Associació limitada màster - MLP
Les societats comanditàries limitades (MLP) són una empresa comercial que existeix en forma de societat anònima. Combinen els avantatges fiscals d’una associació privada — els beneficis s’imposen només quan els inversors reben distribucions — amb la liquiditat d’una empresa de comerç públic (PTP).
Una societat limitada màster cotitza en intercanvis nacionals. Els MLP estan ubicats per aprofitar el flux de caixa, ja que han de distribuir tots els efectius disponibles als inversors. També poden ajudar a reduir el cost del capital en empreses amb gran capital, com el sector energètic.
El primer MLP es va organitzar el 1981. Tanmateix, el 1987, el Congrés va limitar eficaçment l'ús als sectors immobiliaris i de recursos naturals. Aquestes limitacions es van posar en qüestió per la massa quantitat d’ingressos per impost de societats perduts ja que els MLP no paguen impostos federals sobre la renda.
1:40Associació limitada de màster (MLP)
Comprensió d'una associació màxima
El MLP és una estructura legal híbrida única que combina elements d’una associació amb elements d’una empresa. En primer lloc, es considera l’agregat dels seus socis en lloc d’una persona jurídica separada, com és el cas d’una corporació. En segon lloc, tècnicament no té empleats. Els socis generals són els responsables de proporcionar tots els serveis operatius necessaris. Els socis generals tenen una participació del 2% en l’empresa i tenen l’opció d’augmentar-ne la propietat.
Com a una associació, un MLP emet unitats en lloc d’accions. Tot i això, sovint es cotitzen en borses nacionals. La disponibilitat d’intercanvis ofereix una liquiditat important que les associacions tradicionals no ofereixen. Com que aquestes unitats cotitzades en borsa no són accions en accions, les que inverteixen en CPE se solen anomenar desivindicadors, en lloc d’accionistes. Els que compren en un MLP també s’anomenen socis limitats. Aquests titulars tenen assignada una part dels ingressos, deduccions, pèrdues i crèdits del MLP.
Els MLP tenen dues classes de socis:
- Els socis limitats són inversors que adquireixen accions al MLP i proporcionen el capital per a les operacions de l’entitat. Reben distribucions periòdiques del MLP, normalment cada trimestre. Els socis limitats també són coneguts com a socis silenciosos.
- Els socis generals són els propietaris que s’encarreguen de gestionar el dia a dia de les operacions del MLP. Obtenen una compensació en funció del rendiment empresarial de la societat.
Compres per emportar
- Una societat limitada màster (MLP) és una empresa organitzada com a societat de borsa.
- Els MLP combinen els avantatges fiscals d’una societat privada amb la liquiditat de les accions.
- Els MLP tenen dos tipus de socis: els inversors generals (generals) i els limitats.
- Els inversors reben distribucions protegides d’impostos del MLP.
- Es consideren inversions a llarg termini de baix risc, que ofereixen un pressupost net i proporcionen un flux de ingressos lent però constant.
- Els MLP es limiten als sectors de recursos naturals i immobles.
Tractament fiscal de societats comanditàries limitades
Un MLP és considerat com una societat limitada amb finalitats fiscals. Una societat limitada té una estructura tributària de passatge o de flux. Aquest mètode d'imposició significa que tots els beneficis i pèrdues es passen als socis. Dit d'una altra manera, el propi MLP no és responsable dels impostos sobre societats sobre els seus ingressos, com ho són la majoria de negocis incorporats. En canvi, els propietaris (o inversors sense cartera) només són responsables personalment dels impostos sobre la renda de la seva part de guanys del MLP.
Aquest règim fiscal ofereix un avantatge fiscal important per al MLP. Els beneficis no estan subjectes a la doble imposició per impostos sobre societats i de la cartera. Les corporacions estàndard paguen l’impost de societats, i els accionistes també han de pagar impostos personals sobre els ingressos de les seves participacions. A més, les deduccions com l'amortització i l'esgotament també passen als socis. Els socis de capital poden utilitzar aquestes deduccions per reduir els seus ingressos imposables.
Per mantenir el seu estat de transmissió, almenys el 90% dels ingressos del MLP han de ser ingressos qualificatius. Els ingressos qualificatius inclouen els ingressos obtinguts per l'exploració, la producció o el transport de recursos naturals o béns immobles. En altres paraules, per qualificar-se com a societat limitada, una empresa ha de tenir tots els ingressos menys el 10% dels seus productes bàsics, recursos naturals o activitats immobiliàries. Aquesta definició d’ingressos qualificatius redueix els sectors en els quals poden operar els MLP.
Les distribucions trimestrals del MLP no són diferents de dividends borsaris trimestrals. Però es considera una devolució de capital (ROC), en contraposició als ingressos de dividends. Per tant, el portador no paga l’impost sobre la renda de les declaracions. La majoria dels ingressos es difereixen fins que el carteraç ven la seva part. Aleshores, els ingressos reben la taxa d'impostos sobre les plusvàlues inferiors i no la taxa de renda personal més alta. Aquesta categorització ofereix avantatges fiscals addicionals importants.
