Basada en tarifes i basada en comissions: quin tipus d’assessor és millor?

L’àrea d’assessors d’inversions inclou diversos professionals. Alguns, com ara gestors de diners i corredors de borsa, analitzen i gestionen carteres; d'altres, com ara els planificadors financers, sovint participen en altres aspectes de la vida financera d'un client, com ara béns immobles, ajudes financeres universitàries, jubilació i planificació fiscal. Però, per a alguns, el camp de l'assessor d'inversions es divideix fonamentalment en dos tipus: basat en comissions (o només en comissions) i basat en comissions. Els primers cobren una tarifa plana (o tarifa "a la carta") pels seus serveis; aquest últim es compensa amb comissions sobre transaccions o productes financers.

Quin tipus d’assessor és millor és una pregunta gairebé tan antiga com la professió mateixa. Però el debat es va tornar a escalfar el 2016, amb l’arribada de la Regla Fiduciaria del Departament de Treball (DOL). La sentència va ordenar que tots aquells que gestionessin o aconsellessin comptes de jubilació (IRA, 401 (k) s, etc.) compleixen un estàndard de confiança. Aquesta conducta d’imparcialitat consisteix a cobrar tarifes raonables, ser honest amb les compensacions i les recomanacions i, sobretot, posar sempre el primer interès del client, mai contrari als seus objectius i la tolerància al risc. Els assessors poden tenir responsabilitats criminals si incompleixen aquestes normes.

Els assessors basats en tarifes (com els administradors de diners) ja solien ser fiduciaris; de fet, si fossin assessors d’inversions registrats, s’havien de fer. Els consellers de la Comissió (com els corredors de serveis) no ho eren.

Mai implementada del tot, es va rescindir la Regla Fiduciaria del DOL el 2018. Però va provocar noves converses sobre conflictes d’interès i transparència dels assessors sobre la seva compensació. Molts nord-americans poden ignorar-se ambdues puntuacions. Personal Capital va realitzar un informe de confiança financera el 2017. L’informe de Personal Capital va trobar que el 46% dels enquestats creien que els assessors tenien obligació legal d’actuar en el seu interès i el 31% o no saben si paguen comissions de compte d’inversió o no saben el que. paguen.

Analitzem amb més deteniment els dos tipus d'assessors.

Definició de l'assessor només per tarifes

Un assessor compensat amb una tarifa recull una taxa pre-indicada pels seus serveis. Pot ser un retenidor pla o una tarifa per hora per obtenir consells sobre inversions. Si compra i ven activament les inversions per al vostre compte, és probable que la seva quota sigui un percentatge per als actius gestionats.

Dins el terreny compensat pels honoraris d'assessors, hi pot haver una distinció més subtil entre la base de comissions i la base de comissions. L’única font de compensació per als assessors de tarifa només són les tarifes pagades del client a l’assessor. En canvi, els ingressos dels assessors basats en honoraris s’obtenen principalment per comissions pagades per un client, tot i que un petit percentatge d’aquest es pot obtenir a través d’encàrrecs obtinguts mitjançant la venda dels productes de les empreses de corretatge, les empreses de fons mutus o les companyies d’assegurances.

Els assessors que només corresponguin una tarifa tenen un deure de confiança amb els seus clients per sobre de qualsevol deure amb un corredor, distribuïdor o una altra institució. Això vol dir que, davant de responsabilitat jurídica, sempre han de posar els primers interessos del client i no poden vendre al seu client un producte d’inversió contrari a les seves necessitats, objectius i tolerància al risc. Abans de formular recomanacions, han de fer una anàlisi minuciosa de les inversions abans de fer recomanacions, revelar qualsevol conflicte d’interès i utilitzar la millor execució de les operacions a l’hora d’invertir.

Definició d’Assessor basat en la Comissió

En canvi, els ingressos d’un assessor basat en comissions s’obtenen íntegrament pels productes que ven o els comptes que obre. Els productes per a assessors basats en comissions inclouen instruments financers com paquets d’assegurances i fons mutus. Com més transaccions realitzin o més comptes obrin, més se’ls paga.

