Ràtios de capitalització
Els índexs de capitalització són indicadors que mesuren la proporció de deute de l'estructura de capital d'una empresa. Entre els índexs de deute més significatius que s'utilitzen per avaluar la salut financera d'una empresa.
Les ràtios de capitalització inclouen la relació deute-capital, el deute a llarg termini i la capitalització i el total de la relació de capitalització. La fórmula per a cadascuna d'aquestes relacions és:
- Ràtio de deute-capital = Total deute / Capital accionista
- Deute a llarg termini a la capitalització = Deute a llarg termini / (Deute a llarg termini + Equitat dels accionistes)
- Total deute a capitalització = Deute total / (Deute total + patrimoni dels accionistes)
Les relacions de capitalització també es coneixen com a relacions de palanquejament.
Comprensió dels ràtios de capitalització
Bàsicament, els índexs de capitalització versen sobre com una empresa recull diners o capital. El deute i el patrimoni net són els dos principals mètodes que pot utilitzar una empresa per finançar les seves operacions.
El deute té alguns avantatges. Els pagaments d’interessos són deduïbles d’impostos. El deute tampoc no dilueix la propietat de l'empresa com l'emissió d'accions addicionals. Quan els tipus d’interès són baixos, l’accés als mercats de deutes és fàcil, i hi ha diners disponibles per prestar. El deute pot ser a llarg termini o a curt termini i pot consistir en préstecs bancaris de l’emissió de bons. L'equitat pot ser més cara que el deute. L’augment de capital addicional mitjançant l’emissió de més accions pot diluir la propietat a l’empresa.
D'altra banda, el capital no ha de ser retornat. Una empresa amb massa deute pot veure restringida la seva llibertat d’acció pels seus creditors i / o la seva rendibilitat afectada pels pagaments de tipus d’interès elevats. El pitjor de tots els escenaris és tenir problemes per complir els passius de deutes operatius i de deutes puntuals en condicions econòmiques adverses. Per últim, una empresa amb un negoci altament competitiu, si es veu afectada per un deute elevat, trobarà als seus competidors aprofitant els seus problemes per agafar més quota de mercat.
La comparació de les ràtios de capitalització de les empreses és més eficaç quan es comparen amb les ràtios de les empreses del mateix sector.
per emportar claus
- Els índexs de capitalització mesuren la proporció del deute de la base de capital d’una empresa, els seus fons de prestadors i accionistes.
- Les ràtios de capitalització inclouen la relació deute-capital, el deute a llarg termini i la capitalització i el total de la relació de capitalització.
- Els índexs de capitalització acceptables per a una empresa no són absoluts, sinó que depenen de la indústria on opera.
Tipus de ràtios de capitalització
Examinem més de prop les tres relacions de majúscula.
Ràtio de deute-equitat
Calculat dividint els passius totals de la companyia pel patrimoni net dels seus accionistes, el percentatge de deute-patrimoni compara les obligacions totals de la companyia amb la participació total dels seus accionistes. Es tracta d’una mesura del percentatge del balanç de la companyia finançat per proveïdors, prestadors, creditors i obligats enfront del que s’han compromès els accionistes. Com a fórmula:
La ràtio del deute amb el patrimoni net proporciona un punt de vista sobre la posició de palanquejament de l'empresa, ja que compara el passiu total amb el patrimoni social. Un percentatge inferior significa que una empresa utilitza menys palanquejament i té una posició més propera del patrimoni. Tanmateix, cal tenir en compte que aquesta ràtio no és una mesura pura del deute d’una empresa perquè inclou passius operatius com a part del passiu total.
Ràtio de deute a llarg termini
El percentatge de deute a capitalització a llarg termini, una variació de la proporció tradicional de deute amb capital, mostra el palanquejament financer d’una empresa. Es calcula dividint el deute a llarg termini pel capital total disponible (deute a llarg termini, accions preferides i accions comunes). Com a fórmula:
Deute a llarg termini a la capitalització = Deute a llarg termini / (Deute a llarg termini + Equitat dels accionistes)
Al contrari que l’enteniment intuïtiu, l’ús de deutes a llarg termini pot ajudar a reduir el cost total del capital d’una empresa, ja que els prestadors no comparteixen beneficis ni valoració d’accions. El deute a llarg termini pot ser beneficiós si una empresa preveu un fort creixement i grans beneficis que permeten amortitzar puntualment el deute. D'altra banda, el deute a llarg termini pot imposar una gran tensió financera a les empreses amb problemes i possiblement conduir a la insolvència.
Ràtio total de capitalització
El percentatge total del deute amb la capitalització mesura la quantitat total del deute pendent de l'empresa (tant a llarg termini com a curt termini) com un percentatge de la capitalització total de l'empresa.
La fórmula del deute total a la capitalització s’assembla a aquesta:
Exemple de ràtios de capitalització
Diferents ràtios poden donar resultats diferents, fins i tot per a una mateixa empresa.
Considerem una empresa amb un deute a curt termini de 5 milions de dòlars, un deute a llarg termini de 25 milions de dòlars i un patrimoni net dels accionistes de 50 milions de dòlars. Els índexs de capitalització de la companyia es computarien de la manera següent:
- Ràtio de deute-capital = (5 milions de dòlars + 25 milions de dòlars) / 50 milions de dòlars = 0, 60 o 60%
- Deute a llarg termini a la capitalització = 25 milions de dòlars / (25 milions de dòlars + 50 milions de dòlars) = 0, 33 o 33%
- Deute total a la capitalització = (5 milions de dòlars + 25 milions de dòlars) / (5 milions de dòlars + 25 milions de dòlars + 50 milions de dòlars) = 0, 375 o 37, 5%
Significació dels ràtios de capitalització
Si bé un índex de capitalització elevat pot augmentar la rendibilitat del patrimoni a causa de l’escut fiscal del deute, una proporció més elevada del deute augmenta el risc de fallida d’una empresa.
Tot i això, el nivell acceptable de relacions de capitalització per a una empresa depèn de la indústria on opera. Les empreses de sectors com els serveis públics, les canalitzacions i les telecomunicacions, que són intensives en capital i tenen fluxos de caixa previsibles, normalment tindran relacions de capitalització a la part més alta. Per la seva banda, les empreses amb relativament pocs actius que es poden comprometre com a garantia, en sectors com la tecnologia i el comerç minorista, tindran nivells de deute inferiors i, per tant, menors ràtios de capitalització.
El nivell acceptable de deute per a una empresa depèn de si els seus fluxos d’efectiu són adequats per donar servei a aquest deute. El percentatge de cobertura d’interès, un altre percentatge de palanqueig popular, mesura la relació dels ingressos d’una empresa abans d’interessos i impostos (EBIT) amb la seva despesa d’interès. Per exemple, una proporció de dos indica que la companyia genera 2 dòlars per cada dòlar en despeses d’interès.
Com en tots els índexs, s’ha de fer un seguiment del temps amb els índexs de capitalització d’una empresa per identificar si són estables. També s'han de comparar amb relacions similars d'empresaris iguals, per determinar la posició de palanquejament de la companyia respecte a la seva parella.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.