Carreres en fusions i adquisicions

Algunes de les empreses més grans del món i moltes més petites deuen gran part del seu èxit als beneficis derivats de les fusions i adquisicions (M&A). La frase "fusions i adquisicions" es refereix a una estratègia comercial de compra o combinació d'empreses per aconseguir estalvis de costos, expansió, una estructura de capital millorada i altres objectius. Malauradament, el panorama de les fusions i adquisicions també està ple de combinacions empresarials que no poden prosperar a causa d'una mala planificació estratègica, una diligència deguda i altres problemes. Els professionals de M&A poden ajudar a evitar aquests entrebancs i garantir que les dues empreses s’uneixen amb èxit. Continua llegint per esbrinar si una carrera en aquesta indústria en creixement pot ser adequada per a tu.

172 mil milions de dòlars

La quantitat més gran de fusió i adquisició, que es va produir el 1999 entre la companyia sense fil britànica Vodafone AirTouch i el transportista sense fils alemany Mannesmann.

Per què les empreses participen en M&A

Els professionals de M&A han d'estar familiaritzats amb diversos tipus de transaccions. Un acord pot implicar una adquisició, que és la compra del 100% d’una empresa objectiu. Una fusió és una combinació de dues empreses en una sola entitat.

Una inversió minoritària o sense control implica normalment la compra de menys del 50% d’una empresa objectiu, i una empresa conjunta i / o aliança estratègica és un esforç col·laborat entre dues entitats per unir-se i treballar en una iniciativa comuna.

Les empreses participen en fusions i adquisicions per diversos motius:

• Sinergies d’ingressos. Una empresa objectiu pot oferir oportunitats a una empresa adquisitiva per augmentar els seus ingressos mitjançant l’accés a nous clients, un equip innovador de desenvolupament de productes o un abast geogràfic ampliat. Les línies de productes i serveis diversificats també poden generar oportunitats de venda creuada. Les empreses també poden dirigir-se a una altra empresa per adquirir la seva tecnologia propietària o departament superior d’R + D.
• Sinergies de costos. En eliminar rols redundants a través de l'entitat recent combinada, la direcció espera reduir les despeses d'explotació o de capital. Es poden combinar finances, comptabilitat, legals, adquisicions i recursos humans de dues entitats per aconseguir un estalvi de costos alhora que permet que l’entitat recent combinada conservi el millor talent. A més de racionalitzar les iniciatives, una entitat més gran podrà gaudir de descomptes més importants dels seus proveïdors.
• Reducció del risc de capital. Es pot veure a les empreses com a fluxos de fluxos d’efectiu que els executius majors poden gestionar proactivament per reduir la volatilitat d’aquest flux de caixa. El mercat veu una reducció de la volatilitat com una reducció del risc de capital d'inversió i, en conseqüència, es recompensa. Si es combinen dues o més empreses i, posteriorment, els fluxos de caixa, es pot reduir el risc de la cartera global de l'empresa.
• Múltiples múltiples de valoració. Les empreses més grans solen valorar-se en múltiples múltiples que les empreses més petites. En general, les empreses més grans són considerades menys arriscades a causa dels recursos més grans i l'accés al capital.

Compres per emportar

• Les empreses persegueixen fusions i adquisicions (M&A) per moltes raons, incloent augmentar els ingressos, reduir riscos de capital i reduir costos.
• Entre els agents clau del procés de fusions i adquisicions s’inclouen els oficials de desenvolupament d’empreses (BDO) que defensen i promouen el procés, la direcció superior que desenvolupa estratègies i directrius operatives i assessors que serveixen d’intermediaris i corredors.
• Els professionals de M&A sovint tenen l’encàrrec de subministrar la transacció, analitzar i valorar l’acord i gestionar la integració post-fusió.
• Tot i que no és necessari, la majoria de professionals de M&A tenen titulacions avançades, com ara MBA, i designacions financeres i / o comptables, com ara CFA i CPA.

