Canvi de substitució
Un swap de substitució és una borsa de borses que cotitza títols de renda fixa per seguretat amb un rendiment més alt amb una taxa de cupó similar, data de venciment, funció de trucada, qualitat de crèdit, etc. Un swap de substitució permet a l’inversor augmentar les rendibilitats sense alterar els termes ni el risc. nivell de seguretat.
Els inversors participen en borses de substitució quan creuen que hi ha una discrepància temporal en els preus de les obligacions o els rendiments fins a la maduresa per desequilibri del mercat.
BREAKING DOWN Substitució de canvis
Un intercanvi és l’intercanvi d’una seguretat per una altra per canviar alguna característica de la inversió. La permuta també es pot produir quan els objectius d'inversió canvien. Per exemple, un inversor pot intervenir a canvi de millorar la data de venciment o la qualitat del crèdit de la seguretat. Sovint es realitzen intercanvis de bons per evitar els impostos sobre les plusvàlues que es produeixen en una venda directa. Hi ha molts tipus d'intercanvis, inclosos els intercanvis de divises, els intercanvis de mercaderies i els tipus d'interès.
Exemple d’un intercanvi de substitució
Es podria produir un intercanvi de substitució entre dos bons que tenen cada una de les obligacions corporatives de 20 anys AAA amb un cupó del 10 per cent, però un costa 1.000 dòlars, i un altre té un descompte a 950 dòlars. Amb més d'un any, ambdues obligacions produeixen un interès de 100 dòlars, però el titular de la primera fiança ha guanyat un 10 per cent per dòlar invertit, mentre que el titular de la segona fiança ha guanyat un 10, 5 per cent per dòlar invertit, ja que va pagar 50 dòlars menys per la seva obligació.
Com mostra l'exemple, el desequilibri en el rendiment de dos enllaços altament idèntics sovint és força reduït, potser alguns punts bàsics. Però reinvertint la rendibilitat addicional durant el període que diferencien els dos bons, el guany es pot incrementar fins a un punt percentual complet o més. Aquesta estratègia s’anomena rendiment compost compost i és el que fa atractius els intercanvis de substitució. Després d'un període de temps anomenat període d'entrenament, les forces del mercat ajuntaran els dos rendiments, de manera que els intercanvis de substitució se solen considerar jocs de mercat a curt termini, generalment un any o menys.
Riscos inherents
Les swaps no es cotitzen en un intercanvi sinó a través del mercat de venda lliure (OTC) entre particulars. Com a tal, hi ha el risc de morir a la contrapartida o de representació errònia de les qualitats de les obligacions. A més, l'estratègia inclou algun element de la predicció del mercat, que és inherentment arriscat. A causa d’aquests factors, la complexitat del procés i la necessitat d’invertir grans sumes per obtenir guanys significatius sobre els canvis de rendiments incrementals, els intercanvis de substitució són assumits principalment per empreses i institucions especialitzades en lloc d’inversors individuals.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.