Teoria de Dow
La teoria Dow és una teoria que diu que el mercat està en tendència a l’alça si una de les seves mitjanes (industrials o de transport) avança per sobre d’un màxim important anterior i va acompanyada o seguida d’un avanç similar a l’altra mitjana. Per exemple, si la mitjana industrial de Dow Jones (DJIA) puja a un màxim intermedi, es preveu que el Dow Jones Transportation Middle (DJTA) segueixi el mateix en un termini raonable.
1:36La mitjana industrial de Dow Jones
Comprensió de la teoria de Dow
La teoria de Dow és un enfocament a la negociació desenvolupat per Charles H. Dow que, amb Edward Jones i Charles Bergstresser, van fundar Dow Jones & Company, Inc. i van desenvolupar el DJIA. Dow va aprofundir la teoria d'una sèrie editorial en el Wall Street Journal, que va co-fundar.
Charles Dow va morir el 1902 i, a causa de la seva mort, mai va publicar la seva teoria completa als mercats, però diversos seguidors i col·laboradors han publicat treballs que s'han expandit a les editorials. Algunes de les contribucions més importants a la teoria de Dow inclouen les següents:
- El baròmetre del mercat borsari de William P. Hamilton (1922)
- La teoria de Dow de Robert Rhea (1932)
- "Com vaig ajudar a més de 10.000 inversors a treure profit de les accions" de E. George Schaefer (1960)
- La teoria de Dow avui de Richard Russell (1961)
Dow va creure que el mercat de valors en el seu conjunt era una mesura fiable de les condicions generals del negoci dins de l’economia i que, analitzant el mercat global, es podia avaluar amb precisió aquestes condicions i identificar la direcció de les principals tendències del mercat i la direcció probable de les accions individuals.
La teoria ha experimentat nous desenvolupaments en la seva història de més de 100 anys, incloent contribucions de William Hamilton a la dècada de 1920, Robert Rhea a la dècada de 1930 i E. George Shaefer i Richard Russell a la dècada de 1960. Els aspectes de la teoria han perdut terreny, per exemple, la seva èmfasi en el sector del transport (o ferrocarrils, en la seva forma original), però l'enfocament de Dow encara és el nucli de l'anàlisi tècnica moderna.
Compres per emportar
- La teoria de Dow és un marc tècnic que preveu que el mercat està en tendència a l’alça si una de les seves mitjanes avança per sobre d’un màxim important anterior, acompanyada o seguida d’un avanç similar a l’altra mitjana.
- La teoria es basa en la idea que el mercat descompta tot de manera coherent amb la hipòtesi dels mercats eficients.
- En un paradigma d’aquest tipus, els diferents índexs de mercat s’han de confirmar els uns als altres en termes d’acció de preus i de patrons de volum fins que la tendència es reverteixi.
Posant en funcionament la teoria de Dow
Hi ha sis components principals a la teoria de Dow.
1. El mercat descompta tot
La teoria Dow opera sobre la hipòtesi de mercats eficients (EMH), que estableix que els preus dels actius incorporen tota la informació disponible. És a dir, aquest enfocament és l’antítesi de l’economia del comportament.
Benefici, avantatge competitiu i competència en la gestió: tots aquests factors i molts més tenen un preu al mercat, fins i tot si no tots coneixen o no tots aquests detalls. En lectures més estrictes d’aquesta teoria, fins i tot es descompten esdeveniments futurs en forma de risc.
2. Hi ha tres tipus principals de tendència del mercat
Els mercats experimenten tendències principals que duren un any o més, com ara un mercat de toro o d'ós. Dins d'aquestes tendències més àmplies, experimenten tendències secundàries, sovint treballant en contra de la tendència primària, com ara un retrocés en un mercat de bous o un míting en un mercat de baix; aquestes tendències secundàries duren de tres setmanes a tres mesos. Finalment, hi ha tendències menors de menys de tres setmanes, que són en gran mesura sorolloses.
3. Les tendències primàries tenen tres fases
Una tendència primària passarà per tres fases, segons la teoria de Dow. En un mercat de bous, es tracta de la fase d’acumulació, la fase de participació pública (o gran moviment) i la fase d’excés. En un mercat bear, s’anomenen fase de distribució, fase de participació pública i fase de pànic (o desesperació).
4. Els índexs s’han de confirmar
Per tal que s'estableixi una tendència, els índexs o mitjanes de mercat postulats per Dow s'han de confirmar. Això significa que els senyals que es produeixen en un índex han de coincidir o correspondre amb els senyals de l'altre. Si un índex, com ara la mitjana industrial de Dow Jones, confirma una nova pujada principal, però un altre índex continua en una tendència a la baixa primària, els operadors no haurien d’assumir que s’hagi iniciat una nova tendència.