Avantatges i inconvenients dels MLP
Com qualsevol inversió, els MLP tenen els seus avantatges i contres. És possible que els MLP no funcionin per a tots els inversors. A més, un inversor ha de compensar els inconvenients davant els avantatges de tenir unitats de dispositius MLP abans d’invertir.
Inconvés dels MLP
Els MLP són coneguts per oferir oportunitats d’inversió lentes. Els rendiments lents es deriven del fet que els proveïdors primaris brutes són sovint en indústries de creixement lent, com la construcció de canonades. Aquest creixement lent i constant significa que els CPA tenen un risc baix. Guanyen una renda estable sovint basada en contractes de serveis a llarg termini. Els MLP ofereixen fluxos de caixa constant i distribucions de caixa constants.
Les distribucions en efectiu de la societat limitada generalment creixen lleugerament més ràpidament que la inflació. Per als socis de capital, el 80% -90% de les distribucions solen diferir-se en impostos. En general, això permet als proveïdors financers d’obtenir rendiments d’ingressos atractius (sovint substancialment superiors al rendiment mitjà de dividend de les accions). A més, amb l'estat d'entitat de flux i evitant la doble imposició, condueix a que es disposi de més capital per a futurs projectes. La disponibilitat de capital manté la companyia MLP competitiva en el seu sector.
A més, per a la societat anònima, les distribucions acumulades de caixa solen superar els impostos sobre les plusvàlues que es valoren un cop venudes totes les unitats.
També hi ha avantatges d’utilitzar els MLP per a la planificació immobiliària. Quan els desinteressats obsequien o transfereixen les unitats MLP als beneficiaris, ambdós evitaran pagar impostos durant el moment de la transferència. La base de costos es reajustarà en funció del preu de mercat durant el moment de la transferència. En cas que el participador morís i la inversió passés a hereus, el seu valor raonable es determina com a valor a la data de la defunció. A més, les distribucions anteriors no tenen impostos.
Pros
Ingressos estables
Risc Baix
Tractament afavorit per l’impost
Líquid
Contres
Presentació complexa d’impostos
Apreciació limitada
Limitat a dues indústries
Desavantatges dels MLP
Potser el més gran problema per ser soci limitat de MLP és que haureu d’enviar el formulari K-1 de la Programació K-1 de l’International Service Revenue Service (IRS). El K-1 és un formulari complicat i pot requerir els serveis d’un comptable, fins i tot si no va vendre cap unitat. A més, els formularis K-1 són notoris per arribar tard, després que molts preparadors d'impostos pensessin haver completat els seus impostos. A més, com a problema afegit, alguns MLP funcionen en diversos estats. Els ingressos que es rebin poden requerir declaracions d’impostos estatals presentades en diversos estats, cosa que augmentarà els vostres costos.
Un altre dels aspectes relatius als impostos és que no podeu utilitzar una pèrdua neta (més pèrdues que beneficis) per compensar altres ingressos. Tanmateix, les pèrdues netes poden comportar-se fins a l'any següent. Quan finalment ven totes les seves unitats, es pot utilitzar una pèrdua neta com a deducció respecte d’altres ingressos.
Un negatiu final és limitat a l’altura del potencial –històricament–, però això s’espera d’una inversió que produirà un flux d’ingressos gradual però fiable al llarg de diversos anys.
Exemples del món real de societats comanditàries limitades
Actualment, la major part dels MLP operen a la indústria energètica. Una associació limitada energètica (EMLP) normalment proporcionarà i gestionarà recursos per a altres empreses basades en energia. En són exemples les empreses que proporcionen el transport de canonades, els serveis de refineria i els serveis de suport a la subministració i la logística per a les empreses petrolieres.
Moltes empreses de petroli i gas emetran MLPs en lloc de les accions. Amb aquesta estructura, ambdós poden recaptar capital dels inversors mantenint una participació en les operacions. Algunes corporacions poden tenir un gran interès en els seus MLP. També es constitueixen empreses emissores separades d’equips, amb l’únic interès de tenir unitats del MLP de l’empresa. Aquesta estructura permet redistribuir els ingressos passius a través de la corporació com a dividend regular.
Un bon exemple d'aquesta estructura va ser Linn Energy Inc., que tenia tant un MLP (LINE) com una corporació que tenia un interès en el MLP (LNCO). Els inversors van tenir l’opció de triar –amb finalitat fiscal- com volen rebre els ingressos que va generar l’empresa.
La signatura es va dissoldre el 2017 després de presentar la bancarrota el 2016. Es va reorganitzar el 2018 com a dues noves empreses Riviera Resources i Roan Resources. Els inversors de LINE van rebre una oferta de canvi, per convertir les seves unitats en accions de les noves entitats.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.