics o préstecs.
En el patrimoni privat, els fons i els inversors busquen empreses subestimades o infravalorades que poden adoptar com a propietat privada i donar-hi voltes, abans d’anar públics anys després. Les empreses de compravenda participen en compres de gestió (MBOs), en què participa la direcció de l'empresa que es compra. Sovint exerceixen funcions clau en compres palanquejats, que són compres que es financen amb diners prestats.
De vegades, una empresa de compres creu que pot proporcionar més valor als accionistes d’una empresa que la direcció existent.
Gestió de compres versus compres de compra
Els compres de gestió o MBO proporcionen una estratègia de sortida per a les grans corporacions que vulguin vendre divisions que no formen part del seu negoci principal o per a empreses privades els propietaris de les quals es vulguin jubilar. El finançament requerit per a un MBO sovint és bastant substancial i sol ser una combinació de deute i capital que es deriva dels compradors, financers i, de vegades, del venedor.
Les compres de capitalitzat (LBO) utilitzen quantitats importants de diners prestats, i els actius de la companyia que s’adquireixen solen utilitzar-se com a garantia dels préstecs. La companyia que realitza el LBO només pot proporcionar el 10% del capital, la resta finançada a través del deute. Es tracta d’una estratègia d’alta recompensa i d’alta recompensa, on l’adquisició ha de realitzar rendiments i fluxos d’efectiu elevats per pagar els interessos del deute.
Els actius de la companyia objectiu generalment es proporcionen com a garantia per al deute i les empreses de compra a vegades venen parts de la companyia objectiu per pagar el deute.
Exemples de compres
El 1986, el BOD de Safeway va evitar les adquisicions hostils de Herbert i Robert Haft, de Dart Dart, deixant a Kohlberg Kravis Roberts completar un LBO amè de Safeway per 5.500 milions de dòlars. Safeway va cedir part dels seus actius i va tancar botigues poc rendibles. Després de millorar els seus ingressos i rendibilitat, Safeway es va tornar a fer públic el 1990. Roberts va guanyar gairebé 7.2 bilions de dòlars en la seva inversió inicial de 129 milions de dòlars.
El 2007, Blackstone Group va comprar Hilton Hotels per 26.000 milions de dòlars a través d'un LBO. Blackstone va acumular 5.500 milions de dòlars en efectiu i va finançar deutes de 20.500 milions de dòlars. Abans de la crisi financera del 2009, Hilton tenia problemes per disminuir els fluxos de caixa i els ingressos. Hilton va refinançar després a tipus d'interès més baixos i va millorar les operacions. Blackstone va vendre Hilton per obtenir un benefici de gairebé 10 milions de dòlars.
Compres per emportar
- Una compra és l’adquisició d’un interès de control d’una empresa i s’utilitza sinònimament amb el terme adquisició.
- Si la direcció és comprada per la direcció de l'empresa, es coneix com a compra de gestió, mentre que si s'utilitzen nivells elevats de deute per finançar la compra, es denomina compravenda palanquejada.
- Les compres solen produir-se quan una empresa és privada.