Els assessors de la comissió poden ser fiduciaris. Però no ho han de ser. Les lleis estableixen que han de seguir la norma d’idoneïtat per als seus clients, cosa que significa que poden vendre qualsevol producte que cregui que s’ajusti als objectius i la situació dels seus clients, tot i que el mètode adequat és adequat. No tenen un deure legal envers els seus clients; en canvi, tenen un deure amb els seus corredors o distribuïdors. A més, no han de divulgar conflictes d’interès.

Problemes amb els assessors basats en la Comissió

Molts assessors d'inversió basats en encàrrec (inclosos els corredors de serveis complets) treballen per a grans empreses, els Edward Joneses i els Merchill Lynches del món. Però aquests assessors són empleats només per empreses. Molt sovint s’assemblen a contractistes independents, autònoms, els ingressos dels quals provenen dels clients que poden aportar. Reben poc o cap sou base de l’empresa de corredoria o serveis financers, tot i que l’empresa pot proporcionar investigacions, instal·lacions i altres formes de suport operatiu.

Per rebre aquest suport de la firma d’inversions, els assessors tenen obligacions importants. El més important d’aquests proporciona a la firma els seus ingressos: els assessors han de transferir una determinada part del seu benefici a l’empresa, obtinguda mitjançant vendes basades en comissions.

El problema d’aquest mètode de compensació és que premia els assessors per involucrar el seu client en la negociació activa, encara que aquest estil d’inversió no sigui adequat per a aquest client. A més, per augmentar les seves comissions, alguns corredors practiquen el desgast, la pràctica poc ètica de comprar i vendre excessivament títols al compte d’un client. Churning manté una cartera constantment fluïda, amb l'objectiu principal de revestir les butxaques de l'assessor.

I costa als inversors. Un informe del 2015, "Els efectes dels consells d'inversió en conflictes sobre l'estalvi de jubilació", publicat pel Consell d'Assessors Econòmics de la Casa Blanca, afirmava que "Els estalvis que reben assessorament conflictiu guanyen rendiments aproximadament un punt percentual inferior cada any ... calculem el cost anual total de Els consells en conflicte són aproximadament 17.000 milions de dòlars cada any ".

Costos dels assessors només amb quotes

Els assessors per tarifes també tenen els seus inconvenients. Sovint se'ls considera més car que els seus homòlegs compensats per comissió i, de fet, l'1% -2% anual que cobren per gestionar els actius obtindrà resultats.

I, tot i que els professionals només amb tarifes ajuden els inversors a evitar els problemes de combustió, no hi hauria d’entendre incomprensió que les comissions de corretatge s’eliminin completament. Els inversors encara han de pagar una corredoria per realitzar operacions realment. El corretatge també pot cobrar comissions de custòdia per a comptes.

La línia de fons

Com passa amb tantes coses, no hi ha cap resposta senzilla a la qual és millor: un assessor de comissions o un encarregat per encàrrec.

Els serveis posats en marxa poden ser molt adequats per a alguns inversors, especialment en el cas d'una cartera més petita on es requereixi una gestió menys activa; El pagament de la comissió ocasional probablement no suposarà la caiguda dels rendiments de la cartera a llarg termini. La clau és entendre per primera vegada per què l’assessor recomana un determinat vehicle o producte i assegurar-se que se li ofereix una elecció entre productes, no només els millors per al compte bancari del seu assessor.

No obstant això, per a qualsevol que tingui una cartera molt àmplia per gestionar, els objectius d'inversió dels quals necessiten operacions freqüents i assignació d'actius actius, un assessor d'inversions només de comissions pot ser la millor opció. Aquesta estructura de compensació permet als professionals de la inversió fer-se bé per si mateixos, considerant el millor interès dels seus clients, que és un component emocional que es troba en la llista d’absoluts de molts inversors.