Desajust del risc
El risc de desajust té diverses definicions que es refereixen bàsicament a la possibilitat que no es puguin trobar contrapartides adequades per a contractes de bescanvi, que s’hagin realitzat inversions inadequades per a determinats inversors o que no s’alinein els fluxos de caixa d’actius i passius.
1) El risc de desajust de contractes de swap fa referència a la possibilitat que un concessionari de borsa no pugui trobar una contrapartida adequada per a una transacció swap per a la qual actua com a intermediari.
2) Per als inversors, el risc de desajust es produeix quan un inversor tria inversions que no són adequades a les seves circumstàncies, tolerància al risc o mitjans.
3) Per a les empreses, es produeix un risc de desajust quan els actius que generen efectiu per cobrir els passius no tenen els mateixos tipus d’interès, dates de venciment i / o monedes.
Compres per emportar
- El risc de desajust es produeix quan un distribuïdor de swap costa trobar una contrapartida per a un swap, la inversió d’un inversor no s’alinea amb les seves necessitats o els fluxos de caixa d’una empresa no s’alineen amb els passius.
- Es pot alleujar el risc de desajust que una part acordi termes clarament diferents en un contracte de swap, un inversor que sorteixi d’inversions indegudes i que sigui prudent en seguir la seva estratègia d’inversió i que les empreses gestionin estrictament les seves finances entre rebre fons o entrar en swap.
Comprensió del risc desajustable
Els inversors o empreses tenen risc de desajust quan les transaccions en què participen o els actius que posseeixen no s’ajusten a les seves necessitats.
Com s'ha comentat anteriorment, hi ha tres tipus habituals de risc de desajust relacionats amb transaccions d'intercanvi, inversions per inversors i fluxos de caixa.
Desajust del risc amb intercanvis
Per a swaps, diversos factors poden dificultar que una banca swap o un altre intermediari trobin una contrapartida per a una transacció swap. Per exemple, una empresa pot haver de participar en un intercanvi amb un principal principal nocional, però és difícil trobar una contrapartida que vulgui assumir l’altra cara de la transacció. El nombre de permutadors potencials pot ser limitat, en aquest cas.
Un altre exemple pot ser un intercanvi amb termes molt específics. Una altra vegada, pot ser que les contraparts no tinguin necessitats en aquests termes exactes. Per obtenir alguns dels avantatges de la permuta, és possible que la primera empresa hagi d’acceptar termes lleugerament alterats. Això podria deixar-ho amb una cobertura imperfecta o amb una estratègia que no pugui coincidir amb les seves previsions específiques.
Desajust del risc per als inversors
Per als inversors, un desajust entre el tipus d'inversió i l'horitzó d'inversió pot ser una font de risc de desajust. Per exemple, existiria risc de desajust en una situació en què un inversor amb un horitzó d'inversió curt (com aquell que es troba a prop de la jubilació) inverteix molt en accions especulatives de la biotecnologia. Típicament, els inversors amb horitzons d'inversió curts haurien de centrar-se en inversions menys especulatives com ara títols de renda fixa i accions de xip blau.
Un altre exemple seria un inversor en una franja fiscal baixa que invertís en bons municipals lliures d’impostos. O un inversor invers a risc que compra un fons mutu agressiu o inversions amb volatilitat significativa.
Desajust de risc per a fluxos d'efectiu
Per a les empreses, un desajust entre els actius i els passius pot produir un flux de caixa que no coincideix amb el passiu. Un exemple pot ser quan un actiu genera pagaments semestrals, però l’empresa ha de pagar lloguers, serveis públics i proveïdors mensualment. L’empresa pot estar exposada a faltar les seves obligacions de pagament si no gestiona els seus diners estretament entre la recepció de fons.
Un altre exemple pot ser una empresa que rebi ingressos en una moneda però ha de pagar les seves obligacions en una altra moneda. Es poden utilitzar intercanvis de divises per mitigar aquest risc.
Exemple de desajust clàssic
L’exemple clàssic de riscos entre actius i passius és un banc que es presta al mercat a curt termini per prestar-se al mercat a llarg termini. Quan els tipus d’interès a curt termini augmenten i els tipus a llarg termini es mantenen fixos, la capacitat del benefici del banc disminueix. La separació entre les taxes a curt i llarg termini, o la corba de rendiment, es redueix i que pressiona els marges de benefici del banc.
Composta aquest risc per a un banc global amb desajustos de moneda i la necessitat d’una transacció exòtica, difícil d’aconseguir, per mitigar aquests riscos i el banc té un triple desajust. Per exemple, suposem que un banc té 1.000 milions de dòlars en préstecs a curt termini en dòlars americans i un miler de dòlars de préstecs a llarg termini en diferents monedes. Si bé poden tenir altres préstecs i préstecs que ajudin a cobrir l'exposició de la moneda, encara poden estar exposats a fluctuacions de moneda que afectin la seva rendibilitat. Podrien subscriure un contracte swap per compensar algunes de les fluctuacions de la moneda. Això pot tornar a deixar-los amb un possible risc de desajust relacionat amb les transaccions d'intercanvi.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.