Dow va utilitzar els dos índexs que ell i els seus socis van inventar, el Dow Jones Industrial Average (DJIA) i el Dow Jones Transportation Average (DJTA), suposant que si les condicions comercials fossin, de fet, saludables, ja que es podria augmentar el DJIA. suggereix que els ferrocarrils aprofitarien per traslladar el transport de mercaderies que necessita aquesta activitat empresarial. Si els preus dels actius augmentessin però els ferrocarrils patissin, probablement la tendència no seria sostenible. El contrari també s'aplica: si els ferrocarrils es beneficien, però el mercat està en crisi, no hi ha una tendència clara.
5. El volum ha de confirmar la tendència
El volum hauria d’augmentar si el preu s’avança cap a la tendència principal i disminuirà si s’oposa en contra. El volum baix indica una debilitat de la tendència. Per exemple, en un mercat de bous, el volum hauria d’augmentar a mesura que el preu s’incrementi i caigui durant els inconvenients secundaris. Si en aquest exemple el volum augmenta durant un retrocés, podria ser un senyal que la tendència es reverteix a mesura que els participants en el mercat esdevenen més baixistes.
6. Persisteixen les tendències fins que es produeixi una reversió clara
Les inversions en tendències primàries es poden confondre amb les tendències secundàries. És difícil determinar si l’augment en un mercat d’ors és una reversió o un ral·li de curta durada que s’ha de seguir amb mínims encara més baixos, i la teoria de Dow propugna la prudència, insistint que es confirma una possible reversió.
Consideracions especials
A continuació, es detallen alguns aspectes addicionals sobre la teoria de Dow.
Preus de tancament i franges de línia
Charles Dow es va basar únicament en els preus de tancament i no es preocupava dels moviments de l'índex durant el dia. Per tal que es formi un senyal de tendència, el preu de tancament ha de senyalitzar la tendència, no un moviment de preus intradiacional.
Una altra característica de la teoria de Dow és la idea de rangs de línies, també coneguts com a rangs de negociació en altres àrees d'anàlisi tècnica. Aquests períodes de moviments de preus laterals (o horitzontals) es consideren un període de consolidació i els operadors haurien d’esperar a que el moviment de preus trenqui la línia de tendència abans d’arribar a una conclusió sobre la manera d’encapçalar el mercat. Per exemple, si el preu passés per sobre de la línia, és probable que el mercat passi a la moda.
Senyals i identificació de tendències
Un dels aspectes difícils de la implementació de la teoria de Dow és la identificació precisa de les inversions de tendència. Recordeu-ho, un seguidor de la teoria de Dow negocia amb la direcció general del mercat, per la qual cosa és vital que identifiqui els punts en els quals canvia aquesta direcció.
Una de les tècniques principals utilitzades per identificar els revessaments de tendències en la teoria de Dow és l’anàlisi punta i àmplia. Un pic es defineix com el preu més alt d’un moviment de mercat, mentre que un abeurador es considera com el preu més baix d’un moviment de mercat. Tingueu en compte que la teoria de Dow suposa que el mercat no es mou en línia recta, sinó des de màximes (pics) a mínims (abeuradors), amb els moviments generals del mercat tendint en una direcció.
Una tendència a l'alça en la teoria de Dow és una sèrie de cims successivament més alts i abeuradors superiors. Una tendència a la baixa és una sèrie de cims i baixos successivament inferiors.
El sisè principi de la teoria de Dow sosté que una tendència continua vigent fins que hi ha un signe clar que la tendència s’ha invertit. Igual que la primera llei de moviment de Newton, un objecte en moviment tendeix a moure's en una sola direcció fins que una força interrompi aquest moviment. De la mateixa manera, el mercat continuarà avançant en una direcció primària fins que una força, com ara un canvi en les condicions del negoci, sigui prou forta com per canviar la direcció d’aquest moviment primari.
El retrocés de la tendència primària està assenyalat quan el mercat és incapaç de crear un altre pic i una tendència successius en el sentit de la tendència primària. Per obtenir un augment, la reversió estaria senyalada per la incapacitat d’arribar a un nou màxim seguit de la incapacitat d’arribar a un nivell més alt. En aquesta situació, el mercat ha passat d’un període de màxims i mínims successivament a màxims i mínims successivament, que són els components d’una tendència primària a la baixa.
La inversió d'una tendència primària a la baixa es produeix quan el mercat deixa de caure a mínims i màxims més baixos. Això succeeix quan el mercat estableix un pic superior al pic anterior, seguit d'un abeurador superior al de l'abeurador anterior, que són els components d'una tendència a l'alça.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.