Mètode de rendiment constant
El mètode de rendiment constant és una forma de calcular el descompte acumulat d’obligacions que cotitzen en el mercat secundari. El mètode de rendiment constant és una alternativa al mètode de meritació ratificada i, tot i que normalment es produeix una reducció inferior al descompte que aquest últim mètode; també requereix càlculs més complexos.
Mètode de rendiment constant explicat
A efectes fiscals, es pot utilitzar el mètode de la meritació ratificable i el mètode de rendiment constant per calcular el rendiment en una bonificació de descompte o en un cupó zero. El mètode de contractació ratificable calcula la quantitat d’ingressos o despeses acumulades en lloc de la quantitat pagada i dóna lloc a un major de descompte que el mètode de rendiment constant. Es calcula dividint el descompte de mercat de l'obligació pel nombre de dies des de la data de venciment de l'obligació, menys la data de compra, multiplicat pel nombre de dies que l'inversor ha mantingut l'obligació.
El càlcul de rendiments constants no és un mètode tan fàcil com el mètode de contractació ratificable. L’import del rendiment constant es calcula multiplicant la base ajustada pel rendiment a l’emissió i després restant els interessos cupons. Aquest mètode també es coneix com el mètode efectiu o científic d'amortització.
Una obligació de cupó zero no paga cap tipus d’interès o cupó durant la vida de l’obligació. En canvi, aquestes obligacions s’emeten amb descompte i els inversors de bons es retornen el valor nominal al venciment. Per exemple, un bono de cupó zero amb un valor nominal de 100 dòlars es compra per 75 dòlars. A la data de venciment, es paga a l’abonat el valor nominal complet de l’obligació del cupó zero. Tot i que aquestes obligacions no paguen cupons, el servei d’ingressos interns (IRS) exigeix que els titulars d’obligacions de cupó zero encara reportin l’interès imputat de l’obligació com a ingrés amb finalitats fiscals. Un titular que fa servir el mètode de rendiment constant pot determinar quant es pot deduir cada any.
Com calcular
El mètode de rendiment constant és un mètode d’acreció de descomptes d’obligacions, que es tradueix en un augment gradual en el temps donat que el valor d’un bono de descompte augmenta amb el temps fins que iguali el valor nominal. El primer pas del mètode de rendiment constant és determinar el rendiment fins a venciment (YTM), que és el rendiment que es obtindrà en una obligació mantinguda fins al venciment. Per exemple, una fiança de cupó zero s’emet per 75 dòlars amb una data de venciment de deu anys. El rendiment fins a la maduresa depèn de la freqüència que s’agregui el rendiment. L'IRS permet al contribuent una certa flexibilitat per determinar quin període de meritació utilitzar per calcular el rendiment. Per senzillesa, suposem que es combina anualment per aquest exemple. El YTM, per tant, es pot calcular com:
100 $ valor par = 75 $ x (1 + r) 10
100 $ / $ 75 = (1 + r) 10
1.3333 = (1 + r) 10
r = 2, 92%
Suposem que la taxa de cupó d’aquesta obligació és del 2% (suposant que les obligacions de pagament d’interès similars paguen un 2%). Després d’1 any (recordeu que comprimim anualment), la meritació de l’obligació serà:
Període de meritació1 = ($ 75 x 2, 92%) - Interès de cupó
Des d'interès del cupó = 2% x 100 $ = 2 $
Període de meritació1 = 2, 19 $ - 2 dòlars
Període de meritació1 = 0, 19 $
El preu de compra de 75 dòlars representa la base de l'obligació en l'emissió. Tanmateix, en els períodes posteriors, la base es converteix en el preu de compra més els interessos acumulats. Per exemple, després de l'any 2, la meritació es pot calcular com:
Període de meritació2 = [(75 $ + 0, 19 $) x 2, 92%] - 2 dòlars
Període de meritació2 = 0, 20 $
Els períodes 3 a 10 es poden calcular de manera similar, utilitzant la meritació del període anterior per calcular la base del període actual.
Intuitivament, una fiança de descompte té una meritació positiva; és a dir, la base aconsegueix.
De la mateixa manera, l’interès sobre una bonificació premium també es pot determinar mitjançant el mètode de rendiment constant. Una obligació premium s'emet a un preu superior al valor nominal de l'obligació. El valor de l'obligació disminueix amb el pas del temps fins a arribar al venciment. L'interès imputable sobre una bonificació prima és negatiu i el mètode de rendiment constant amortitza (en contraposició a les accretes) les primes d'obligació. Per tant, una fiança premium tindrà una meritació negativa.
La decisió d'utilitzar el mètode de rendiment constant o el mètode de meritació constant s'ha de prendre quan es compra la fiança. Aquesta decisió és irreversible i és similar al mètode que l'IRS prescriu al descompte d'emissió original (OID) imposable per ordinador tal com es descriu a la publicació IRS 1212.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.