Les existències encara poden fer-se bé durant l'augment de les taxes: CS

Aquesta setmana, el rendiment del Tresor de deu anys va superar el llindar molt atès al 3%, cosa que va fer que alguns experts preveguessin una pujada encara més gran fins a gairebé el 4%. Malgrat la debilitat de les accions financeres de grans càlculs dels darrers mesos, a mesura que augmenten els tipus d’interès, se solen trobar entre els millors resultats durant un període d’augment de les taxes, segons un analista a Street. (Vegeu també: 3 accions sobre si es redueix la velocitat o la velocitat econòmica: Barron. )

"Tenim sobrepès el grup. Ens agrada el grup. El més important és que la gent faci els seus pagaments de préstecs o el seu rendiment de crèdit. La resposta és fantàstica, fantàstica", va dir Jonathan Golub, estrateg del cap de capital de Estats Units de Credit Suisse, Jonathan Golub. CNBC El sector financer S&P 500 s'ha reduït al voltant d'un 0, 6% aquesta setmana, la qual cosa ha suposat la pèrdua actual (YTD) a gairebé l'1%, en comparació amb la caiguda aproximada del 0, 2% del S&P 500 més ampla el 2018.

L’estratègia Credit Suisse es troba entre els toros que esperen que els problemes amb els quals s’enfrontin els aspectes financers, com ara un decebedor creixement de préstecs, facilitin en el proper període, mentre que un doble doblement dels tipus d’interès durant dos anys hauria de proporcionar una “enorme ajuda” al grup.

Prop de retorns doblats

Golub va analitzar l'efecte de les taxes d'interès més altes sobre els accions, aïllant el rendiment de les accions els dies en què les taxes van augmentar enfront del rendiment quan els tipus van baixar. Si bé el S&P 500 va guanyar de mitjana quan el rendiment de deu anys va augmentar, segons Credit Suisse, els financers van superar un ampli marge i van duplicar els rendiments de les existències de materials, el segon grup amb millor rendiment. Golub va trobar que durant els dotze mesos iniciat el març del 2017, les finances haurien augmentat el 61, 8% si es mantinguessin només els dies que avançava el rendiment dels deu anys. Els mateixos dies, el S&P 500 hauria augmentat un 24%. Si es mantingués els dies en què el rendiment de referència es va reduir, les finances haurien baixat un 27%. L’estratègic va concloure que matemàticament, la seva anàlisi recolza la tesi que les finances i les accions funcionen millor quan augmenten les taxes de llarg termini.

Tot i això, "no tot funciona segons el guió tot el temps", va advertir Golub. "El que també sabem és que els recursos financers no funcionen bé quan hi ha preocupacions per aplanar la corba de rendiment. Normalment, quan les taxes augmenten com si hi ha hagut, hi ha aquesta creença que la corba de rendiment s'està incrementant".

Durant el darrer període, els bancs s’han trobat amb taxes més elevades a curt termini, que presten als prestadors. A mesura que les taxes a curt termini creixen més ràpidament que les dels préstecs a llarg termini que ofereixen als clients, com ara les hipoteques, la corba de rendiments s’aplica. (Vegeu també: Tech Still Reigns Over the Market: Credit Suisse. )