Model multi-factor
Un model multi-factor és un model financer que utilitza múltiples factors en els seus càlculs per explicar els fenòmens del mercat i / o l'equilibri dels preus dels actius. El model multi-factor es pot utilitzar per explicar una seguretat individual o una cartera de valors. Ho fa comparant dos o més factors per analitzar les relacions entre variables i el rendiment resultant.
Comprensió del model multi-factor
Els models multifactoris s’utilitzen per construir carteres amb determinades característiques, com ara el risc o per fer un seguiment d’índexs. Quan es construeix un model multi-factor, és difícil decidir quants i quins factors inclouen. A més, es jutgen models sobre números històrics, que potser no prediuen amb exactitud els valors futurs.
Compres per emportar
- Les carteres multi-factors són una estratègia de modelització financera en la qual s’utilitzen múltiples factors, tant macroeconòmics com fonamentals i estadístics, per analitzar i explicar els preus dels actius.
- Les carteres es poden crear mitjançant diversos mètodes: modelatge interseccional, combinacional i seqüencial.
Categories i construcció de models multifaccionaris
Els models multi-factors es poden dividir en tres categories: models macroeconòmics, models fonamentals i models estadístics. Els models macroeconòmics comparen el retorn de la seguretat a factors com l'ocupació, la inflació i els interessos. Els models fonamentals analitzen la relació entre la rendibilitat de la seguretat i els seus recursos financers subjacents, com ara els resultats. Els models estadístics s’utilitzen per comparar els rendiments de diferents valors en funció del rendiment estadístic de cada seguretat en si mateix.
Els tres enfocaments més utilitzats per construir un model multi-factor són el model de combinació, el model seqüencial i el model interseccional. En un model de combinació, es combinen múltiples models d’un sol factor, que utilitzen un factor únic per distingir accions, per crear un model multi-factor. Per exemple, les existències es poden ordenar en funció de l’impuls únic al primer pas. Les passades posteriors utilitzaran altres factors, com la volatilitat, per classificar-los. Un model seqüencial ordena les existències basades en un factor únic de manera seqüencial per crear un model multi-factor.
Per exemple, les accions per a una capitalització de mercat específica es poden analitzar seqüencialment per a diversos factors, com ara valor i impuls, etc., seqüencialment. Un altre enfocament d’ús habitual és el model interseccional en què s’ordenen les existències en funció de les seves interseccions per factors. Per exemple, es poden ordenar i classificar les existències en funció de les interseccions de valor i impuls.
Beta
La versió beta d'una mesura mesura el risc sistèmic de la seguretat en relació amb el mercat global. Una beta d’1 indica que la seguretat experimenta teòricament el mateix grau de volatilitat que el mercat i es mou en conjunt amb el mercat. Una beta superior a 1 indica que la seguretat és teòricament més volàtil que el mercat. Per contra, una beta inferior a 1 indica que la seguretat és teòricament menys volàtil que el mercat.
Fórmula model multi-factor
Es comparen els factors mitjançant la fórmula següent:
Ri = ai + _i (m) * Rm + _i (1) * F1 + _i (2) * F2 + ... + _ i (N) * FN + ei
On:
Ri és el retorn de la seguretat i
Rm és el retorn del mercat
F (1, 2, 3 ... N) és cadascun dels factors utilitzats
_ és la beta respecte a cada factor inclòs el mercat (m)
e és el terme d'error
a és l’intercepció
Model de tres factors i fama francesa
Un model multi-factor utilitzat àmpliament és el model de tres factors Fama i francès. El model Fama i francès compta amb tres factors: la grandària de les empreses, els valors de llibre a mercat i l'excés de retorn al mercat. Dit d'una altra manera, els tres factors que s'utilitzen són SMB (petit menys gran), HML (alt menys mínim) i el rendiment de la cartera menys la taxa de rendibilitat lliure de risc. Comptes SMB per a empreses cotitzades públicament amb petits límits de mercat que generen rendiments més elevats, mentre que HML compta les accions de valor amb ràtios de llibre a mercat que generen rendiments més alts en comparació amb el mercat.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.