Obligacions de Brady
Els bons Brady són bons emesos pels governs dels països en desenvolupament. Els bons Brady són alguns dels títols més líquids del mercat emergent. Els bons tenen el nom de l'exsecretari del Tresor dels Estats Units Nicholas Brady, que va patrocinar l'esforç de reestructurar el deute del mercat emergent.
Els moviments de preus dels bons de Brady proporcionen una indicació precisa del sentiment del mercat envers les nacions en desenvolupament. La majoria dels emissors són països llatinoamericans.
BREAKING DOWN Obligacions de Brady
Els bons Brady es van introduir el 1989 després que molts països llatinoamericans moressin del seu deute. La idea que hi ha darrere de les obligacions era permetre als bancs comercials intercanviar les seves reclamacions sobre països en vies de desenvolupament en instruments comerciables, permetent-los obtenir el deute no executat dels seus balanços i reemplaçar-lo per una obligació emesa pel mateix creditor. Com que el banc bescanvia un préstec sense rendiments per una obligació de rendiment, la responsabilitat del govern deutor es converteix en el pagament de la fiança, més que en el préstec bancari. Això va reduir el risc de concentració per a aquests bancs. El programa, conegut com a Pla de Brady, demanava que les agències de préstecs dels Estats Units i multilaterals, com el Fons Monetari Internacional (FMI) i el Banc Mundial, cooperessin amb els creditors dels bancs comercials en la reestructuració i la reducció del deute dels països en desenvolupament. la realització d’ajustos estructurals i programes econòmics recolzats per aquestes agències. El procés de creació de bons Brady consistia a convertir préstecs morosos en bons amb bons de cupó zero del Tresor dels Estats Units com a garantia.
Les obligacions de Brady es denominen principalment en dòlars americans. Tanmateix, hi ha problemes importants en altres monedes, com ara marques alemanyes, francs francesos i suïssos, gremis holandesos, iens japonesos, dòlars canadencs i lliures esterlines. Els venciments a llarg termini dels bons de Brady els converteixen en vehicles atractius per aprofitar l'estrenyiment de la propagació.
A més, el pagament de les obligacions està avalat per la compra de Tresoreria nord-americana, fomentant les inversions i assegurant als titulars d’obligacions els pagaments puntuals d’interès i principal. Les obligacions de Brady estan garantides per un valor igual de bons del Tresor de cupó zero de 30 anys. Els països emissors adquireixen al Tresor nord-americà bons de cupó zero amb un venciment corresponent a la maduresa de l'obligació individual de Brady. Les obligacions de cupó zero es mantenen en garantia a la Reserva Federal fins que vengui l’enllaç, moment en què es venen els cupons zero per efectuar els reemborsaments principals. En cas d’impagament, el titular de l’obligació rebrà la garantia principal a la data de venciment.
Risc d’inversió en bons de Brady
Si bé els bons de Brady presenten algunes característiques que els fan atractius per als inversors interessats en el deute del mercat emergent, els inversors estan exposats al risc de tipus d'interès, al risc sobirà i al crèdit. Tots els inversors de obligacions s’enfronten al risc de tipus d’interès. Com que hi ha una relació inversa entre els tipus d’interès i els preus de les obligacions, els inversors de renda fixa estan exposats al risc que els tipus d’interès prevalents en els mercats augmentin, provocant una caiguda del valor de les seves obligacions.
El risc sobirà és més elevat pel deute emès per països de països en desenvolupament o països emergents, atès que aquests països tenen factors polítics, socials i econòmics inestables en termes d’inflació, tipus d’interès, tipus de canvi i estadístiques d’atur.
Atès que els títols del mercat emergent amb prou feines tenen el nivell d'inversió, els bons de Brady es classifiquen en instruments de deutes especulatius. Els inversors estan exposats al risc que el país emissor incompleixi les seves obligacions de crèdit - interessos i pagaments principals de l'obligació. Tenint en compte aquests riscos, els títols de deute del mercat emergent ofereixen generalment als inversors una taxa de rendibilitat potencialment superior a la que es disposa dels títols de tipus d'inversió emesos per les corporacions nord-americanes. A més del rendiment més elevat dels bons de Brady, l’espera que la solvència de la solvència del país emissor millori sigui una raó que fan servir els inversors quan compren aquests bons.
Mèxic va ser el primer país a reestructurar el seu deute segons el Pla Brady. Aviat van seguir altres països com Argentina, Brasil, Bulgària, Costa Rica, Costa d'Ivori, República Dominicana, Equador, Jordània, Nigèria, Panamà, Perú, Filipines, Polònia, Rússia, Uruguai, Veneçuela i Vietnam. L'èxit d'aquests bons en la reestructuració i la reducció del deute dels països participants es va barrejar entre els altres. Per exemple, el 1999, l’Equador va morir en els seus bons de Brady, però Mèxic es va retirar completament el seu deute de bons de Brady el 2003.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.