Inversió impulsada per responsabilitat (LDI)
Una inversió impulsada per passiu, coneguda també com a inversió impulsada per passiu, es basa principalment en l'obtenció d'actius suficients per cobrir tots els passius actuals i futurs. Aquest tipus d’inversió és habitual quan es tracta de plans de pensions de benefici definit perquè els passius implicats pugen amb freqüència a milers de milions de dòlars amb el major dels plans de pensions.
Comprensió de la inversió impulsada per responsabilitat (LDI)
El passiu dels plans de pensions de benefici definit, que es merita com a resultat directe de les pensions garantides que es dissenyen per a proporcionar a la jubilació, està perfectament posicionat per beneficiar-se d’inversions impulsades per responsabilitat. Tanmateix, la inversió de responsabilitat civil és un tractament que poden utilitzar diversos clients.
Compres per emportar
- Les inversions impulsades pel passiu s’utilitzen habitualment en plans de pensions de benefici definit o altres plans de renda fixa per cobrir els passius corrents i futurs mitjançant adquisicions d’actius.
- L’enfocament general dels plans d’inversió impulsats per passius consisteix a minimitzar i gestionar el risc de passiu seguit de generar rendiments d’actius.
Inversió impulsada per responsabilitat per clients individuals
Per a un jubilat, l’ús de l’estratègia LDI comença per estimar la quantitat d’ingressos que necessitarà l’individu per a cada any futur. Tots els ingressos potencials, incloses les prestacions de la Seguretat Social, es dedueixen de la quantitat anual que necessita el jubilat, cosa que ajuda a determinar la quantitat de diners que el jubilat haurà de retirar de la seva cartera de jubilació per satisfer els ingressos establerts necessaris anualment. Les retirades anuals es converteixen aleshores en el passiu en què ha de centrar-se l'estratègia d'IDP. La cartera de jubilats ha d’invertir de manera que proporcioni a l’individu els fluxos de caixa necessaris per fer front a les retirades anuals, comptabilitzant la despesa intermitent, la inflació i altres despeses incidentals que es produeixin durant tot l’any.
Inversió impulsada per responsabilitat per a fons de pensions
En el cas d'un fons de pensió o pla de pensions que utilitzi l'estratègia d'IDP, cal posar el focus en els actius del fons de pensions. Més concretament, l’atenció s’ha de centrar en les garanties realitzades als pensionistes i als empleats. Aquestes assegurances es converteixen en el passiu que ha de dirigir l'estratègia. Aquesta estratègia contrasta directament amb l’enfocament inversor que dirigeix la seva atenció cap a la part d’actius del balanç d’un fons de pensions.
No hi ha un enfocament o definició acordats per a les accions específiques realitzades en relació amb l'IDP. Els gestors de fons de pensions utilitzen sovint una varietat d’enfocaments sota la bandera de l’estratègia LDI. A grans trets, però, tenen dos objectius. El primer és gestionar o minimitzar el risc dels passius. Aquests riscos van des del canvi en els tipus d’interès a la inflació en moneda perquè tenen un efecte directe sobre l’estat de finançament del pla de pensions. Per fer-ho, l'empresa podria projectar els passius corrents en el futur per tal de determinar una xifra adequada per al risc. El segon objectiu per generar rendiments d’actius disponibles. En aquesta fase, l'empresa podria buscar instruments de capital o de deute que generin rendiments proporcionals al seu passiu estimat.
Hi ha diverses tàctiques clau que semblen repetir-se segons l'estratègia LDI. Sovint es tracta de la cobertura, parcial o total, per bloquejar o limitar l’exposició del fons a la inflació i als tipus d’interès, ja que sovint aquests riscos treuen una mica de la capacitat del fons per complir les promeses que ha fet als membres.
En el passat, els bons eren sovint utilitzats per cobrir parcialment els riscos de tipus d'interès, però l'estratègia de l'ODI tendeix a centrar-se en l'ús de swaps i diversos altres derivats. Qualsevol enfocament que s’utilitzi normalment persegueix un "camí d’objectiu" que té com a objectiu reduir els riscos (com els tipus d’interès) amb el temps i obtenir rendiments que coincideixen o superen el creixement dels passius previstos del pla de pensions.
Exemples d’estratègies LDI
Si un inversor necessita uns ingressos addicionals de 10.000 dòlars més allà del que proporcionen els pagaments a la Seguretat Social, ell o ella poden implementar una estratègia d'IDP comprant bons que proporcionin almenys 10.000 dòlars en pagaments d'interès anuals.
Com a segon exemple, considerem el cas d’una empresa de pensions que ha de generar rendiments del 5% dels actius de la seva cartera. L’opció més senzilla per a l’empresa és invertir els fons a la seva disposició en una inversió de capital que generi els rendiments requerits. Alternativament, pot utilitzar un enfocament LDI per calcular la seva inversió en dos cubs.
El primer és un instrument d’ingressos de benefici definit per obtenir rendiments consistents (com a estratègia per minimitzar el risc de passiu) i l’import restant s’introdueix en un instrument de capital per generar rendiments d’actius. Com que l’objectiu d’una estratègia de LDI és cobrir el risc de responsabilitat actual i futur, teòricament, és possible que els rendiments generats s’incorporin al tancament de renda fixa amb el pas del temps.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.