Comprensió de fons de GLD, UGLD i altres fons ETF

Els fons negociats amb borsa (ETF) permeten als comerciants l'accés als moviments de preus incrementals de l'or físic sense necessitat de comprar or físic ni contractes futurs. En canvi, ETF fa això per a l’inversor.

Els ETF d'or s’estructuren normalment en una confiança. Sota aquesta estructura, l'ETF té una quantitat d'or per a cada acció d'ETF emesa. Comprar una acció significa tenir una part de l’or que té el trust.

El SPDR Gold Trust (GLD) és l’ETF d’or més popular, amb actius sota gestió de 37.000 milions de dòlars, amb un volum superior a 797 milions de dòlars al dia. Segons SPDR, cada acció val 0, 095599 unces d'or (valor actiu net, anomenat NAV). És per això que l’ETF cotitza aproximadament a 1/10 el preu de l’or. A mesura que el preu de l’or fluctua, també ho fa el preu de la GLD. Com que GLD es cotitza en borsa, els inversors poden augmentar el preu per sobre o per sota del NAV, cosa que significa que les accions poden valer una mica més o menys de 0, 95599 unces d'or.

El valor de cada acció (que correspon a 0, 095599 unces d'or) s'erosiona lleugerament amb el pas del temps, ja que la FET cobra als inversors una quota anual del 0, 4% per cobrir la compensació dels gerents. Aquestes taxes erosionen lentament el NAV de la ETF, reduint lleugerament les unces d'or que cada acció valgui amb el temps. Tot i això, aquest és un procés lent, i el 0, 4% és una taxa molt inferior a la que cobren la majoria de concessionaris d'or per comprar or físic. Per tant, els ETF d'or són un vehicle eficient per invertir en or.

Un altre ETF d'or més popular és el iShares Gold Trust (IAU), amb uns dotze milions de dòlars en actius gestionats, amb una mitjana de més de 150 milions de dòlars al dia. Té un percentatge de despesa del 0, 25% i cotitza aproximadament a 1/100 el preu de l’or. També manté or en confiança i té una estructura similar a la de GLD.

Aquests tipus de fons, que tenen confiança l’or físic, solen anar en línia amb el preu de l’or a curt i llarg termini, amb només petits errors de seguiment (quan el fons es desvia del preu en què s’hauria de negociar a en funció del preu de l’or).

Fons inversos i atenuats

Hi ha altres ETF d'or, però el seu volum és significativament inferior al dels dos esmentats anteriorment. Hi ha fons d’or palanquejats i inversos. La Velocity Shares 3x Long Gold ETN (UGLD) proporciona una exposició a tres vegades el moviment diari de contractes futurs d'or. El seu percentatge de despeses és de l’1, 35%, amb el volum mitjà d’aproximadament 700.000 accions.

El Gold Double Short ETN (DZZ) cotitza aproximadament 500.000 accions al dia, té una proporció de despesa del 0, 75% i es desplaça inversament als preus de l’or. Si l'or augmenta un 1% avui, DZZ hauria de baixar un 2%, perquè es mou el doble i en el sentit contrari.

Els fons apalancats i inversos són més complexos que els ETF d'or de vainilla, ja que no confien l'or físic. Les ETN són obligacions del deute del subscriptor de l’ETN. El valor de l'ETN rastreja un índex de mercaderies, però només té el suport de la solvència creditícia del subscriptor. Aquests instruments complexos estan destinats a operacions de curta durada, ja que fan un seguiment exacte dels moviments diaris del preu de l’or, no dels canvis a llarg termini. Per tant, amb el pas del temps, els fons apalancats i inversos podrien desviar-se significativament d’on un inversor els esperaria que comerciassin en funció del preu de l’or.

La línia de fons

Els ETF d'or que funcionen com a trust són senzills. El trust té or i emet accions. L'accionista té la propietat fraccionada d'aquest or. Les accions reflecteixen el moviment de preus de l'or real, però normalment a 1/10 o 1/100 del preu del metall. La quantitat d’or que val cada acció es redueix lentament pel percentatge de despeses, però els ETF encara són més eficients que comprar or físic i emmagatzemar-lo. Les ETN inverses i palanquejades són més complexes. Realitzen un seguiment del moviment diari de preus de l'or, movent-se de manera inversa o augmentant la pèrdua / pèrdua, però no faran un seguiment exacte dels canvis a preus a llarg termini en or.