Or: L’altra moneda

Al llarg dels segles, l’or ha captivat les societats i, en un món post-estàndard, molts consideren que amb la inestabilitat que es va produir a la primera dècada del segle XXI, s’hauria de recuperar alguna forma de la norma d’or. Hi va haver problemes inherents als estàndards d'or implementats als segles XIX i XX i moltes persones no aconsegueixen adonar-se que l'or, sota l'actual sistema de mercat lliure, és una moneda. L’or sovint s’ha pensat en relació amb el dòlar nord-americà, principalment perquè té un preu en dòlars americans i hi ha una correlació inversa aproximada entre els preus del dòlar i l’or. Aquests factors s’han de tenir en compte quan veiem que el preu de l’or és simplement un tipus de canvi: de la mateixa manera es podrien intercanviar dòlars americans per iens japonesos, també es pot bescanviar una moneda de paper per or. (Més informació sobre els orígens de la moneda. Llegiu la història dels diners: Guerres de divises .)

L’or és moneda

Sota un sistema de lliure mercat, l’or és una moneda, tot i que sovint no es pensa en un mateix. L’or té un preu i aquest preu oscil·larà respecte a altres formes d’intercanvi, com el dòlar nord-americà, l’euro o el ien japonès. Es pot comprar i emmagatzemar l’or i, tot i que no s’utilitza sovint com a mètode de pagament directe per a ús quotidià, és altament líquid i es pot convertir en efectiu en gairebé qualsevol moneda amb relativa facilitat.

L’or, per tant, té tendències com les d’una moneda. Hi ha moments en què l'or és susceptible d'arribar a un nivell més elevat i hi ha probabilitats que altres monedes o classes d'actius superin el rendiment. L’or és probable que tingui un bon rendiment quan disminueix la confiança en les monedes de paper, quan hi ha potencial per a la guerra i / o quan hi ha una falta de confiança en els instruments de comerç tipus Wall Street.

Ara es pot negociar de diverses maneres, incloent-hi la compra d’or físic, contractes futurs, ETF d’or o els inversors poden participar només en els moviments de preus sense tenir el bé subjacent comprant un contracte per diferència (CFD). (Per obtenir més informació, vegeu The Gold Showdown: ETFs versus futures .)

L’or i el dòlar dels Estats Units

L’or i el USD sempre han tingut una relació interessant. A llarg termini, la caiguda del dòlar ha significat l’augment dels preus de l’or. A curt termini, això no sempre és cert, i la relació pot ser tènue en el millor dels casos, com demostra el gràfic setmanal següent de dos anys. Observeu l’indicador de correlació de la figura 1, que passa d’una correlació negativa forta a una correlació positiva forta i torna a retrocedir.

Figura 1: Índex USD en futurs d'or (rosa): termes percentuals

Font: TD Ameritrade

La relació del dòlar nord-americà amb els preus de l’or es pot vincular al sistema de Bretton Woods, on es van efectuar assentaments internacionals en dòlars americans i el govern dels Estats Units va prometre bescanviar dòlars a un tipus d’or fix. Mentre que el sistema de Bretton Woods es va dissoldre el 1971, els Estats Units continuen sent una potència global el 2010; per tant, quan es parla de l'or, se sol parlar del dòlar nord-americà.

Si bé l’or i el dòlar nord-americà comparteixen una relació, com fan les principals monedes, és important recordar que l’or i les monedes són dinàmiques i tenen més d’una simple entrada. L’or, per exemple, es veu afectat molt més que amb la inflació, el dòlar dels Estats Units o la guerra. L’or és una mercaderia global i, per tant, l’or reflecteix el sentiment global, no simplement el sentiment d’una economia o d’un grup de persones.

Problemes amb els antics estàndards d'or

Quan es considera l’or com a moneda, moltes persones donen suport a tornar a una forma adaptada de la norma d’or. Hi va haver diversos problemes amb els estàndards d'or que es van implementar entre els anys 1800 i 1971 (també hi havia normes d'or abans d'aquesta època).

Un dels principals problemes era que els sistemes depenien en última instància dels bancs centrals per "complir les regles". Les regles exigien que els bancs centrals ajustessin el tipus de descompte per permetre l’entrada i la sortida d’or adequades per tornar a igualar el tipus de canvi amb els socis comercials. Mentre que molts països van seguir les regles, diversos no ho van fer, és a dir, França i Bèlgica. Qualsevol sistema requereix la cooperació de les parts implicades, i la norma d'or no va ser una excepció.

