El S&P 500: l’índex que cal conèixer

Si haguessis d’utilitzar una sola quantitat per indicar la fortalesa de l’economia, quina seria? L’índex de confiança dels consumidors és massa subjectiu. La taxa d’atur sobreestima els treballadors de taula i els treballadors desaconsellats. Tot i que el Dow Jones Industrial Average és l’índex borsari més conegut i cotitzat del món, és tan selectiu com enganyar. Consta de només 30 existències, el Dow és menys representatiu de l'economia en conjunt que d'altres índexs. Entre els més importants, es troba el S&P 500, l'indicador numèric de facto diari de l'economia dels Estats Units. Si bé el S&P 500 obté la segona facturació fins i tot en els mitjans financers, i té un reconeixement escàs en altres llocs, la seva importància és vital.

Què hi ha en un nom?

Primer, l’etimologia del terme. "S&P" és Standard and Poor's. Henry Poor va ser un analista financer del segle XIX que va recopilar un llibre anual que recollia empreses ferroviàries de titularitat pública. La seva publicació es va fusionar amb les de la "Standard" Oficina d'Estadístiques el 1941. I "500" és el nombre d'estocs que comprenen l'índex.

Això és. L’índex inclou 500 de les empreses més grans (no necessàriament les 500 més grans) les existències de les quals cotitzen a NYSE o NASDAQ. Com els papes i els guanyadors de l’ Oscarscar, els components del S&P 500 són seleccionats per comissió. I, igual que el College of Cardinals i l'Acadèmia de Motion Picture Arts & Sciences, el comitè S&P 500 funciona sota criteris específics. Per acollir-se a l’índex, una empresa ha de tenir:

• una tapa de mercat de 5.300 milions de dòlars
• la seva seu als EUA
• el valor del seu comerç de capitalització borsària anualment
• almenys un quart de milió de les seves accions comercialitzen en cadascun dels sis mesos anteriors
• la majoria de les seves accions estan en mans del públic
• almenys mig any des de la seva oferta pública inicial
• Quatre quarts rectes dels beneficis segons es va notificar.

Entre elles, la NYSE i la NASDAQ enumeren 5.900 empreses (menys que si la restringiu a existències netes, a diferència de les societats limitades i altres entitats). Però el primer criteri només redueix aquest número a 975 i elimina noms tan famosos com AOL Inc (AOL) i Tupperware Brand Corp. (TUP). Afegiu uns quants punts de referència més i és fàcil veure com el S&P pot arribar a arribar a 500 accions de gran càpsula adequades per a la seva inclusió. ( Per a més informació, vegeu: quina diferència hi ha entre la mitjana industrial de Dow Jones i la S&P 500? )

Matemàtiques complexes

A diferència del Dow, que calculeu només sumant els preus de les existències de components i multiplicant per una constant, el S&P 500 és més complex. En lloc d’afegir els preus de les accions dels components, el S&P 500 afegeix la capitalització de mercat ajustada al flotador de les empreses. "Ajustat al flotador" significa comptabilitzar només les accions de què disposem les persones habituals, excepte les de la direcció, els governs i altres empreses. Hi ha centenars d'empreses aparentment "cotitzades en borsa" que conserven la majoria de les seves accions a casa. ( Per a més informació, vegeu: Com es calcula el valor de S&P 500? )

Es mostra la porta

Amb tants components i criteris tan estrictes, el S&P 500 és dinàmic. S&P Dow Jones Indices, la filial de McGraw Hill Financial, Inc. (MHFI) que determina els components de l’índex, té poca paciència per als somnolents. Els Estats Units Steel Corp (X), un dels paradistes de la indústria del segle XX, figuraven al S&P 500 des dels seus inicis. De fet, en un moment donat, Steel Steel va ser l’empresa més gran del món. Per desgràcia, no ha aconseguit beneficis durant anys. Quan es va situar per sota del llindar de 4.000 milions de dòlars el 2013, l’índex va arrencar-lo i va deixar lloc a Martin Marietta Materials Inc. (MLM), un productor agregat de construcció. Només a Wall Street l'edat del ferro deixa pas a l'edat de la pedra. ( Per a més informació, vegeu: On puc trobar una llista de totes les existències al S&P 500? )

Renda baixa

Però fins i tot les empreses adeptes tecnològicament han de complir la llista de requisits de S&P 500 o han de perdre's. Advanced Micro Devices Inc. (AMD) és el segon productor de microprocessador més gran del món, però també va caure de l’índex el 2013. Una altra vegada, a causa dels problemes de cap de mercat. El volum de negocis del S&P 500 és inferior al que podríeu pensar: aquest any només s'han substituït vuit números:

Aquesta llista exclou una instància d’una empresa que compra la companyia que va substituir a l’índex i una altra d’una companyia que es desprèn d’una gran part. Forest Labs, Beam i Life Technologies han estat comprats per grans empreses. La resta d'indexs membres van resultar víctimes d'una baixa capitalització. Normalment, quan això succeeix, la companyia queda relegada a l’índex del qual es va promoure la seva substitució. Per exemple, Rowan va ocupar el lloc de Mallinckrodt al S&P MidCap 400.

Hi ha un biaix de supervivència aquí? Clar, però també hi ha un biaix de supervivència en l’economia en general. Les existències restants floreixen en virtut de la resta. Un estudi fins i tot afirma que al llarg de les dècades, les existències eliminades del S&P 500 han acabat superant els seus reemplaçaments.

La línia de fons

En la seva majoria, el S&P 500 no transmet informació que difereixi dràsticament dels índexs comparables. Segueix en gran mesura (o viceversa) el més exclusiu Dow i el més inclusiu Russell 2000. El S&P 500 representa un tipus de feliç mitjà: prou comprensiu per indicar la força o la debilitat relativa de l’economia més gran, però no tan exhaustiu com incloure massa soroll amb el senyal. En balança, el S&P 500 és l’índex d’índexs: l’objectiu adoptat per analistes, responsables polítics i participants normals del mercat. ( Per a més informació, vegeu: Com puc comprar un fons S&P 500? )