Jesse Livermore: lliçons d'un comerciant llegendari
Nascut el 1877, Jesse Livermore és un dels majors comerciants que poca gent coneix. Si bé un llibre sobre la seva vida escrit per Edwin Lefèvre, "Reminiscences of a Operator en accions" (1923), és molt considerat com a lectura obligada per a tots els comerciants, mereix més que una recomanació passada. Livermore, que és l’autor de "Com comerciar en existències" (1940), va ser un dels majors comerciants de tots els temps. Al seu punt àlgid el 1929, Jesse Livermore va valer 100 milions de dòlars, que en dòlars actuals equival aproximadament a 1.5-13 milions de dòlars, depenent de l’índex utilitzat.
L’enorme èxit del seu èxit es fa encara més sorprenent quan es considera que comerciava pel seu compte, utilitzant els seus propis fons, el seu propi sistema i no comercialitzant el capital de ningú de manera conjunta. No hi ha dubte que els temps han canviat des que el senyor Livermore comercialitzava existències i mercaderies. Els mercats es van comerciar poc, en comparació amb els d'avui i els moviments són volàtils. Jesse parla de les accions més grans que es llisquen diversos punts amb la compra o venda de 1.000 accions. No obstant això, malgrat la diferència en els mercats, aquesta automatització va augmentar la liquiditat, la tecnologia, la regulació i una sèrie de factors que encara impulsen els mercats actuals.
Prova del temps Tenint en compte que les regles d’aquest comerciant encara s’apliquen i els patrons de preus que buscava són encara molt rellevants en l’actualitat, analitzarem un resum dels patrons que Jesse va cotitzar, així com els seus indicadors de calendari i les normes de negociació. (Si voleu afegir títols d’inversió més clàssics i menys coneguts a la vostra col·lecció, consulteu Investing Books que paga per llegir .)
Patrons de preus Jesse no tenia la comoditat dels gràfics actuals per gràficar els seus patrons de preus. En canvi, els patrons eren simplement preus que guardava en un registre. Només li agradava negociar accions que es movien en tendència i va evitar variar els mercats. Quan els preus s'apropaven a un punt clau, va esperar a veure com reaccionaven.
Per exemple, si una acció baixava de 50 dòlars, es recuperava fins a 60 dòlars i es remuntava fins a 50 dòlars, les regles de Jesse estipulaven que s’esperava fins que es posés en joc el punt central per a la negociació. Si aquest mateix estoc passés a 48 dòlars, entraria en un comerç al costat curt. Si rebotés el nivell de 50 dòlars, ingressaria llargament a 52 dòlars, veient de prop el nivell de 60 dòlars, que també és un "punt central". Un augment superior als 60 dòlars provocaria una addició a la posició (piramidant) a 63 dòlars, per exemple. La manca de penetració o el manteniment superior als 60 dòlars provocaria una liquidació de les posicions llargues. El buffer de 2 dòlars de la sortida en aquest exemple no és exacte; el buffer variarà en funció del preu de les accions i de la volatilitat. Volem un buffer entre el desallotjament i l’entrada reals que ens permeti entrar en el moviment abans d’hora, però es produirà en menys falsos esclats.
Si bé Jesse no comercialitzava gammes, va desglossar diversos mercats. Va utilitzar una estratègia similar a l'anterior, introduint una nova alta o baixa, però va utilitzar un buffer per reduir la probabilitat que es produísin falses falles. (Cerqueu ubicacions d'entrada i sortida més rendibles amb aquest indicador estàndard; llegiu Mesura de la volatilitat amb un rang real real mitjà .)
Els patrons de preus, combinats amb l’anàlisi del volum, també es van utilitzar per determinar si el comerç es mantindria obert. Alguns dels criteris que Jesse va utilitzar per determinar si es trobava en la posició adequada eren:
- Volum augmentat a la sortida.
