Reflexivitat
La reflexivitat en l’economia és la teoria que existeix un bucle de retroalimentació en què les percepcions dels inversors afecten fonaments econòmics, que al seu torn canvia la percepció dels inversors. La teoria de la reflexivitat té les seves arrels en la sociologia, però en el món de l’economia i les finances, el seu principal defensor és George Soros. Soros creu que la reflexivitat defuig bona part de la teoria econòmica general i hauria de convertir-se en un focus principal de la investigació econòmica, i fins i tot fa afirmacions grandioses que "donen lloc a una nova moralitat i a una nova epistemologia".
Compres per emportar
- La reflexivitat és una teoria que els bucles de retroalimentació positiva entre les expectatives i els fonaments econòmics poden provocar tendències de preus que es diferencien substancialment i persistentment dels preus d’equilibri.
- El principal responsable de la reflexivitat és George Soros, que ho acredita amb gran part del seu èxit com a inversor.
- Soros creu que la reflexivitat contradiu la majoria de la teoria econòmica principal.
Comprensió de la reflexivitat
La teoria de la reflexivitat afirma que els inversors no basen les seves decisions en la realitat, sinó en la seva percepció de la realitat. Les accions derivades d’aquestes percepcions tenen un impacte en la realitat o fonaments que, a continuació, afecten la percepció dels inversors i, per tant, els preus. El procés s’auto-reforça i tendeix al desequilibri i fa que els preus s’allunyen cada cop més de la realitat. Soros considera la crisi financera mundial com una il·lustració de la teoria. Segons la seva opinió, l'augment dels preus de l'habitatge va induir els bancs a augmentar els seus préstecs hipotecaris i, al seu torn, augmentar el préstec va contribuir a augmentar els preus dels habitatges. Sense revisar l'augment dels preus, es va produir una bombolla de preus que finalment es va esfondrar i va provocar la crisi financera i la gran recessió.
La teoria de la reflexivitat de Soros contrasta amb els conceptes d'equilibri econòmic, expectatives racionals i hipòtesi del mercat eficient. En la teoria econòmica general, els preus d’equilibri estan implicats pels fonaments econòmics reals que determinen l’oferta i la demanda. Els canvis en els fonaments econòmics, com ara les preferències del consumidor i l'escassetat de recursos reals, induiran als participants del mercat a oferir preus a l'alça o a la baixa en funció de les seves expectatives més o menys racionals del que impliquen els fonaments econòmics sobre els preus futurs. Aquest procés inclou una retroalimentació positiva i negativa entre els preus i les expectatives sobre fonaments econòmics, que s’equilibren entre ells amb un nou preu d’equilibri. A falta d’obstacles importants per a comunicar informació sobre fonaments econòmics i realitzar operacions a preus acordats mútuament, aquest procés de preus tendirà a mantenir el mercat avançant de manera ràpida i eficaç cap a l’equilibri.
Soros creu que la reflexivitat desafia la idea de l'equilibri econòmic perquè significa que els preus podrien desviar-se dels valors d'equilibri en una quantitat important de manera permanent amb el pas del temps. Segons Soros, això es deu al fet que el procés de formació de preus és reflexiu i dominat per bucles de comentaris positius entre preus i expectatives. Una vegada que es produeix un canvi en els fonaments econòmics, aquests bucles de retroalimentació positiva fan que els preus subcontrolin o sobrepassin el nou equilibri. D’alguna manera, falla la retroalimentació negativa normal entre els preus i les expectatives sobre fonaments econòmics, que compensarien aquests bucles de comentaris positius. Finalment, la tendència es reverteix un cop els participants del mercat reconeixen que els preus s’han desvinculat de la realitat i revisen les seves expectatives (tot i que Soros no ho reconeix com a feedback negatiu).
Com a prova de la seva teoria, Soros assenyala el cicle del boom-bust i diversos episodis de bombolles de preus seguits de caigudes de preus, quan es creu que els preus es desvien fortament dels valors d'equilibri implicats pels fonaments econòmics. Sovint fa referència a l’ús del palanquejament i la disponibilitat de crèdit en l’inici del procés i al paper dels tipus de canvi flotants de moneda en aquests episodis.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.