És possible tenir fluxos de caixa positius i ingressos nets negatius?

Sí, hi ha moments que una empresa pot tenir un flux de caixa positiu mentre reporta ingressos nets negatius. Però primer, haurem d’explorar com es relacionen els fluxos d’efectiu i els ingressos nets.

Ingressos nets

El benefici net és el benefici que una empresa ha obtingut o els ingressos que resten un cop descomptades totes les despeses. El benefici net es coneix generalment com a línia de fons ja que es troba a la part inferior del compte de resultats.

Els ingressos nets es calculen restant els costos de negocis, incloses les despeses, els impostos, la depreciació i els interessos del deute dels ingressos totals.

Flux de caixa

Flux de caixa és l’import net d’efectius i equivalents d’efectiu que es transaccionen dins i fora d’una empresa en un període determinat. Si una empresa té un flux de caixa positiu, significa que els actius líquids de la companyia augmenten. Si una empresa és líquida, té una major probabilitat de pagar els seus deutes, pagar dividends als accionistes i pagar les seves despeses de funcionament. El flux de caixa s’informa al compte de fluxos de caixa, que mostra d’on es rep efectiu i com s’està gastant efectiu.

Exemple de fluxos de caixa positius i ingressos nets negatius

A continuació, es mostra el compte de fluxos de caixa de JC Penney Inc. (JCP) al 5 de maig de 2018.

Els resultats nets es registren a partir del compte de resultats i és el punt de partida per calcular el flux de caixa. A partir de l’import net d’ingressos, se’n sumen o se’n resten transaccions en efectiu del període.

• JC Penney va tenir un benefici net (o pèrdua) negatiu per al període de 78 milions de dòlars, destacat en vermell.
• No obstant això, al final de la declaració, destacada en verd, la companyia va registrar una posició de caixa positiva de 181 milions de dòlars.

Com pot ser això?

• Podem veure ressaltat en blau que JC Penney va rebre una afluència d’efectiu de préstecs d’una facilitat de crèdit juntament amb efectius addicionals del nou deute a llarg termini.
• És a dir, la companyia encara va registrar pèrdues durant el període, però va rebre prou diners en préstecs per compensar la pèrdua i crear un flux de caixa positiu.

Recordeu que el compte de fluxos de caixa només mostra la posició de caixa d’una empresa. No és una mesura de la rendibilitat. Una empresa encara pot publicar una pèrdua en les seves operacions diàries, però pot disposar d’efectiu o d’entrades d’efectiu per diverses circumstàncies.

Depreciació

L’amortització és un mètode comptable que assigna el cost d’un actiu fix al llarg de la seva vida útil. L’amortització comptabilitza disminucions del valor de l’actiu i reparteix la seva despesa al llarg dels anys de la vida útil d’aquest actiu. La depreciació ajuda a les empreses a evitar una deducció enorme durant l'any en què es compra l'actiu, cosa que permet a les empreses obtenir ingressos de l'actiu.

Els ingressos nets es calculen deduint les despeses d’una empresa i la depreciació és una d’aquestes despeses. Tanmateix, atès que l'amortització és una mesura comptable, no es tracta d'una despesa d'efectiu. Com a resultat, la despesa d'amortització es torna a afegir al compte de fluxos de caixa quan es calcula el flux de caixa d'una empresa.

Si una empresa té una pèrdua neta durant el període i té una quantitat important de despeses per depreciació afegida al compte de fluxos de caixa, l’empresa podria registrar un flux de caixa positiu, alhora que registrava una pèrdua del període.

Vendes d’un actiu

Si una empresa ven un actiu o una part de la companyia per recaptar capital, el producte de la venda seria un complement addicional per al període. Com a resultat, una empresa podria tenir una pèrdua neta mentre registrava un flux de caixa positiu de la venda de l’actiu; si el valor de l’actiu superava la pèrdua del període.

Despeses acumulades

Les despeses acumulades es poden produir quan una empresa registra una despesa per la compra d’un actiu, però no ha de pagar per ella fins al període següent. Les despeses es registren en el moment en què es produeixen, no quan es paguen. Per exemple, una empresa pot registrar una despesa substancial al 4t trimestre, però no tindrà un desemborsament en efectiu fins a l’any següent quan es paga la factura. Com a resultat; l’empresa podria publicar una pèrdua neta en el quart trimestre mantenint una posició d’efectiu positiva.

A l’hora d’analitzar els estats financers d’una empresa, és important revisar tots els aspectes de la posició financera de l’empresa, inclosos els ingressos nets i el flux de caixa. Els inversors només poden prendre una decisió informada només mitjançant una anàlisi exhaustiva de tots els estats financers.