Sis majors riscos de bons

Els bons poden ser una gran eina per generar ingressos i es considera àmpliament una inversió segura, sobretot en comparació amb les existències. Tanmateix, els inversors han d'estar al corrent d'alguns entrebancs i riscos potencials per mantenir bons corporatius i / o governamentals. A continuació, exposarem els riscos que podrien afectar els vostres beneficis assolits.

1. Risc de tipus d'interès i preus dels bons

Els tipus d'interès i els preus de les obligacions tenen una relació inversa; a mesura que baixen els tipus d’interès, generalment augmenta el preu de la negociació de bons al mercat. Per contra, quan augmenten els tipus d’interès, el preu dels bons tendeix a baixar.

Això passa perquè quan els tipus d’interès estan en caiguda, els inversors intenten capturar o bloquejar les taxes més altes que puguin durant el temps que puguin. Per a això, obtindran bons existents que paguen una taxa d’interès superior a la del mercat actual. Aquest augment de la demanda es tradueix en un augment del preu de les obligacions.

Des del punt de vista variable, si el tipus d’interès prevalent augmentés, els inversors anul·larien naturalment bons que paguen tipus d’interès més baixos. Això obligaria a disminuir els preus dels bons.

Vegem un exemple:

Exemple: tipus d'interès i preu de l'obligació

Un inversor és propietari d'un vincle que cotitza al seu valor nominal i té un rendiment del 4%. Suposem que el tipus d’interès prevalent del mercat s’eleva fins al 5%. Què passarà? Els inversors voldran vendre els bons del 4% a favor d’obligacions que retornin un 5%, cosa que al seu torn obliga el preu del 4% dels bons a sota de la par.

2. Risc de reinversió i bons cedibles

Un altre perill que tenen els inversors d’obligacions és el risc de reinversió, que és el risc d’haver de reinvertir els ingressos a un ritme inferior al que guanyaven els fons anteriorment. Una de les formes principals que es presenta aquest risc és quan els tipus d’interès baixen amb el pas del temps i els emissors de les obligacions que es poden exigir.

La característica que pot sol·licitar l'emissor pot bescanviar la fiança abans de venciment. Com a resultat, el posseïdor de bons rep el pagament principal, que sovint té una prima lleugera al valor nominal.

Tanmateix, l’inconvenient d’una trucada de bons és que l’inversor queda després amb una pila d’efectius que pot ser que no pugui reinvertir a un ritme comparable. Aquest risc de reinversió pot tenir un impacte advers en els rendiments de la inversió d’un individu amb el temps.

Per compensar aquest risc, els inversors reben un rendiment més gran sobre l’obligació que no pas amb un vincle similar que no es pot exigir. Els inversors de bons actius poden intentar mitigar el risc de reinversió en les seves carteres fent que les dates potencials de trucades de les seves obligacions siguin diferents. Això limita la possibilitat que molts bons siguin cridats alhora.

3. Risc d’inflació i durada dels bons

Quan un inversor compra una fiança, es compromet essencialment a percebre una taxa de rendibilitat, fixa o variable, durant la durada de l'obligació o almenys durant la seva permanència.

Però, què passa si el cost de la vida i la inflació augmenten notablement i a un ritme més ràpid que la inversió en ingressos? Quan això succeeixi, els inversors veuran que el seu poder adquisitiu s’esgota i, efectivament, aconseguirà un ritme de rendibilitat negatiu (tornant a tenir una inflació).

Dit d'una altra manera, suposem que un inversor guanya una taxa de rendiment del 3% en una obligació. Si la inflació creix fins al 4% després de la compra d’obligacions, la taxa de rendibilitat de l’inversor (a causa de la disminució del poder adquisitiu) és del -1%.

4. Risc de crèdit / devolució dels bons

Quan un inversor compra un bons, realment compra un certificat de deute. En poques paraules, es tracta de diners prestats que l’empresa ha de tornar a amortitzar al llarg del temps amb interès. Molts inversors no s'adonen que els bons corporatius no es garanteixen per la fe i el crèdit del govern dels Estats Units, sinó que depenen de la capacitat de la corporació per pagar aquest deute.

Els inversors han de considerar la possibilitat d'impagament i tenir en compte aquest risc en la seva decisió d'inversió. Com a mitjà per analitzar la possibilitat d’impagament, alguns analistes i inversors determinaran el percentatge de cobertura d’una empresa abans d’iniciar una inversió. Analitzaran els estats de rendibilitat i fluxos de caixa de la corporació, determinaran els seus ingressos operatius i el flux de caixa i, a continuació, valoraran la seva despesa en serveis de deutes. La teoria és com més gran és la cobertura (o ingressos operatius i flux de caixa) en proporció a les despeses del servei del deute, més segur serà la inversió.

5. Avaluació de les obligacions

La capacitat d'una empresa per operar i pagar els seus problemes de deutes (i deutes individuals) és freqüentment avaluada per principals institucions de qualificació com Standard & Poor's o Moody's. Les qualificacions van des de "AAA" per a inversions d'alta qualitat de crèdit fins a "D" per a obligacions per defecte. Les decisions preses i les sentències dictades per aquestes agències porten molt pes als inversors.

Si la qualificació creditícia d’una empresa és baixa o es posa en dubte la seva capacitat d’operar i amortitzar, els bancs i les institucions creditícies es faran càrrec i podran cobrar a l’empresa un tipus d’interès més elevat per a préstecs futurs. Això pot tenir un impacte negatiu en la capacitat de l’empresa de satisfer els seus deutes amb els titulars d’obligacions actuals i perjudicarà els posseïdors de bons existents que podrien haver intentat descarregar les seves posicions.

6. Risc de liquiditat dels bons

Si bé gairebé sempre hi ha un mercat llest per als bons del govern, els bons corporatius de vegades són animals completament diferents. Hi ha el risc que un inversor no pugui vendre ràpidament les seves obligacions corporatives a causa d'un mercat prim amb pocs compradors i venedors de l'obligació.

El baix interès de compra en una emissió d’obligacions determinada pot provocar una volatilitat substancial dels preus i, possiblement, tenir un impacte negatiu en la rendibilitat total del titular (en venda). Igual que les accions que cotitzen en un mercat prim, és possible que es vegi obligat a assumir un preu molt inferior al previst per vendre la seva posició en l'obligació.