Quins són els requisits de marge mínim per a un compte de venda curta?

En una operació de venda a curt termini, l’inversor presta accions i les ven al mercat amb l’esperança que el preu de les accions disminueixi i que les pugui tornar a comprar a un preu més baix. Els ingressos de la venda es dipositaran al compte de marge del venedor curt. Com que la venda a curt termini és essencialment vendre accions que no són propietat, hi ha requisits estrictes de marge. Aquest marge és important, ja que s'utilitza per a garanties en venda a curt termini per assegurar millor que les accions prestades seran retornades al prestador en el futur.

Si bé el requisit inicial del marge és la quantitat de diners que cal tenir al compte en el moment de la negociació, el marge de manteniment és la quantitat que ha d’estar al compte en qualsevol moment posterior al comerç inicial.

Segons el Reglament T, el Consell de la Reserva Federal exigeix ​​que tots els comptes de venda a curt termini tinguin el 150% del valor de la venda a curt termini en el moment de la venda. El 150% consisteix en el valor íntegre del producte de venda curta (100%), a més d’un requisit de marge addicional del 50% del valor de la venda a curt termini. Per exemple, si un inversor inicia una venda curta per 1.000 accions a 10 dòlars, el valor de la venda a curt termini és de 10.000 dòlars. El requisit inicial del marge són els ingressos de 10.000 dòlars (100%), juntament amb 5.000 dòlars addicionals (50%), per un total de 15.000 dòlars.

Les regles de requisit del marge de manteniment per a vendes curtes afegeixen una mesura de protecció que millora encara més la probabilitat que es tornin les accions prestades. En el context de la NYSE i la NASD, els requisits de manteniment de les vendes curtes són el 100% del valor de mercat actual de la venda a curt termini, juntament amb almenys el 25% del valor total de mercat dels títols al compte de marge. Tingueu en compte que aquest nivell és mínim i la firma de corredoria pot ajustar-lo a l’alça. Moltes correteries tenen requisits de manteniment més alts del 30% al 40%. (Aquest exemple assumeix un requisit de marge de manteniment del 30%.)

figura 1

A la primera taula de la figura 1, s’inicia una venda a curta durada de 1.000 accions a un preu de 50 dòlars. El producte de la venda a curt termini és de 50.000 dòlars, i aquest import es diposita al compte del marge de venda curta. Juntament amb els ingressos de la venda, s'ha de dipositar un import de marge addicional del 50% de 25.000 dòlars en el compte, aconseguint el requeriment de marge total a 75.000 dòlars. En aquest moment, els ingressos de la venda a curt termini han de quedar al compte; no es poden eliminar ni utilitzar per adquirir altres valors.

La segona taula de la figura 1 mostra què passa si augmenta el preu de les accions i el moviment contra el venedor curt, que ha de dipositar un marge addicional al compte quan el requisit del marge total supera el requeriment del marge total original de 75.000 dòlars. Per tant, si el preu de les accions augmenta fins a 60 dòlars, el valor de mercat de la venda curta és de 60.000 dòlars (60 x 1.000 accions de $). El marge de manteniment es calcula a partir del valor de mercat del curt, i és de 18.000 dòlars (30% x 60.000 dòlars). En conjunt, els dos requisits de marge equivalen a 78.000 dòlars, que són 3.000 dòlars més que el marge total inicial que hi havia al compte, de manera que s’emet una diposició de marge de 3.000 dòlars i es diposita al compte.

Figura 2

La figura 2 mostra el que passa quan el preu de les accions disminueix i la venda a curt es mou a favor del venedor curt: el valor de la venda a curt termini disminueix (cosa que és bona per al venedor curt), els requisits del marge també canvien i aquest canvi significa l’inversor. començarà a rebre diners fora del compte. A mesura que els títols de les accions baixen i baixen, cada vegada més del marge del compte (els 75.000 dòlars) s’allibera a l’inversor. Si el preu de les accions cau a 40 dòlars per acció, el valor de venda a curt termini serà de 40.000 dòlars, inferior als 50.000 dòlars. Sempre que caigui el preu, els inversors encara tenen obligació de tenir un 50% addicional al compte, de manera que el marge addicional requerit en aquest cas serà de 20.000 dòlars, inferior als 25.000 dòlars. La diferència entre el requeriment de marge inicial total i el requeriment de marge total a mesura que cau el preu es publiquen al venedor curt. En aquest exemple, la quantitat alliberada quan el preu baixa fins als 40 dòlars és de 15.000 dòlars, que consisteix en la caiguda del valor de venda a curt termini de 10.000 dòlars i la caiguda addicional del marge addicional de 5.000 dòlars. El venedor curt podria llavors utilitzar aquests diners per comprar altres inversions.