- Els primers dies després del descans, els preus haurien d’avançar en la direcció de la ruptura
- Es produeix una reacció normal quan els preus es remunten una mica en contra de la tendència, però el volum és inferior al retrocés que en el sentit de la tendència.
- A mesura que s’acaba la reacció normal, el volum augmenta de nou en el sentit de la tendència.
Les desviacions d’aquestes pautes eren senyals d’alerta i, si es confirmaven els moviments de preus a través dels punts bàsics, indicaven que s’haurien de guanyar beneficis sortits o no realitzats.
Cronització al mercat Qualsevol comerciant sap que tenir raó una mica massa d’hora o una mica massa tard pot ser tan perjudicial com simplement equivocar-se. La sincronització és crucial als mercats financers i res no proporciona un calendari millor que el preu en si. Els punts bàsics esmentats anteriorment es troben també en estocs i índexs de mercat. Deixeu que el preu confirmi el comerç abans d’entrar a grans posicions.
Jesse Livermore va creure, per molt que "sentim" que sabem el que està passant, hem d'esperar que el mercat confirmi la nostra tesi. I només quan ho fa, fem les nostres operacions, i ho hem de fer ràpidament. (Des de triar el tipus adequat d’estoc fins a establir pèrdues d’aturada, apreneu a comerciar amb prudència en les estratègies de comerç de dia per a principiants .)
Normes de negociació Les regles de negociació que es segueixen són senzilles i que molts operadors han inclòs en molts plans de negociació des que es van crear fa gairebé un segle. Encara són vàlids avui i es van crear sota el truisme de Jesse: "No hi ha res nou a Wall Street. No hi pot haver, perquè les especulacions són tan antigues com els turons. El que passi a la borsa avui ha passat abans i passarà. de nou. "
- Comerç amb la tendència. Comprar en un mercat de toro, curt en un mercat d’ors.
- No comerç quan no hi ha oportunitats clares.
- Comerç utilitzant els punts bàsics.
- Espereu que el mercat confirmi la seva opinió abans d’entrar. La paciència condueix a "els grans diners".
- Deixeu córrer els beneficis. Operacions tancades que presenten pèrdues (les bones operacions generalment mostren beneficis immediatament).
- Comerç amb una parada i sabeu-ho abans d’entrar.
- Surt de comerços on la perspectiva de nous beneficis és remota (la tendència s'ha superat o disminuint).
- Comerç les existències líders de cada sector; comercialitzar les existències més fortes en un mercat de toros o les existències més dèbils en un mercat d’ors.
- No promulgueu una posició de pèrdua.
- No ateneu una trucada de marge; tanqueu la posició al seu lloc.
- No segueixis massa existències.
Resumint l'estratègia de Jesse Livermore Jesse va tenir un èxit, però també va perdre la fortuna diverses vegades. Sempre va ser el primer a admetre un error i, quan va perdre diners, es va reduir a dos possibles culpables:
- Les regles de negociació no es van formular del tot (no el cas de la majoria de les seves pèrdues).
- Les normes no es van seguir.
Per al comerciant actual, aquests segueixen sent probablement els culpables que mantenen els beneficis a ratlla. Per a ser rendible, hem de crear en realitat un sistema de negociació rendible i, tot seguit, hem de complir-lo en la negociació real.
Jesse ens va exposar un sistema de negociació senzill: espereu els punts bàsics abans d'entrar en un comerç. Quan els punts entrin en joc, comercialitzeu-los amb un buffer, cotitzant en la direcció del mercat global. Deixem que el preu dicti les nostres accions i segueixi amb operacions rendibles, fins que hi hagi bons motius per sortir del comerç. Les pèrdues haurien de ser petites i evitar el comerç quan no hi hagi oportunitats clares. Quan hi hagi oportunitats de negociació, existeixin accions comercials que siguin més propenses a moure’s. (Per a més llibres, consulteu deu llibres que tot inversor hauria de llegir .)