Com guineu els diners del segle XXI

El Twenty-First Century Fox, Inc. (FOX), es troba entre les empreses més noves de mamuts a Amèrica, després d’haver estat apartat el 2013 de la recent corporació multinacional News Corporation. Aquesta empresa volia separar els seus negocis d'entreteniment i publicació, cosa que va aconseguir traslladant tot l'entreteniment a 21st Century Fox i reconstituint-lo.

El seu nom remet al llegendari estudi de cinema 20th Century Fox. Post 2000, 21st Century Fox opera en tres segments de negoci principals: programació de xarxes per cable, televisió i entreteniment rodat. No obstant això, la seva adquisició per part de Disney prevista per al tancament el 2019 canviarà això. A principis de novembre de 2017, van aparèixer informes que la 21a Century Fox havia mantingut converses amb Disney per discutir la possibilitat de vendre alguns dels actius de Fox, inclòs el seu contingut de televisió i entreteniment filmat, com els estudis de pel·lícules i televisió, accions de propietat a la xarxa britànica Sky. i la quota del 30% de Fox en el servei de streaming de Hulu, que, si es combina amb el 30% de quota de Disney, faria de Disney els accionistes majoritaris. Fox conservaria Fox News, la seva xarxa d’emissió i el canal esportiu FS1, entre altres actius. El juliol del 2018, l'acord va ser aprovat pels accionistes i ara passa a l'aprovació reguladora a tot el món. Disney pagarà més de 50 mil milions de dòlars per l'empresa i els accionistes de Fox podran intercanviar les seves accions o rebre 38 dòlars cadascun. L’evolució de l’adquisició i la posterior fusió continua amb moltes parts mòbils. Disney adquirirà actius de Fox, però certs actius també seran cedits en una "New Fox" que s'espera centrar en la televisió.

Centre de beneficis: el vostre sofà

El negoci de televisió per cable de 21CF és almenys familiar per a qualsevol americà amb TV per cable o per satèl·lit. Inclouen Fox News Channel, la xarxa de notícies per cable més coneguda per la seva conservació inclinada, Fox Business Network, analògica de la companyia a CNBC o Bloomberg Television i les xarxes de cable FX, FXX i l'imperi Fox Sports dels canals esportius regionals i nacionals. La Twenty-First Century Fox també és propietària del National Geographic Channel, tant en versions nord-americanes com internacionals. La companyia també té una gran presència a Europa occidental, Amèrica Llatina, Oceania i Àsia, que opera diversos canals de pel·lícules i canals esportius a les dites parts del món.

A diferència de la programació de xarxes de cable, el segment de televisió 21st Century Fox fa referència a la propietat i al funcionament de les emissores de televisió. La companyia posseeix 28 estacions als Estats Units, entre les quals hi ha dues peces obertes a les tres ciutats més grans del país: Nova York, Los Angeles i Chicago.

Una desena de cadenes de televisió poden semblar una llista d'actius relativament modesta. Al cap i a la fi, quina és una estació, però un edifici amb un bon grapat de televisions per satèl·lit per rebre la programació en xarxa, a més d’una divisió de notícies locals? No és una pregunta retòrica. La resposta és: una llicència per imprimir diners. Les estacions de televisió dels principals mercats poden encarregar preus a l'alça dels 750 milions de dòlars.

El segment de televisió també inclou la pròpia empresa de radiodifusió Fox, matriu de la Fox Network, més coneguda com l’única nova xarxa de difusió nacional dels Estats Units fundada en els darrers 60 anys.

Propietari del Outlet, propietari del contingut

Pel que fa a l'entreteniment filmat, que inclou producció i distribució de pel·lícules, sota la pancarta 20th Century Fox Film. El segment també inclou altres marques de pel·lícules, entre elles Fox Searchlight Pictures, que distribueix pel·lícules d’interès especial i independents. A més, sota l'entreteniment filmat hi ha programació de televisió, producció de televisió i distribució i distribució de televisions. Sota el nom 20th Century Fox Television, aquest és el departament encarregat de produir Empire, The Simpsons i Brooklyn-Nine-Nine, juntament amb altres programes emesos a la Fox Fox. Per cert, no hi ha cap norma que prohibeixi que una empresa afiliada a una xarxa produeixi espectacles per a una altra, és a dir, com 20th Century Fox Television pot produir programes d’èxit per a ABC ( Modern Family, Fresh Off the Boat ) entre altres xarxes. També la companyia germana de 20th Century Fox Television, 20th Television, llicencia els programes de sindicació. Una altra empresa relacionada, Fox Television Studios, produeix encara més espectacles per a més xarxes (USA Network, Independent Film Channel, etc.). Finalment, aquesta divisió és propietària del grup Shine, que produeix i distribueix programes per a espectadors al Regne Unit, Alemanya i altres llocs.

