Opcions de corretja: una estratègia alcista del mercat
La “corretja” denota una estratègia de negociació d’opcions neutres amb el mercat amb potencial de beneficis a banda i banda del moviment de preus. La corretja es va originar com una versió lleugerament modificada d'un carrer. Un estalvi proporciona un potencial de benefici igual a banda i banda del moviment de preus subjacent, cosa que la converteix en una estratègia eficaç de neutralitat del mercat, mentre que la corretja és una estratègia “alcista” de mercat neutra que genera el doble del potencial de benefici en moviment de preus a l’alça en comparació amb un moviment descendent equivalent. (Voleu obtenir més informació sobre "el mercat neutre"? Consulteu "Obtenir resultats positius amb fons neutrals de mercat".)
Les opcions de corretja ofereixen un potencial de benefici il·limitat en el moviment de preus a l’alça i un potencial de benefici limitat en el moviment de preus a la baixa. El risc / pèrdua està limitat a la prima total d’opció pagada més corretatge i comissió.
(Llegiu sobre l’estratègia de contrapartida: Opcions de tira: una estratègia de baixistes neutres per al mercat)
Construcció de corretges
El cost de la construcció de la corretja és elevat, ja que requereix tres opcions de compra:
- Compreu 2 opcions de trucada de caixers automàtics
- Compra 1 opció de venda de caixers automàtics
Les tres opcions s’han de comprar amb la mateixa seguretat subjacent, al mateix preu de vaga i data de caducitat. La base de dades pot ser qualsevol seguretat opcional, és a dir, un estoc com IBM o un índex com SP-500.
Funció de remuneració de corretja
Creem una corretja en una acció que actualment cotitza al voltant de 100 dòlars. Com que estem comprant opcions de caixers, el preu de vaga per a cada opció hauria d’estar prop del preu subjacent, és a dir, de 100 dòlars.
A continuació, es detallen les funcions bàsiques de recompensa per a cadascuna de les tres posicions d’opció. Els gràfics superposats de color blau i rosat representen les opcions de crèdit llarga de preus de 100 dòlars (un cost de 6, 5 dòlars cadascun). El gràfic groc representa l’opció LONG PUT (costant $ 7). Prenem en compte el preu (primes d’opció) al darrer pas.
A continuació, afegim aquestes posicions per obtenir la funció de recompensa neta (color turquesa):
Per acabar, anem a tenir en compte els preus. El cost total serà (6, 5 $ + 6, 5 $ + 7 $ = 20 $). Com que totes són opcions LLARG, és a dir, compres, hi ha una dèbit neta de 20 dòlars creada per aquesta posició. Per tant, la funció de desemborsament net (gràfic turquesa) es reduirà en 20 dòlars, donant-nos la funció de desemborsament net marró amb els preus considerats:
Correu dels escenaris de beneficis i riscos
Hi ha dues àrees de benefici per a les opcions de corretja, és a dir, on la funció de despesa es manté per sobre de l’eix horitzontal. En aquest exemple, la posició serà rendible quan el subjacent passi per sobre dels 110 dòlars o baixi dels 80 dòlars. Es coneixen com a punts d'interrupció perquè són els "marcadors del límit de pèrdues de benefici" o "sense ànim de lucre, sense pèrdues".
En general:
- Upper Breakeven Point = Preu de la crida / Puts + (Premium Net pagat / 2)
= 100 $ + (20 $ / 2) = 110 $, per aquest exemple
- Punt inferior de respiració = Preu de la crida / Punt : pagament premium net
= 100 $ - 20 $ = 80 $, per exemple
Corretja de beneficis i perfil de risc
El comerç té un potencial de benefici il·limitat per sobre del punt d’interval superior, perquè, teòricament, almenys, el preu pot anar fins a l’infinit. Per a cada punt obtingut per la seguretat subjacent, el comerç generarà dos punts de benefici, és a dir, un augment en un dòlar de la dotació augmenta la remuneració de dos dòlars.
Aquí és on les perspectives alcistes dels jocs de corretja ofereixen un millor benefici a l’alça en comparació amb l’inconvenient i la diferència de la corretja d’un carrer que ofereix un potencial de benefici igual a banda i banda.
El comerç té un potencial de benefici limitat per sota del punt de fractura inferior perquè el subjacent no pot baixar de 0 dòlars. Per a cada punt perdut per la subjacent, el comerç generarà un punt de benefici.
Benefici en corretja en sentit ascendent = 2 x (preu subjacent - preu de trucades de vaga) - Pagament Premium net - corretge i comissió
Si suposem que el valor subjacent finalitza en $ 140, el benefici = 2 * (140 $ - 100 $) - 20 $ - corretatge
= 60 dòlars: corredoria
Benefici en corretja en sentit descendent = Preu de vaga de preus - Preu subjacent - Premium pagat net - Brokerage & Commission
Si suposem que el subjacent finalitza en 60 dòlars, el benefici = 100 $ - 60 dòlars - 20 dòlars - intermediació
= 20 dòlars: corredoria
L’àrea de Risc o Pèrdua és la regió on la funció de desemborsament es troba per sota de l’eix horitzontal. En aquest exemple, es troba entre aquests dos punts d'intervenció i suposarà una pèrdua quan el subjacent roman entre 80 i 110 dòlars. La pèrdua variarà linealment segons el preu subjacent.
Pèrdua màxima en el comerç de corretges = prima de l'opció neta pagada + corredoria i comissió
En aquest exemple, pèrdua màxima = 20 dòlars + intermediació
La línia de fons
L’estratègia de corretja ofereix un bon ajust per als comerciants que busquen aprofitar l’alta volatilitat i el moviment subjacent dels preus en qualsevol direcció. Els operadors d'opcions a llarg termini haurien d'evitar les corretges, ja que tindran una prima considerable causada per la caiguda del temps. Com en totes les estratègies de negociació, mantingueu un objectiu de benefici clar i abandoneu la posició quan s’assoleixi l’objectiu. Tot i que la pèrdua de parada ja està integrada en la posició a causa de la pèrdua màxima limitada, els comerciants també haurien de vigilar els nivells de pèrdua generats pel moviment i la volatilitat subjacents dels preus.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.