Jamie Dimon: L’estratègia de la QE de la Fed pot provocar un pànic del mercat

Per frenar la crisi financera del 2008, que amenaçava provocar un mercat borsari i un desglaç econòmic, la Reserva Federal es va iniciar en un programa agressiu de compra de bons anomenat flexibilització quantitativa (QE), provocant que els tipus d’interès es disminuissin i impulsant així els preus de les finances. patrimoni, així com l'economia. El setembre passat, la Fed va anunciar que començaria a desfer aquesta política i Jamie Dimon, el president i conseller delegat de JPMorgan Chase, és una de les figures més rellevants de les finances que adverteixen que aquesta inversió de direcció podria enviar els preus de les accions desplomant i descarrilant els EUA. expansió econòmica.

Els guanys més importants del mercat borsari poden acabar aviat

Font: Yahoo Finance; dades a través del tancament de l’1 d’agost.

La preocupació de Dimon sobre els riscos derivats de la reversió de la flexibilització quantitativa ha estat especialment atractiva, ja que de l'altra forma alcista sobre l'economia nord-americana, i normalment és positiva sobre les perspectives del mercat. Segons va dir a CNBC, "L'economia és força forta ... no hi ha forats a fora". Els punts de vista de Dimon es fan ressò d’altres principals figures financeres, com s’observa a continuació. Mentrestant, diverses figures destacades, com l'exdirector de l'Oficina de Gestió i Pressupostos (OMB), David Stockman, i el gestor de fons dels mercats emergents, Mark Mobius, han previst un retrocés important dels mercats borsaris. (Per a més informació, vegeu també: Borsa de valors de "Daredevil" que es pot reduir al 40%: Stockman .)

Dimon: "La gent pot pànic quan canvien les coses"

A CNBC, Dimon va dir: "No vull espantar el públic, però mai no hem tingut QE [abans]. Mai no hem invertit [abans]. Les regulacions són diferents. La transmissió monetària és diferent. Els governs tenen manlleva massa deute i la gent pot entrar en pànic quan les coses canvien ". Per un altre informe del CNBC, Dimon va advertir a l'abril que les limitacions del capital i de les activitats de negociació dels bancs, com les imposades per la Regla Volcker, podrien comportar canvis més importants en els preus dels actius que en el passat. A més, va indicar que un altre risc prové de la possibilitat que la Fed acceleri el seu programa d’augments del tipus d’interès com a resposta a l’augment de les pressions inflacionistes.

No augmentem la tarifa ara

Els comentaris recents de Dimon van arribar abans de l'anunci de la política de la Fed de l'1 d'agost. Tot i remarcant que el creixement econòmic i el mercat de treball han estat forts, la Fed va indicar l'1 d'agost que no augmentaria els tipus d'interès en aquest moment, ja que la inflació s'ha mantingut prop del seu objectiu del 2%. Els quatre índexs borsaris enumerats anteriorment es van reduir fins als mínims intradiades poc abans de l'anunci de la Fed, i es van refer després. (Per a més informació, vegeu també: Fed deixa les tarifes sense canvis, les estades en curs per a la pujada de setembre .)

Desconnexió massiva

Segons va informar CNBC, en seguir la seva política de flexibilització quantitativa, la Fed va augmentar la seva cartera d’obligacions des dels 800 milions de dòlars fins als 4.5 bilions de dòlars. Mentrestant, altres bancs centrals seguien el mateix cas, i el resultat financer va suposar una injecció de liquiditat de 12 bilions de dòlars en el sistema financer global. En un revertiment de polítiques, de vegades anomenat enduriment quantitatiu, la Fed desplega lentament el seu balanç deixant que uns 40.000 milions de dòlars de bons madurin cada mes sense ser substituïts, i els bancs centrals d'altres països segueixen un curs similar.

A principis d’aquest any, el responsable del fons de fiances, Bill Gross, va expressar les seves pròpies preocupacions sobre l’efecte d’aquest desencadenament. L’any passat, l’ex president de la Fed, Alan Greenspan, va advertir d’una enorme bombolla del mercat d’obligacions que es desinflarà en aquest procés. (Per a més informació, vegeu també: Bill Bross: QE és "metadona financera" i la gran amenaça de les accions és un col·lapse de bons: Greenspan .)

Estius: "L'estrenyiment implica perills reals"

Pel que fa a l’anomenat enduriment quantitatiu, CNBC ha citat altres xifres destacades. L'exsecretari del Tresor dels Estats Units, Lawrence Summers, diu que "l'enduriment comporta perills reals i cal dur-los a compte amb molta cura". Segons Peter Bockvar, el principal director d’inversions (CIO) de la companyia de gestió d’actius Bleakley Advisory Group de 3, 5 milions de dòlars, “crec que el mercat –amb S&P en un màxim històric– es dirigeix ​​cap a un mur de maó que s’obté un enduriment quantitatiu més profund. " Ray Dalio, fundador del fons de cobertura Bridgewater Associates, observa que l’ajustament quantitatiu està produït efectes completament oposats als que faciliten quantitativament, és a dir, "tipus d’interès més alts, diferencials de crèdit més amplis i condicions de mercat molt volàtils".