Tresor fora de funcionament
Són els bons del Tresor tots els bons del Tresor i les notes emeses abans de la fiança emesa recentment o la nota d’un determinat venciment. Són els oposats als tresors en curs.
S'han explicat els tresors fora de funcionament
Quan el Tresor dels Estats Units emet títols (notes del Tresor i obligacions), ho fa mitjançant un procés de subhasta per determinar el preu al qual s’oferiran aquests instruments de deute. A partir de les ofertes rebudes i del nivell d’interès mostrat per a la seguretat, el Tresor dels Estats Units és capaç d’establir un preu per als seus títols de deute. Els nous números presentats després de la clausura de la subhasta es coneixen com a tresoreria en funcionament. Un cop emesa una nova garantia del Tresor de qualsevol venciment, la garantia emesa anteriorment amb la mateixa venciment es converteix en la fiança o la nota de funcionament.
Per exemple, si el Tresor dels Estats Units va emetre notes de cinc anys al febrer, aquestes notes estan en funcionament i substitueixen les notes de cinc anys emeses anteriorment, que es tornen a executar. Al març, si es publica un altre lot d’obligacions de cinc anys, aquestes notes de març estan en funcionament a Tresoreria i les notes de febrer ja estan fora de funcionament. Etcètera.
Mentre que els tresors disponibles estan disponibles per adquirir-los a Treasury Direct, els títols fora de funcionament només es poden obtenir d’altres inversors a través del mercat secundari. Quan Treasuries es trasllada al mercat secundari de venda lliure, es comercialitzen amb menys freqüència, ja que els inversors prefereixen anar a buscar més títols líquids (que són una característica de Tresoreria en marxa). Per animar els inversors a adquirir aquests títols de deutes fàcilment al mercat, els Tresors existents solen ser menys costosos i tenen un rendiment lleugerament més gran.
Atès que el Treasuries fora de funcionament té un rendiment més elevat i un preu inferior al de Treasuries en funcionament, hi ha un repartiment notable entre ambdues ofertes. Una de les raons per a la propagació del rendiment és el concepte d’oferta. Els tresors executius normalment s’emeten amb un subministrament fix. L’elevada demanda dels títols limitats augmenta els seus preus i, al seu torn, redueix el rendiment, provocant una diferència entre els rendiments de títols a l’execució i els disponibles. A més, els títols fora de funcionament es mantenen majoritàriament fins a venciment a la cartera d’un gestor d’actius, ja que no hi ha gaires motius per negociar-los. D’altra banda, quan els gestors de cartera han de canviar la seva exposició al risc de tipus d’interès i trobar oportunitats d’arbitratge, realitzen una operació de tesoreria en curs, creant liquiditat per a aquests títols.
Tot i que el rendiment de tresoreria a l'execució es pot utilitzar per construir una corba de rendiment interpolada, que s'utilitza per determinar el preu dels títols de deute, alguns analistes prefereixen utilitzar el rendiment de Tresoreria fora de funcionament per dibuixar la corba de rendiment. Els rendiments fora de funcionament s’utilitzen en els casos en què la demanda de Tresoreria en funcionament és incoherent, provocant així distorsions de preus provocades per la fluctuant demanda actual. Derivant xifres de la corba de rendiment de les taxes de tresoreria fora de funcionament, els analistes financers poden assegurar-se que les fluctuacions temporals de la demanda no disminueixen els càlculs de la corba de rendiment ni el preu de les inversions de renda fixa.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.