Profitant d'un dòlar americà dèbil

Entre el 2003 i el 2008, el valor del dòlar nord-americà va caure en comparació amb la majoria de monedes principals. La depreciació es va accelerar durant els anys 2007 i 2008 afectant tant a les inversions nacionals com internacionals. Actualment, el dòlar és fort i està molt per sobre de la mitjana dels darrers deu anys. La fortalesa del dòlar reflecteix una sòlida economia dels Estats Units, uns baixos tipus d'interès de la Reserva Federal i els nous canvis fiscals que han animat les empreses a recuperar els beneficis de l'estranger.

TUTORIAL: Fonaments econòmics

L’impacte de l’augment o la caiguda del dòlar nord-americà sobre les inversions és polifacètic. El que és més important, els inversors han d’entendre l’efecte que els tipus de canvi poden tenir en els estats financers, com es relaciona amb allò on es venen i produeixen els productes i l’impacte de la inflació de matèries primeres.

La confluència d’aquests factors pot ajudar els inversors a determinar on i com destinar fons d’inversió. Continua llegint per aprendre a invertir quan el dòlar nord-americà és dèbil.

El país d’origen

Als Estats Units, la Junta de Normes de Comptabilitat Financera (FASB) és l’òrgan de govern que ordena com les empreses comptabilitzen les operacions comercials en estats financers. La FASB ha determinat que la moneda principal en què cada entitat desenvolupa el seu negoci es coneix com a "moneda funcional". Tanmateix, la moneda funcional pot diferir de la moneda informant. En aquests casos, els ajustos de traducció poden donar lloc a guanys o pèrdues, que s’inclouen generalment quan es calcula el benefici net d’aquest període.

Quines són les implicacions d’aquests ajustaments a l’hora d’invertir als Estats Units en un entorn en dòlar en caiguda? Si invertiu en una empresa que exerceix la majoria dels seus negocis als Estats Units i té la seva domicili als Estats Units, la moneda funcional i informativa serà el dòlar dels Estats Units. Si l'empresa té una filial a Europa, la seva moneda funcional serà l'euro. Per tant, quan l’empresa tradueix els resultats de la filial a la moneda informativa (dòlar nord-americà), s’ha d’utilitzar el tipus de canvi dòlar / euro. Per exemple, en un entorn que cau en dòlar, un euro compra 1, 54 dòlars en comparació amb una taxa prèvia d’1, 35 dòlars. Per tant, a mesura que traduïu els resultats de la filial en l’entorn en caiguda del dòlar americà, la companyia es beneficia d’aquest guany de traducció amb ingressos nets més elevats.

Per què importa la geografia

Comprendre el tractament comptable de les filials estrangeres és el primer pas per determinar com aprofitar els moviments de divises. El següent pas és capturar l’arbitratge entre on es venen les mercaderies i on es produeixen les mercaderies. A mesura que els Estats Units s’han avançat cap a convertir-se en una economia de serveis i allunyar-se d’una economia de fabricació, els països proveïdors de baix cost han captat aquells dòlars de fabricació. Les empreses nord-americanes van tenir això de fons i van començar a subcontractar gran part de la seva fabricació i fins i tot alguns llocs de treball de serveis a països proveïdors de baix cost per explotar costos més barats i millorar els marges. Durant els períodes de força del dòlar nord-americà, els països proveïdors de baix cost produeixen productes barats; les empreses venen aquests productes a preus més elevats als consumidors a l'estranger per aconseguir un marge suficient.

Això funciona bé quan el dòlar nord-americà és fort; tanmateix, a mesura que caigui el dòlar nord-americà, mantenir els costos en dòlars americans i rebre ingressos en monedes més fortes (és a dir, convertir-se en exportador) és més beneficiós per a una companyia nord-americana. Entre el 2005 i el 2008, les empreses nord-americanes van aprofitar la depreciació del dòlar nord-americà, ja que les exportacions nord-americanes van mostrar un fort creixement que es va produir a causa de la reducció del dèficit de compte corrent nord-americà fins a un mínim de vuit anys del 2, 4% del producte interior brut (PIB). (excepte el petroli) a mitjans de 2009. (Per a la lectura de fons, vegeu Déficits del compte corrent .)

