Ted Spread
La diferència entre TED és la diferència entre la factura del Tresor i els tres mesos LIBOR basats en dòlars nord-americans. És a dir, la diferència entre el tipus d'interès del deute del govern dels Estats Units a curt termini i el tipus d'interès dels préstecs interbancaris.
TED és un acrònim de T taxa d’equilibri- E uro D ollar.
Comprensió de la difusió Ted
El diferencial de TED es va calcular inicialment com la diferència de preu entre els contractes futurs de tres mesos a Tresoreria dels Estats Units i els contractes de tres mesos per a Eurodollars amb idèntics mesos de caducitat. Després que els futurs en les factures del Tresor (factures T) fossin abandonades per la Borsa de Mercantil de Chicago (CME) després de la caiguda del mercat de valors de 1987, es va modificar el diferencial TED. Es calcula com la diferència entre els tipus d'interès que els bancs poden prestar entre ells en un termini de tres mesos i la taxa d'interès amb la qual el govern és capaç de prestar diners durant un període de tres mesos.
La propagació TED s'utilitza com a indicador del risc de crèdit. Això es deu al fet que les factures de T dels Estats Units es consideren lliures de risc i mesuren una aposta ultra-segura: la solvència de la solvència del govern dels Estats Units. A més, el LIBOR és un comptador denominat en dòlar utilitzat per reflectir les qualificacions de crèdit dels prestataris corporatius o el risc de crèdit que els grans bancs internacionals assumeixen quan es presten diners. Si es compara la taxa lliure de risc amb qualsevol altre tipus d’interès, un analista pot determinar la diferència de risc percebuda. Després d'aquesta construcció, es pot entendre la difusió TED com la diferència entre el tipus d'interès que els inversors demanen al govern per invertir en Tresoreria a curt termini i el tipus d'interès que els inversors cobren als grans bancs.
Compres per emportar
- La diferència entre TED és la diferència entre el LIBOR de tres mesos i el tipus de factura del Tresor de tres mesos.
- La difusió TED s'utilitza habitualment com a mesura del risc de crèdit.
- La difusió del TED sovint s’eixampla en els períodes de crisi econòmica.
Com funciona la difusió TED
A mesura que augmenta la propagació TED, es considera que el risc de morositat dels préstecs interbancaris està en augment. Els prestadors interbancaris exigiran una taxa d’interès més elevada o estaran disposats a acceptar rendiments més baixos d’inversions segures com les factures en T. En altres paraules, com més elevat sigui el risc de liquiditat o solvència que suposa un o diversos bancs, més alta serà la que els prestadors o els inversors exigeixen sobre els seus préstecs a altres bancs en comparació amb els préstecs del govern. A mesura que la propagació disminueix, es considera que el risc per defecte està disminuint. En aquest cas, els inversors vendran factures en T i reinvertiran els ingressos a la borsa que es percep que ofereixen una millor taxa de rendibilitat de les inversions.
Càlcul i exemple de la propagació TED
La difusió TED és un càlcul relativament senzill:
Difusió del TED = LIBOR de 3 mth - taxa de factura T de 3 mth
Per descomptat, és molt més fàcil deixar que la Fed de Sant Lluís calculi i el faci gràfic.
Típicament, la mida de la propagació es designa en punts bàsics (bps). Per exemple, si la taxa de factura T és de l’1, 43% i el LIBOR de l’1, 79%, la propagació TED és de 36 pb. La propagació del TED fluctua amb el pas del temps, però generalment s’ha mantingut dins del rang de 10 i 50 bps. Tanmateix, aquesta propagació pot augmentar en un rang més ampli en els moments de crisi de l’economia.
Per exemple, després del col·lapse de Lehman Brothers el 2008, la propagació TED va assolir el màxim punt de 450 punts bàsics. Una caiguda de l’economia indica als bancs que altres bancs poden tenir problemes de solvència, portant als bancs a restringir els préstecs interbancaris. Al seu torn, això comporta una major difusió de TED i una menor disponibilitat de crèdit per als prestataris individuals i corporatius de l’economia.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.