Un segon problema amb la norma d’or va ser que si bé mantenia l’estabilitat mitjana dels preus a llarg termini, encara hi ha hagut un xoc de preus a curt termini que hauria de ser absorbit per les economies. El descobriment d'or de Califòrnia de 1848 és un exemple de xoc principal. La troballa d'or va augmentar l'oferta de diners, fet que va augmentar les despeses i els nivells de preus, creant un curt termini d'inestabilitat. Tot i que això es pot contrarestar amb el protocol adequat, cal assenyalar que les interrupcions econòmiques es van produir durant els temps estàndard d'or i no van durar els intents de mantenir una norma d'or. (Per a més informació, vegeu Per què es tracta d’or .)

L’or com a moneda: revisat

Un sistema de lliure mercat post or estàndard permet bàsicament que l'or actuï com a moneda. Això vol dir que l’or, sovint denominat “refugi segur”, és un indicador d’incertesa. L’or permet als comerciants i particulars invertir en una mercaderia que sovint els pot protegir parcialment de pertorbacions econòmiques. Com s'ha esmentat anteriorment, es produiran interrupcions en qualsevol sistema, fins i tot en una norma d'or. De la mateixa manera que hi ha moments en què es paga creuar una frontera per comprar mercaderies en un altre país a causa d’un tipus de canvi favorable, l’or també s’ha de veure d’aquesta manera. Hi ha moments en què és favorable a l'or propi i d'altres que la tendència global de l'or serà benigna o negativa. Tot i que els estàndards oficials en or ara han desaparegut, l’or continua essent afectat per les monedes i el sentiment global; per tant, l’or s’ha de negociar de la mateixa manera que es comercialitza una moneda.

Pel que fa al problema dels països que no compleixen les regles, és probable que sigui un problema que no desapareixerà en cap sistema. Però almenys sota un sistema de divises de lliure mercat, a llarg termini, els països són penalitzats per no adherir-se als protocols.

Independentment de quin sistema estigui utilitzant, la seva efectivitat es basa en la creença dels inversors en el sistema. El patró d’or és que la il·lusió de que els diners del paper estan avalats per alguna cosa substancial. No obstant això, l'or no es pot menjar ni es pot construir una casa, cosa que converteix el seu valor en la percepció massiva del mercat global. Els mercats lliures permeten que l'or actuï com a moneda per a aquells que desitgin utilitzar-lo, mentre que altres monedes tenen el suport de qui accepta que els diners en paper pagaran per productes i serveis. Aquesta creença es veu reforçada per la publicitat: un anunci no només promou un producte, sinó que proporciona un preu, sinó que reafirma la idea que el paper moneda compra productes i serveis. L’or no ha d’entrar a l’equació, tret dels que desitgin invertir en una mercaderia / moneda en els moments en què sigui avantatjós fer-ho.

Comprant or, les persones es poden aixoplugar davant dels moments d’incertesa econòmica mundial. Les tendències i les inversions es produeixen en qualsevol moneda i això també és cert per a l'or. L’or és una inversió proactiva per protegir-se de les possibles amenaces a la moneda en paper. Un cop materialitzada l’amenaça, l’avantatge que pot oferir l’or pot haver desaparegut. Per tant, l’or té una mirada endavant i els que ho comercialitzen també han de ser previsibles.

La línia de fons

En un sistema de lliure mercat, l’or s’hauria de considerar com una moneda com l’euro, el ien o el dòlar nord-americà. L’or té una relació de llarga durada amb el dòlar nord-americà i, a llarg termini, l’or generalment es desplaçarà inversament. Amb la inestabilitat al mercat, és habitual sentir parlar de crear un altre patró d'or, però un estàndard d'or no és un sistema perfecte. Veure l’or com a moneda i comerciar-lo com a tal pot mitigar els riscos per a la moneda de paper i l’economia, però la gent ha de ser conscient que l’or té una mirada de futur i, si s’espera fins que es produeixi el desastre, pot no proporcionar avantatge si ja ho té. es va traslladar a un preu que reflecteix una economia en desacceleració. (Per obtenir més informació, consulteu Com arribar al mercat d'or .)