Tot i això, molts dels països proveïdors de baix cost produeixen béns que no afecten els moviments del dòlar nord-americà perquè aquests països vinculen les seves monedes al dòlar. És a dir, deixen fluctuar les seves monedes en paral·lel a les fluctuacions del dòlar nord-americà, preservant la relació dels dos. Independentment de si es produeixen béns als Estats Units o per un país que enllaça la seva moneda amb els Estats Units, en un entorn que cau en dòlar americà, els costos es redueixen. (Per obtenir més informació, llegiu les taxes de canvi flotants i fixes .)

Amunt, amunt i lluny ...

El preu de les mercaderies relacionat amb el valor del dòlar i les taxes d'interès sol seguir el cicle següent:

Es redueixen els tipus d'interès -> els índexs d'or i matèries primeres -> màxim dels bons -> puja el dòlar -> pic dels tipus d'interès -> fons de les accions -> es repeteix el cicle.

De vegades, però, aquest cicle no persisteix i els preus de les matèries primeres no baixen a mesura que els tipus d’interès disminueixen i el dòlar nord-americà es deprecia. Una divergència d’aquest cicle es va produir durant els anys 2007 i 2008 quan es va revertir la relació directa entre la debilitat econòmica i els preus dèbils de les mercaderies. Durant els primers cinc mesos del 2008, el preu del cru va augmentar un 20%, l'índex de matèries primeres va augmentar un 18%, l'índex dels metalls va augmentar un 24% i l'índex del preu dels aliments un 18%, mentre que el dòlar es va depreciar un 6%. Segons la investigació de Wall Street de Jens Nordvig i Jeffrey Currie de Goldman Sachs, la correlació entre el tipus de canvi de l'euro / dòlar, que va ser de l'1% entre 1999 i 2004, va augmentar fins a un impressionant 52% durant el primer semestre del 2008. sobre els motius d'aquesta divergència, no hi ha dubte que aprofitar la relació proporciona oportunitats d'inversió. (Per a informació relacionada, vegeu Forex: aventurar-se en monedes no dòlar .)

Es va beneficiar del dòlar caient

Aprofitar els moviments de divises a curt termini pot ser tan senzill com invertir en la moneda que creieu que mostrarà la força més gran que el dòlar nord-americà durant el vostre període d’inversió. Podeu invertir directament en moneda, cistelles de moneda o en fons borsats (ETF).

Per a una estratègia a llarg termini, invertir en els índexs borsaris de països que creieu que tindran apreciació de les monedes o invertir en fons de riquesa sobiranistes, que són vehicles a través dels quals els governs comercialitzen monedes, poden proporcionar exposició a l’enfortiment de les monedes.

També podeu obtenir beneficis d’una caiguda en dòlar invertint en empreses estrangeres o empreses nord-americanes que obtinguin la majoria dels seus ingressos de fora dels Estats Units (i amb un benefici encara més gran, els que tenen costos en dòlars nord-americans o que estan vinculats al dòlar americà).

Com a inversor no nord-americà, comprar actius als Estats Units, especialment actius tangibles, com ara béns immobles, són extremadament barats durant els períodes de caiguda dels dòlars. Com que les monedes estrangeres poden comprar més actius que el dòlar nord-americà comparable als Estats Units, els estrangers tenen un avantatge de poder adquisitiu.

Finalment, els inversors poden beneficiar-se d’una caiguda en dòlar americà mitjançant la compra de productes bàsics o empreses que recolzin o participin en l’exploració, producció o transport de mercaderies. (Per obtenir més informació sobre aquesta estratègia, llegiu els preus de les mercaderies i els moviments de moneda .)

La línia de fons

És difícil predir la durada de la depreciació del dòlar nord-americà, ja que molts factors col·laboren per influir en el valor de la moneda. Malgrat això, conèixer la influència que els canvis en els valors de moneda tenen sobre les inversions ofereix oportunitats de beneficiar-se tant a curt com a llarg termini. Invertir en exportadors nord-americans, actius tangibles (estrangers que compren béns immobles o mercaderies nord-americanes) i apreciar monedes o mercats borsaris constitueixen la base per treure profit del dòlar americà que baixa.