Dues coses que vam aprendre de la carta d’accionistes del multimilionari Warren Buffett

El legendari inversionista Warren Buffett ha fet públic aquest matí la seva carta anual d'accionistes per a inversors a Berkshire Hathaway Inc. Classe A (BRK.A). Com de costum, la carta d’accionistes proporcionava visites sobre l’estat de la qüestió al conglomerat extensiu de Buffett. (Vegeu també: Règim dels beneficis més baixos de combustible per als beneficis de Berkshire.)

Generalment, el 2017 va ser un any rècord de beneficis corporatius i Berkshire Hathaway va estar allà amb el millor d’ells. L’empresa Omaha, amb seu a Nebraska, va registrar un salt del 87% en el benefici anual net a 44.990 milions de dòlars de l’any anterior. La revisió d’impostos del president Donald Trump, que va reduir els tipus d’impostos a les empreses del 21% del 35%, va augmentar els beneficis de la companyia en 29.1 milions de dòlars. (Vegeu també: Carta anual d’accionistes de Warren Buffett per al 2017).

A més de les estadístiques, hi ha dues coses que hem après (o que no hem après) de la carta de Buffett als accionistes.

Berkshire té el desig d'adquirir

El 2017, la caixa financera de Berkshire va augmentar un 34, 2%, fins als 116 milions de dòlars de l'any anterior. A diferència de molts conglomerats tecnològics que estacionaven els seus efectius a l’estranger, els efectius de Berkshire Hathaway són a Amèrica. Pot ser que sigui útil per a les adquisicions, però l'empresa no ha pogut trobar-ne una a un preu de compra adequat.

“A la recerca de nous negocis autònoms, les qualitats clau que busquem són els punts forts competitius duradors; gestió capaç i d’alt grau; bons rendiments dels actius tangibles nets necessaris per operar el negoci; oportunitats de creixement intern a rendiments atractius; i, finalment, un preu de compra raonable ”, va escriure Buffett.

No obstant això, l'auge de les valoracions i els beneficis de l'empresa, unit a la disponibilitat de deutes barats, va augmentar l'activitat d'adquisició el 2017 i va fer que els objectius potencials fossin costosos. "De fet, el preu semblava rellevant per a un exèrcit de compradors optimistes", va escriure Buffett.

En lloc d'adquisicions, Berkshire va comprar accions de companyies que creien que estaven infravalorades; Aquesta llista inclou els del tipus Apple Inc. (AAPL), que ara és la principal participació de la companyia. (Vegeu també: Berkshire 13F: Buffett afegeix Apple, Sheds IBM.) Berkshire també s’ha convertit en un dels majors titulars de les factures del Tresor dels Estats Units.

Buffett continua sent mare sobre el seu successor

Warren Buffett té 87 anys i encara no ha nomenat successor. Naturalment, s’espequen les especulacions sobre qui el substituirà. Els dos principals concursants ara mateix són Greg Abel, que dirigeix ​​les operacions no asseguradores de Berkshire i Ajit Jain, cap del grup d'assegurances de la companyia. Tots dos van ser elegits a la junta de Berkshire Hathaway a principis d'aquest any. (Vegeu també: Warren Buffett Alinea els possibles successors a Berkshire.)

Amb els anys, Buffett ha lloat els mateixos elogis a tots dos, però ha proporcionat poca indicació sobre les seves preferències sobre qui creu que el triomfarà. La carta d’enguany no va ser diferent.

"Vostè i jo tenim la sort de tenir Ajit i Greg treballant per a nosaltres. Cadascuna ha estat amb Berkshire durant dècades i la sang de Berkshire flueix per les seves venes. El personatge de cada home coincideix amb els seus talents. I tot ho diu ", va escriure.

Però l’anàlisi de la carta de Bloomberg planteja que l’empresa es centri en augmentar els beneficis del seu negoci no d’assegurances pot ser un indicador del pensament de Buffett sobre aquest tema.

"Si teniu consells sobre la successió, cal destacar que Buffett distingeix com a prioritat el creixement de les empreses no asseguradores, és a dir, el domini de Greg Abel", va escriure Katherine Chiglinsky, reportera d'assegurances de Bloomberg. (Vegeu també: Presentació del successor de Warren Buffett.)