Comprensió de les opcions Premium

Els inversors estimen les opcions perquè milloren desenes d'estratègies de mercat. Creus que anirà a pujar un estoc? Si tens raó, comprar una opció de trucada et dóna dret a comprar accions més tard amb un descompte al valor de mercat, aprofitant l’augment. Voleu disminuir el risc si la vostra existència cau inesperadament? L’adquisició d’una opció posada us permet dormir fàcilment, sabent que la podreu vendre després a un preu predeterminat i limitar les vostres pèrdues.

Les opcions poden obrir la porta a grans guanys o proporcionar una protecció contra possibles pèrdues. I, a diferència de les accions de compra o venda de curta durada, podeu obtenir una posició significativa amb un capital inicial modest. Tant si es compra o es ven aquests contractes, entendre el que entra en el preu d’una opció o la prima, és fonamental per a l’èxit a llarg termini. Línia de fons: com més se sàpiga sobre la prima, més fàcil serà reconèixer una bona part o tornar una operació perquè les probabilitats són en contra.

Valor intrínsec

Hi ha dos components bàsics per a la prima d’una opció. El primer és el valor intrínsec del contracte, que significa la diferència entre el preu de vaga o d’exercici (el preu que podeu comprar o vendre un actiu subjacent) i el valor de mercat actual de l’actiu.

Per exemple, compreu una opció de trucada per a XYZ Company amb un preu de vaga de 45 dòlars. Si l’acció actualment està valorada en 50 dòlars, l’opció té un valor intrínsec de 5 dòlars (50 $ - 45 $ = 5 $). En aquest cas, podríeu comprar la trucada i exercir-la de seguida, obtenint un benefici de 500 dòlars (5 x 100 accions) que es coneix amb els diners .

Tanmateix, si compreu una opció de trucada per a XYZ amb un preu de vaga de 45 dòlars i el valor de mercat actual només és de 40 dòlars, no hi ha cap valor intrínsec. Això es coneix com a estar fora dels diners o sota l'aigua .

Ara entra en joc el segon component de la prima d'una opció, on es detalla la durada del contracte.

Valor del temps

El vostre contracte d’opcions pot estar sense diners, però eventualment tindrà valor a causa d’un canvi significatiu en el preu de mercat de l’actiu subjacent. Això es coneix com el valor del temps del contracte. Més o menys traduïda, significa qualsevol preu que un inversor estigui disposat a pagar per sobre del valor intrínsec del contracte, amb la esperança que la inversió acabi sent efectiva.

Per exemple, compreu l’opció de trucada XYZ amb un preu de greva de 45 dòlars i els subsegüents plens a 40 dòlars. Ara no teniu diners, però, en un o dos mesos, les accions podrien arribar a 50 dòlars i generar un benefici de 5 dòlars per acció.

El preu de l'opció inclou la vostra aposta que l'acció es farà efectiva amb el pas del temps. Si heu comprat una opció de trucada per 45 dòlars i tingués un valor intrínsec de 5 dòlars (l'estoc estava venent a 50 dòlars), potser podríeu estar disposat a pagar 2, 50 dòlars addicionals per celebrar el contracte, esperant que el benefici subjacent s'incrementés. Això faria que la prima de l’opció fos de 7, 50 dòlars (valor intrínsec de 5 dòlars + valor de temps de 2, 50 dòlars = prima de 7, 50 dòlars).

La prima de l’opció canvia constantment, depenent del preu de l’actiu subjacent i de la quantitat de temps restant en el contracte. Com més profund sigui un contracte en diners, més puja la prima. Per contra, si l’opció perd valor intrínsec o es queda sense diners, la prima baixa.

La quantitat de temps restant en el contracte també afecta la prima. Per exemple, la prima baixarà a mesura que el contracte s’acosta a la caducitat, sent altres factors iguals.

Mesura de la volatilitat

Si bé les primes solen disminuir a mesura que s'aproxima la caducitat, el ritme de la disminució pot variar considerablement. Aquesta decadència marca un component important en la computació de valor temporal.

Probablement no pagueu una quantitat important per a una trucada de xip blau ni la poseu a la finestra de 30 dies abans de la seva caducitat, ja que les probabilitats de moviments de preus a gran escala són limitats en aquest període relativament curt. En conseqüència, el seu valor temporal es reduirà molt abans de la seva caducitat.

Les primes d’opció per a títols amb capitalització més baixa, com les accions de creixement en calent, solen caure més lentament. Amb aquests instruments, les probabilitats que una opció fora de diners arribi al preu de vaga són substancialment més elevades, de manera que l’opció manté el seu temps de temps més llarg.

A causa d'aquestes variacions, el comerciant d'opcions ha de mesurar la volatilitat de l'acció abans de realitzar una aposta. Una manera comuna de realitzar aquesta tasca és mirar la desviació estàndard de la participació. A partir de dades històriques, la desviació estàndard mesura el grau de moviment amunt i avall en relació amb el preu mitjà. Un nombre inferior indica una existència relativament estable, és a dir, una que sol comandar una prima d'opcions més petites.

Una altra forma de calibrar la volatilitat és mitjançant la determinació de la seva beta o la comparació de les fluctuacions de les accions amb el mercat en general. Una beta superior a 1 representa un patrimoni que tendeix a pujar i baixar més que el S&P 500 o un altre índex ampli. Aquesta propensió a un moviment de preus més ampli significa que els contractes d'opcions relacionats normalment tindran un preu més alt. Un patrimoni amb una beta inferior a 1 és relativament estable i és probable que tingui una prima d'opció més petita.

Aquests palanques no són en cap cas perfectes, ja que el rendiment anterior de les accions no sempre prediu els resultats futurs. A més, els esdeveniments puntuals poden fer que les existències semblin més imprevisibles del que són realment. Tot i això, les mesures de volatilitat poden ser molt útils per determinar l'estabilitat de preus d'una empresa.

La línia de fons

Les opcions permeten diverses estratègies de mercat per a un inversor experimentat, però comporten riscos. Una comprensió sòlida dels factors de preus, inclosa la volatilitat, augmenta les probabilitats de pagar amb majors rendiments.