La companyia també té, o almenys, el dret a distribuir diversos milers de pel·lícules i episodis de televisió. Si el vostre local local UHF emet El so de la música o Star Wars: Una nova esperança, Fox obté un tall. (Fox posseeix els drets sobre la Star Wars original "a perpetuïtat", probablement perquè George Lucas estava tan desesperat per aconseguir que la seva pel·lícula es fes el 1977 que ni tan sols es fixés en la lletra fina. Totes les altres pel·lícules de Star Wars són propietat de Disney.) El mateix passa amb moltes sèries de televisió, incloses les d’època que precedeixen la fundació de la companyia durant dècades ( M * A * S * H, The Mary Tyler Moore Show, etc.).

La qual cosa ens porta a la televisió per satèl·lit de transmissió directa. Als Estats Units, només hi ha dos operadors de televisió per satèl·lit de transmissió directa amb importància: DirecTV (DTV) i Dish Network Corp. (DISH). En aquest sentit, la Century Century Fox té poca presència al seu país d'origen. En canvi, les seves operacions es concentren a Itàlia (Sky Italia), Alemanya i Àustria (Sky Deutschland). També té una participació del 39% a Sky, el principal proveïdor de televisió del Regne Unit, que ara s'ha ofert a Comcast.

Aquest és el major interès patrimonial de 21st Century Fox, però no el seu únic. No queda molt enrere l’interès de la companyia per un terç per Hulu, el servei de vídeo en línia nord-americà que comparteix amb les empreses matrius d’ABC i NBC. FOX també té un gran interès en una empresa de televisió per satèl·lit índia (Tata Sky).

Tot això suposa un imperi d'entreteniment, però d'on surten els ingressos? FOX enumera quatre grans fluxos, tres d'ells gairebé iguals en les seves contribucions al compte de resultats: comissions d'afiliació, contingut i publicitat. Les subscripcions tenen un quart lloc una mica llunyà. (Per a més informació, vegeu: Hulu, Netflix i Amazon Comparació de vídeos instantanis .)

Ingressos de tots els angles

Quant a les taxes d’afiliació, aquests són els diners que les estacions de televisió paguen pel privilegi de rebre la programació de Century Century Fox. Ni KTTW Sioux Falls ni KRIV Houston aconsegueixen emetre de forma gratuïta els programes Fox als seus espectadors. Cada estació afiliada a Fox als Estats Units –i n’hi ha prop de 200– rascen un control substancial per poder omplir el seu calendari amb desenes d’hores setmanals de programació de xarxa. Els honoraris d’afiliació aporten una quantitat important de diners a 21CF i són molt importants per a l’empresa. Aquestes tarifes provenen de proveïdors de cable o satèl·lit que paguen per mostrar contingut de Century Century Fox i, al seu torn, recullen aquestes tarifes per part del visitant.

Com més canals creï o compri 21st Century Fox, més ingressos generaran mitjançant comissions d’afiliació. En els últims dos anys, 21st Century Fox va comprar el control de l'interès a la Xarxa YES (una xarxa de cable basada a la ciutat de Nova York que mostra els jocs de New York Yankees i Brooklyn Nets, entre d'altres programacions esportives) i va crear Fox Sports Asia, abans ESPN Star., La xarxa d’esports de cable més gran d’Àsia.

El contingut, on les vendes es situen al nord de 7.000 milions de dòlars, es refereix als programes de televisió i pel·lícules que creen les moltes empreses de la 21st Century Fox. Pel que fa a la publicitat, això és bastant explicatiu. Els ingressos publicitaris són aproximadament de 10 mil milions de dòlars. Curiosament, l’empresa atribueix bona part del seu augment d’ingressos publicitaris a esdeveniments únics com el Super Bowl en què un cost comercial de 30 segons va comptar entre 5 i 5, 5 milions de dòlars. Fox també es beneficia dels seus drets amb la National Football League per mostrar la Super Bowl cada tercer any.

La línia de fons

Disney, 21CF i el nou FOX són un treball en curs amb les aprovacions reglamentàries com a obstacle final per a la fusió i separació. Fox compta actualment amb dues accions de borsa al Nasdaq: FOXA i FOX. El rendiment total d’un any per FOXA i FOX és del 74% i el 77% respectivament. Fox té un flux de caixa lliure de 3.700 milions de dòlars i una ràtio de ingressos FCF del 10, 56%. La rendibilitat dels actius de la prova de dotze mesos és del 8, 29%. L’empresa té una quantitat considerable de deute amb un deute per capitalització de 71, 75. Disney obtindrà el que molts reclamen els actius prims de la companyia en general i només el temps us explicarà com s’analitzaran els recursos financers entre les tres empreses finals.