Jugadors clau

Dins d'una empresa, els actors clau del procés de M&A inclouen professionals del desenvolupament empresarial empresarial, que serveixen com a campions de fusions i adquisicions internes dins d'una empresa operativa estratègica, sovint amb una gran corporació. Aquests oficials de desenvolupament de negocis, o BDO, tenen l’encàrrec de fer créixer les seves empreses mitjançant adquisicions.

Altres membres de l'equip directiu tenen un paper important a l'hora de proporcionar orientació estratègica i operativa, inclosos els caps executius, els caps financers i els caps d'operacions. Diversos efectius de transaccions, com ara advocats, professionals de la gestió del risc i comptables, proporcionen suport per ajudar a guiar un acord cap a una conclusió amb èxit.

Com a consultors d’empreses implicades en fusions i adquisicions, els professionals poden treballar per als bancs d’inversió, que actuen com a intermediaris i ajuden a la realització d’un acord. Poden servir com a assessor de compra o de venda per a un adquirent proposat o una empresa objectiu i també poden ajudar en el finançament d’un acord. Les empreses de capital privat / compravenda aconsegueixen capital de les institucions i persones amb un valor net per a les empreses de compra i funcionament. La majoria de les empreses de compra són petites i tots els nivells de l'organització participen normalment en aspectes específics del procés de contractació.

Les empreses d’adquisició de propòsits especials (SPAC) són petxines públiques que recapten diners en forma d’accions i garanties del públic inversor en general. Els diners obtinguts s’utilitzen per adquirir una empresa objectiu. Finalment, diversos assessors poden participar en una transacció: els assessors legals i fiscals i les empreses de taxació o taxació ofereixen serveis de consultoria en àrees específiques.

El paper del professional de M&A

Com que més empreses busquen consolidar-se o ampliar-se globalment mitjançant fusions i adquisicions, les oportunitats per als professionals de M&A haurien de continuar creixent. Els interessats en entrar en aquest camp haurien d’esperar viatjar amb freqüència i treballar sovint llargues hores en un entorn amb alt estrès.

Els professionals de M&A tenen diverses responsabilitats que ajuden a generar resultats reeixits, tant abans que es tanqui l’acord com després. Aquells que investiguin una carrera en aquest camp han de ser altament hàbils en estratègia empresarial, finances i habilitats interpersonals. La flexibilitat és clau, ja que és probable que els professionals s’enfrontin diàriament a nombrosos problemes transaccionals i pràcticament totes les ofertes previstes tenen característiques úniques. Han de valorar adequadament una combinació proposada i assegurar-se que el patrimoni net acabat de produir aconsegueixi aportar valor als accionistes.

Les preguntes a les quals s'ha de dirigir un professional de M&A inclouen:

• Com pot una combinació proposta entre entitats crear valor per a accionistes?
• Els supòsits de futur són raonables?
• Quin és un preu just a pagar per l'empresa objectiu?
• Les recompenses potencials compensen adequadament els riscos assumits?

La missió d’un professional de M&A és guiar una transacció cap a una conclusió exitosa. Els deures poden incloure:

• Recerca en la transacció. Es tracta d’identificar i comunicar-se adequadament amb empreses objectiu potencialment rellevants a partir d’uns criteris d’adquisició definits dirigits per la direcció.
• Filtrat d’ofertes. L’intercanvi de comunicacions porta inevitablement a la majoria de les empreses a classificar-se com a no factible per a una adquisició potencial. Les expectatives de preus poden ser poc raonables o és possible que la direcció de l'objectiu no estigui alineada amb l'empresa adquirent. Una diferència substancial en la cultura també pot frustrar un acord. El filtratge de l’oferta és fonamental ja que un acord complet de dues empreses divergents pot provocar desastres per a totes les parts implicades. Per exemple, la fusió d’AOL i Time Warner va suposar una pèrdua important de valor per als accionistes.
• La deguda diligència. El procés d'avaluació i confirmació de la informació financera i operativa, tal com es transmet a la direcció de l'empresa objectiu, implica realitzar avaluacions de risc operacional i legal d'una empresa.
• Valoració i estructuració del tracte. Aquesta etapa consisteix en realitzar una combinació de tècniques d'avaluació, com ara el mètode de flux de caixa descomptat (DCF). Els professionals de M&A també miren empreses similars dins de la indústria i avaluen múltiples comparables. L’estructuració de l’oferta suposa l’execució amb èxit de punts de negociació, com ara contractes d’empleats, assegurar el finançament d’una operació, fixar preus i assignar la propietat de passius contingents.
• Integració post-fusió. En aquesta fase final, la direcció executa un pla d’integració obligat i aprovat per executius superiors per realitzar amb èxit els avantatges de la transacció.

