Arbitratge de renda fixa
L’arbitratge de renda fixa és una estratègia d’inversió que intenta aprofitar les diferències de preus de diverses obligacions o altres títols de tipus d’interès. Quan utilitza una estratègia d’arbitratge de renda fixa, l’inversor assumeix posicions oposades al mercat per aprofitar petites discrepàncies de preus alhora que limita el risc de tipus d’interès. L’arbitratge de renda fixa és una estratègia neutra per al mercat, és a dir, que està dissenyada per obtenir beneficis independentment de si el mercat global dels bons tendirà més o més baix en el futur.
Compres per emportar
- L’arbitratge de renda fixa pretén aprofitar les diferències de preus temporals que es poden produir en bons i altres valors de tipus d’interès.
- El mercat de renda fixa és tan variat que molts títols similars poden presentar diferències de preus inesperades, però no hi ha garantia que aquestes diferències es dissiparan.
- Aquest tipus d’arbitratge pot ser arriscat a menys que els problemes siguin extremadament similars.
- Les pocs oportunitats d’arbitratge són molt escasses.
Comprensió de l'arbitratge de rendes fixes
L’arbitratge de renda fixa és utilitzat principalment pels fons de cobertura i els bancs d’inversió. Aquests fons vetllen per una sèrie d’instruments de renda fixa, incloent títols amb garantia hipotecària (MBS), bons governamentals, bons corporatius, bons municipals i instruments encara més complexos com els intercanvis de crèdit per defecte (CDS). Quan hi ha signes de mal costos en els mateixos problemes o similars, els fons d’arbitratge de renda fixa s’aprofiten posicions llargues i curtes per obtenir beneficis quan es corregeix el preu al mercat.
L’estratègia inclou prendre una posició breu sobre el tema que sembla que es té un preu massa elevat i una posició llarga sobre la seguretat que es troba poc costada. L’esperança és que la bretxa entre aquests preus hagi de tancar-se i, fins i tot si aquests dos es mouen o baixen, s’haurien d’acostar relativament més a prop els uns dels altres.
Els dos principals reptes d'aquesta estratègia inclouen, primer, la necessitat que aquests títols siguin prou líquids i, en segon lloc, que els títols de renda fixa escollits per a l'arbitratge tinguin una naturalesa prou similar. Sense aquestes dues condicions, els operadors tindran dificultat per treure profit d'una reducció puntual de la diferència de preus.
Arbitratge de renda fixa i arbitratge de difusió per intercanvis
Algunes de les estratègies esmentades en la comunicació casual com a arbitratge de renda fixa en realitat no podrien adaptar-se a la definició d’un comerç d’arbitratge pur, aquell que busca explotar un comerç gairebé sense risc basat en mera diferències matemàtiques. En la seva majoria, aquestes oportunitats d’arbitratge pur són extremadament rares. Una forma més comuna d’arbitratge de renda fixa, l’anomenada, se centra en les desinformacions de preus temporals que es produeixen de manera natural en qualsevol sistema de mercat.
Un exemple comú d’estratègia d’arbitratge de renda fixa que no s’ajusta al model d’un arbitratge pur és l’arbitratge per intercanvi. En aquest comerç, l’inversor assumeix posicions en un swap de tipus d’interès, en una obligació del Tresor i en una taxa de recompensa per guanyar-se en la diferència entre la propagació de swap — la diferència entre la taxa de swap fixa i la taxa de cupó de la obligació paritària del Tresor— i la propagació flotant, que és la diferència entre el tipus d'interès ofertat de Londres (LIBOR) i el tipus d'interès. Si les dues tarifes convergeixen o fins i tot es reverteixen de les seves tendències històriques, l'arbitre assumeix pèrdues que es veuen magnificades per l'efecte emprat per crear el comerç.
Arbitratge de renda fixa i gestió de capital a llarg termini
Fins i tot les operacions d’arbitratge de renda fixa més senzilles comporten riscos. Segons el tipus de seguretat de renda fixa, la possibilitat d’equivocar un preu de mercat en realitat depèn molt del model que s’utilitzi per avaluar els instruments. Els models, en particular aquells que tracten de bons emesos per empreses i economies en desenvolupament, poden equivocar-se i ho han passat en el passat. Molts inversors encara recorden la implosió de Gestió de capital a llarg termini (LTCM), que va ser un fons líder en la pràctica de l'arbitratge de renda fixa. Aquesta associació amb LTCM explica la reputació de l'estratègia de recollir níquel davant d'un controlador de vapor: els rendiments són reduïts i els riscos poden ser aplastants.
Arbitratge de renda fixa i inversors institucionals
Com que els resultats obtinguts a partir del tancament d’aquests buits de preus són reduïts, l’arbitratge de renda fixa és una estratègia per a inversors institucionals ben capitalitzats. Les quantitats de palanquejament que comporten la significació de les operacions no estan disponibles per als inversors individuals. Els fons que utilitzen un arbitratge de renda fixa generalment el marquen com a estratègia de preservació de capital. A més de la quantitat de capital necessària per dur a terme l'arbitratge de renda fixa, hi ha un altre obstacle que ha de fer front qualsevol persona que intenti aquest tipus d'inversions. Com que es dedica més capital a cercar i treure profit de l'arbitratge de renda fixa, les oportunitats són cada cop més difícils de trobar, de mida menor i de durada menor. Tot i això, el mercat rarament manté un nivell òptim de res durant els períodes de temps, de manera que l’arbitratge d’ingressos fixos oscil·la entre els períodes en què és infrautilitzat i molt rendible fins que es fa un excés de consum i gairebé no és rendible.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.