Raonament de capital
El racionament de capital és l’acte de posar restriccions a la quantitat de noves inversions o projectes realitzats per una empresa. Això s’aconsegueix imposant un major cost de capital per contraprestació d’inversions o establint un límit a part determinada d’un pressupost. És possible que les empreses vulguin implementar el racionament de capital en situacions en què els rendiments passats d'una inversió fossin inferiors al previst.
Trencar el racionament capital
El racionament de capital és essencialment un enfocament de gestió per a assignar fons disponibles a diverses oportunitats d’inversió, augmentant el límit de fons d’una empresa. L’empresa accepta la combinació de projectes amb el valor present net net més alt (NPV). L’objectiu número 1 del racionament de capital és garantir que una empresa no inverteixi en actius. Sense raonament adequat, una empresa podria començar a obtenir rendiments cada cop més baixos de les inversions i fins i tot afrontar insolvència financera.
Dos tipus de raonament capital
El primer tipus de capital, el racionament, es coneix com a "racionament de capital dur". Això es produeix quan una empresa té problemes per recaptar fons addicionals, ja sigui mitjançant capital o deute. El racionament sorgeix d’una necessitat externa de reduir la despesa i pot comportar una escassetat de capital per finançar projectes futurs.
El segon tipus de racionament s’anomena “racionament de capital suau”, o racionament intern. Aquest tipus de racionament es deu a les polítiques internes d'una empresa. Una empresa fiscalment conservadora, per exemple, pot tenir una rendibilitat elevada de capital necessària per acceptar un projecte, autoimposant el seu propi racionament de capital.
Exemples de racionament capital
Per exemple, suposem que ABC Corp té un cost de capital del 10%, però que l’empresa ha dut a terme massa projectes, molts dels quals són incomplets. Això fa que el rendiment de la inversió real de la companyia baixi molt per sota del 10%. Com a resultat, la direcció decideix posar un límit en el nombre de nous projectes augmentant el cost del capital per a aquests nous projectes fins al 15%. L’inici de menys nous projectes donaria a l’empresa més temps i recursos per completar els projectes existents.
El racionament de capital afecta la línia de fons d'una empresa i dicta la quantitat que pot pagar en dividends i accionistes de recompensa. Utilitzant un exemple del món real, Cummins, Inc., una empresa de comerç que proporciona motors de gas natural i tecnologies relacionades, ha de conèixer molt bé el seu raonament de capital i com afecta el seu preu de les accions. A partir del març del 2016, el consell d’administració de la companyia ha decidit destinar el seu capital de tal manera que proporciona als inversors un rendiment de dividend proper al 4%.
La companyia ha racionat el seu capital de manera que les seves inversions existents li permeten pagar dividends creixents als seus accionistes a llarg termini. Tanmateix, els accionistes han esperat que els pagaments de dividends augmentin, i qualsevol reducció de dividends pot perjudicar el seu preu de les accions. Per tant, l’empresa necessita racionar el seu capital i invertir en projectes de manera eficient, per la qual cosa augmenta la seva línia de fons, permetent augmentar el rendiment de dividend o augmentar el seu dividend real per acció.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.