Qualificacions

Educació

Practicar fusions i adquisicions requereix una forta competència en comptabilitat, finances, dret, estratègia i negoci. Tot i que no és necessari tenir una titulació avançada, molts professionals de M&A tenen titulacions de MBA, i amb menys freqüència, de dret. Les certificacions, com ara un analista financer (CFA) o un comptador públic certificat (CPA), poden ajudar-vos a establir un paper inicial de M&A.

Parla "empresa"

Els professionals han d’estar familiaritzats amb les valoracions empresarials i ser capaços de comprendre, a més de parlar, l’idioma de la comptabilitat. Una comprensió exhaustiva d’una empresa i la capacitat de discernir la seva posició diferent al mercat mitjançant l’anàlisi del seu compte de resultats, el balanç i el compte de fluxos de caixa són elements clau de l’ofici. Les entrevistes amb la direcció són importants per analitzar les operacions, els conductors i les motivacions. Comprendre el flux d’efectiu de les operacions i estar familiaritzat amb empreses similars dins d’una mateixa indústria proporcionarà una base per a un judici preliminar del valor d’una empresa.

Els motius no expressats sovint poden impulsar un acord i la capacitat d’avaluar el que es diu i el que no es diu és un factor clau d’èxit. Els professionals de M&A també han de tenir habilitats de lideratge i capacitat de portar-se bé amb els altres. Sovint es proven en entorns molt estressants, on els punts de dades han de ser complets, rellevants, precisos i oportuns. El compliment de terminis curts és fonamental, especialment en un mercat de compres competitiu. Amb una crescuda de documents acumulats durant mesos de comunicació, els fabricants han d'estar preparats per resumir la informació en poques pàgines per a la seva revisió executiva. Les fortes habilitats de negociació permeten als professionals de M&A influir en el procés per avançar, evitant els entrebancs que poden provocar la rescissió de l’acord.

Registre de proves contrastat

Hi ha diverses vies per convertir-se en professional de M&A. L’èxit demostrat en els negocis, sense importar el camp, demostra que un individu té les habilitats interpersonals, l’energia empresarial i financera, els trets de lideratge i la capacitat de negociació per tenir èxit en M&A. Igual que important, els concessionaris han de ser capaços de preveure les oportunitats que ofereix un acord durant el que probablement sigui un procés llarg i complex.

La línia de fons

Una entitat recent combinada té una oportunitat real d’elevar la seva estació al mercat, enriquir les seves parts interessades, empleats i clients i proporcionar valor als accionistes. Tot i que moltes transaccions compleixen els seus objectius previstos, un bon nombre finalitza amb resultats decebedors. Durant el procés de negociació, la manca de previsió, la diligència deguda indeguda o les expectatives no raonables poden reduir les possibilitats de millorar ingressos i realitzar sinergies de costos. Després de tancar un acord, el xoc de cultures corporatives o les identitats corporatives diluïdes apareixen com una amenaça.

Afortunadament, professionals de M&A preparats adequadament poden ajudar a la fusió de les empreses a la transició amb èxit, evitant possibles problemes i ajudant a garantir un resultat beneficiós per a totes les parts implicades. A més, vegeu "S'ha de fer valer una carrera professional a la banca d'inversions?" per ajudar-vos a decidir.