Difusió d’obligacions de gran rendiment
Una propagació de bons d’alt rendiment és la diferència percentual en els rendiments corrents de diverses classes d’obligacions d’alt rendiment en comparació amb bons corporatius de tipus d’inversió, bons del Tresor o una altra mesura d’obligació de referència. Les dispersions sovint s’expressen com una diferència en punts percentuals o punts bàsics. La propagació de bons amb rendiments elevats també es coneix com a spread de crèdit.
Compres per emportar
- Una difusió de bons d’alt rendiment, també coneguda com a spread de crèdit, és la diferència en el rendiment dels bons d’alt rendiment i una mesura d’obligacions de referència, com ara les obligacions de tipus d’inversió o de tresoreria.
- Les obligacions d’alt rendiment ofereixen rendiments més elevats a causa del risc per defecte. Com més gran sigui el risc d’impagament, més elevat serà l’interès pagat per aquestes obligacions.
- Els diferencials de bons amb rendiments elevats s’utilitzen per avaluar els mercats de crèdit, on els diferencials creixents poden indicar un debilitament de les condicions macroeconòmiques.
Com funciona un repartiment de bons amb un gran rendiment
Una obligació d’alt rendiment, també coneguda com a bossa brossa, és un tipus d’enllaç que ofereix una elevada taxa d’interès pel seu alt risc d’impagament. Una obligació d'alt rendiment té una qualificació creditícia inferior a les obligacions governamentals o les obligacions corporatives de tipus d'inversió, però els ingressos o rendiments d'interessos més alts atrauen els inversors. El sector d’alt rendiment té una correlació baixa amb altres sectors de renda fixa i té menys sensibilitat al tipus d’interès, cosa que el converteix en un bon actiu d’inversió per a la diversificació de la cartera.
Com més gran sigui el risc d’impagament d’una obligació bruta, més elevat serà el tipus d’interès. Una de les mesures que fan servir els inversors per avaluar el nivell de risc inherent a una obligació d’alt rendiment és la propagació de bons d’alt rendiment. La difusió de bons d’alt rendiment és la diferència entre el rendiment dels bons de baix grau i el rendiment dels bons estables de gran grau o bons del govern de maduresa similar.
A mesura que la propagació augmenta, el risc percebut d'invertir en una obligació bruta també augmenta i, per tant, augmenta el potencial per obtenir una rendibilitat més gran d'aquests bons. La propagació de la obligació de rendiment més elevada és, per tant, una prima de risc. Els inversors assumiran el major risc prevalent en aquests bons a canvi d'una prima o un benefici superior.
Els bons d’alt rendiment s’avaluen normalment en funció de la diferència entre el seu rendiment i el rendiment del bons del Tresor dels Estats Units. Una empresa amb una salut financera dèbil tindrà una propagació relativament elevada en relació amb el bons del Tresor. En contrast amb una empresa financera i sòlida, que tindrà una escassa difusió respecte a l'obligació del Tresor dels Estats Units. Si Treasuries està produint un 2, 5% i els bons de baix grau són un 6, 5%, el diferencial de crèdit és del 4%. Com que els diferencials s’expressen com a punts bàsics, en aquest cas la distribució és de 400 punts bàsics.
Els diferencials de bons amb rendiments més elevats que la mitjana històrica suggereixen un major risc de crèdit i de morositat dels bons escombraries.
Beneficis de la distribució de bons a gran rendiment
Els inversors i analistes de mercat utilitzen els diferencials d’alt rendiment per avaluar els mercats de crèdit generals. El canvi del risc percebut de crèdit d’una empresa comporta un risc de propagació de crèdit. Per exemple, si els preus del petroli més baixos de l’economia afecten negativament una àmplia gamma d’empreses, s’espera que la propagació d’alt rendiment o la propagació del crèdit s’ampliïn, amb rendiments augmentats i preus baixant.
Si la tolerància al risc del mercat general és baixa i els inversors naveguen cap a inversions estables, la propagació augmentarà. Els dipòsits més elevats indiquen un risc de morositat més elevat en les obligacions brutes i pot ser el reflex de l’economia corporativa global (i per tant la qualitat del crèdit) i / o un debilitament més ampli de les condicions macroeconòmiques.
La difusió dels bons amb rendiments elevats és la més útil en un context històric, ja que els inversors volen saber quina àmplia és la difusió actual en comparació amb la mitjana dels diferencials del passat. Si actualment és massa estret, molts inversors experimentats evitaran comprar bons de brossa. Les inversions amb alt rendiment són vehicles atractius per als inversors si la difusió és més àmplia que la mitjana històrica.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.