Què és un marge de benefici operatiu saludable?

Els inversors comparen el marge de benefici operatiu d’una empresa amb el marge de benefici operatiu dels competidors del sector o un índex de referència com l’índex Standard & Poor's 500. Per exemple, el marge mitjà de benefici operatiu del S&P 500 va ser del 10, 7% per al quart trimestre del 2018. Una empresa amb un marge de benefici operatiu superior al 10, 7% hauria sobrepassat el mercat global. Tot i això, és fonamental considerar que els marges de benefici mitjans varien significativament entre les indústries.

El marge de benefici operatiu és un dels principals índexs de rendibilitat que utilitzen els inversors i analistes per avaluar una empresa. Es considera que el marge d’explotació és un bon indicador de l’eficiència de la gestió d’una empresa perquè revela la quantitat d’ingressos retornats a una empresa un cop ha cobert pràcticament la totalitat dels seus costos fixos i variables, excepte els impostos i els interessos.

Què revela el marge de benefici operatiu

El marge de benefici operatiu informa tant els propietaris com els inversors de quina manera una empresa pot convertir un dòlar d’ingressos en un dòlar de benefici després de comptabilitzar totes les despeses necessàries per executar el negoci. Aquesta mètrica de rendibilitat divideix els ingressos d'explotació de la companyia pel seu total d'ingressos. Hi ha dos components per al càlcul del marge de benefici operatiu: els ingressos i el benefici operatiu.

Els ingressos són la línia principal del compte de resultats d'una empresa. Els ingressos, o vendes netes, reflecteixen la quantitat total d’ingressos generats per la venda de béns o serveis. Els ingressos es refereixen només al flux de caixa positiu directament atribuïble a les operacions primàries.

El benefici operatiu apareix més avall al compte de resultats. És un derivat del benefici brut. El benefici brut és ingressos menys totes les despeses associades a la producció d’articles en venda, que s’anomena cost dels productes venuts (COGS). Com que el benefici brut és una visió bastant simplista de la rendibilitat d’una empresa, el benefici operatiu fa un pas més en restar totes les despeses generals, administratives i operatives del benefici brut. S’inclouen totes les despeses necessàries per mantenir un negoci en funcionament, com ara lloguer, serveis públics, nòmines, beneficis dels empleats i primes d’assegurança.

Com es calcula el marge de benefici operatiu

Si es divideix el benefici operatiu per ingressos totals, el marge de benefici operatiu esdevé una mètrica més refinada. El benefici operatiu es registra en dòlars, mentre que el seu marge de benefici corresponent es registra en un percentatge de cada dòlar d’ingressos. La fórmula és la següent:

Marge de benefici operatiu = Ingressos operatiusReveniment × 100Operació ~ Profit ~ Marge = \ dfrac {Operació ~ Ingressos} {Ingressos} \ vegades 100Operació de marge de benefici = IngressosOrrendament d'explotació × 100

Una de les millors maneres d'avaluar l'eficiència operativa de l'empresa és determinar el marge operatiu de la companyia al llarg del temps. Els marges operatius creixents mostren una empresa que gestiona els seus costos i augmenta els seus beneficis. Els marges per sobre de la mitjana de la indústria o del mercat global indiquen eficiència i estabilitat financeres. Tanmateix, els marges inferiors a la mitjana de la indústria podrien indicar una vulnerabilitat financera potencial davant una crisi econòmica o una situació financera si es desenvolupa una tendència.

Els marges de benefici operatiu varien significativament entre diferents indústries i sectors. Per exemple, els marges operatius mitjans de la indústria de la confecció minorista són inferiors a la mitjana dels beneficis operatius del sector de les telecomunicacions. Els grans minoristes de cadena poden funcionar amb marges inferiors a causa del seu volum de vendes massiu. Per contra, les empreses petites i independents necessiten uns marges més alts per cobrir els costos i obtenir un benefici.

Exemple de marge de benefici operatiu

Apple Inc. (AAPL)

Apple va reportar un nombre d’ ingressos d’explotació de 61.000 milions de dòlars (destacat en blau) per a l’exercici final al 30 de setembre de 2017, tal com es mostra a la seva declaració consolidada de 10K a continuació. El total de vendes o ingressos d' Apple va ser de 229 milions de dòlars en el mateix període.

Com a resultat, el marge de benefici operatiu d’Apple per al 2017 va ser del 26, 6% (61 $ / 229 dòlars) . Tot i això, el nombre per si mateix no té informació fins que no el comparem amb anys anteriors.

• Marge operatiu 2017 = 26, 6 % (61 $ / 229 dòlars).
• Marge operatiu 2016 = 27, 9 % (60 $ / 215 dòlars).
• Marge operatiu 2015 = 30, 0 % (71 $ / 234 $).

En analitzar diversos anys, es presenta una tendència en els darrers tres anys. Els marges operatius d’Apple han baixat un 3, 4% des del 2015. L’anàlisi del marge operatiu d’una empresa s’ha de centrar en la comparació del marge amb la seva mitjana de la indústria i els seus competidors més propers i si el marge de l’empresa mostra una tendència creixent o decreixent any rere any.

La línia de fons

Una línia de fons constantment saludable depèn de l'augment dels beneficis operatius amb el pas del temps. Les empreses utilitzen el marge de benefici operatiu per revelar les tendències del creixement i precisar despeses innecessàries. Aquests costos innecessaris s’eliminen mitjançant mesures de reducció de costos, que augmenten la línia de fons. Per avaluar el rendiment d’una empresa respecte als seus companys, els inversors poden comparar les seves finances amb altres empreses de la mateixa indústria. No obstant això, el marge de benefici operatiu també és útil per al desenvolupament d'una estratègia comercial eficaç, a més de servir com a mètrica comparativa per als inversors.